20150623-国泰君安(香港)-银泰商业(1833):电子商务业务值得期待,“收集”-366827

$银泰商业(hk01833)$
银泰商业显示复苏迹象。2015年第一季度总销售额同比上升5.3%至人民币4,221百万元,同店销售增长从2014年-3.3%回升到1.3%。第一季度总租金收入达人民币103百万元,同比跃升113.7%,主要由新增购物中心所致。尽管经营环境仍显低迷,银泰在第一季度录得了一个不错的业绩。预期公司2015-2016年净利润会分别增长至人民币1,134百万元及1,141百万元。 设定投资评级为“收集”,目标价13.97港元,预计2015-2017每股基本盈利为0.518,0.522及0.531人民币。公司的电子商务业务值得看好,并且期待公司与阿里巴巴的深度合作。目标价相当于公司25.0倍2015年摊薄市盈率、24.8倍2016年摊薄市盈率和24.4倍2017年摊薄市盈率。
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