摩比(00947)：研发开支增大影响净利，国际化市场成为未来方向

作者：田宇轩

“研发开支+销售额下降，影响了公司的净利润。”在2017年中期业绩会上，摩比发展(00947)执行副总裁兼财务总监陈兆军一开始就“单刀直入”地解释了投资者们关心的问题。

摩比发展2017年中期，收入减少约24.0%至约人民币6.876亿元(单位下同)；公司拥有人应占利润约为833.5万元，同比减少约85.7%；股基本盈利约1.02分，不派息。

收入、净利润全部下降，主要是因所天线业务不及预期所导致。

天线系统方面，2017年上半年，该公司天线系统产品的收入较2016年同期减少约41.4%至约3.647亿元（2016同期：约人民币6.226亿元），主要是由于各运营商4G网络建设的变化所致。其中，800M/900M运营商的低频重耕及物联网天线在2017年上半年出现爆发，较2016年同期大幅增长约300,122.7%至约1.392亿元。另外，多频╱多系统天线较2016年同期大幅增加约76.9%至约8130万元，PRE5G天线同样录得大幅增长，较2016年同期大幅增加约100%至约1046万元。但上述增长全被TD/TD-LTE的天线需求减少所抵消，导致整整个板块业绩大幅下降。

而基站射频子系统方面的收入上涨了9个百分点。截至2017年6月30日止6个月，摩比发展基站射频子系统产品的收入为2.715亿元（2016年同期：约2.490亿元）。

覆盖延伸方案收入上半年大幅增加约57.7%至约5146万元（2016年同期：约3263万元），主要是由于2017年上半年美化天线的需求增加所致。

业务喜忧参半，但在业绩会上，陈兆军也分析了海外市场的状况。“2017年下半年，海外新兴市场的网络建设需求仍然旺盛，我们公司独自或透过设备商客户，将积极参与这些海外项目，包括亚太、非洲与拉美地区，并还有望进入更多国际设备商与国际运营商的天线供应短名单。”

从陈兆军的言语中，不难看出，国际化市场战略或将成为摩比发展坚持的方向。

以下为业绩会现场实录

问：下半年各个业务将呈现怎样的变化？

答：关于下半年的数量可以说，下半年是客户需求旺季，包括中国移动94.6万面天线的大规模招标在2017年6月份公布，预计现在陆续开始放产，同时NB-IoT基站天线招标尚未结束；电信美化项目近期会公布结果，时间节点大约在国庆节前后，公司都有积极参与，并取得份额。

问：射频子系统的增长率为什么高于天线增长率，未来对天线业务有何期待？

答：射频子系统和天线的趋势跟是不一样，我们的天线产品的型号应用比较多，主要是因电波在空中的传输没法持续放大，需要一根天线来释放所有能量，天线把信号收发完后，可以通过不同的基站单位传送，但滤波器系统不需要多频化，滤波器的趋势是小型化。从当前的竞争化趋势来看，虽然天线的难度会高过射频子系统，但从大环境来看，我们这块业务还是比较乐观的。

问：研发开支上半年就有所增加，主要是增加在哪方面？

答：研发开支较同期大约增加了000多万，主要是新一代高性能天线的开发。

问：上半年，公司股权结构有些许变化，目前是什么样的？

答：今年春节前后，主要股东SBAsia完成向MorningStar出售约8828.1万股，相当于公司已发行股本约10.78%。在出售后，SBAsia所持股份减少至2000万股，相当于公司已发行股本约2.44%，而MorningStar持有8828.1万股股份。

退出的原因是SBAsia的基金已近到了退出期，而SBAsia要求进行清算，所以才选择出售。而出售的部分，其机构接了一些，公司领导层接了一些，其SBAsia的老板作为个人投资者也承接了一些，所以仍旧是合作伙伴，其非常看好公司发展。

问：包括诺基亚在内的海外客户，今年全年将有何变化？

答：中兴通讯、诺基亚都是利用了我们的3G、4G产品，使我们长期的合作战略伙伴，从去年开始，诺基亚在北美的一些重要的网络的投标公司取得了较好的成绩，这会加强对我们的采购增加，虽然交付、质量要求越来越高，但两家合作还是得非常顺畅的。