格隆军规:小牛市需要遵守的5条交易铁律

很多朋友近期与格隆探讨的都是牛市来没来,是十年牛市还是二十年牛市?选什么股票?哪些公司是牛市跑得最快的?这也是近期无数宏观策略研究文章大受欢迎的原因:多数人都希望在自己做出选择后(无论是多头仓位,还是空头仓位),能寻找到一些与自己判断方向貌似一致的观点来强化自己的信心,其实质就是寻找心理按摩,哪怕这些所谓的宏观分析不少是连蒙带猜,参考价值极其有限。

不记得是谁说过这么一个投资原则:像雇佣兵一样交易——你在赢的这边战斗,而不是可能正确的一边。这多少解释了在不同市场环境下做投资应该遵循的一个基本原则:锚定价值研究,还是锚定行为规范。换句话说,如果目前看起来像一个小牛市,锚定行为规范(投资遵循一定的军规)远比锚定价值研究重要——这就是为什么往往在牛市的多数时候,从业多年的分析员的投资收益会低于菜市场老大妈的原因。

格隆总结了小牛市(不管真假)应尽量坚持的五条交易原则如下:

1,做指数
牛市时(无论大小,大牛市尤其突出),指数最牛,所以尽量做指数以及指数的相关产品;

2,做周期
牛市时(无论大小,小牛市尤其突出),股价上涨主要来自估值水平提升,这种提升在周期股上会体现得最明显,此时做周期,等同于加贝塔,加杠杆。非周期股,应该等到小牛市告一段落再回头去看;

3,做组合
因为你永远不知道哪个先涨,哪个后涨,更不知道哪个会涨得更快。重仓一两个,一旦短期不涨,会心态失衡,极易陷入砍掉的暴涨,追进的深套的尴尬局面;

4,做波段
小牛市意味着所有行业都只是个估值修复行情,而不是戴维斯双击的双轮驱动行情,这决定了哪个版块的修复空间都是有限的,在合适的涨幅空间后兑现,并寻找尚未修复的行业是军规。如果过于贪婪,你可能一无所获;

5,做冷门
牛市,尤其小牛市,对待前期热门股的态度应该是两个字:观望。
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