可穿戴设备已诞生 400 亿市值公司 国内龙头如何看?

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作者:陈果


导读: 从美股映射角度,可穿戴设备主题值得关注,6月19日,可穿戴设备公司Fitbit于美国纽交所上市,上市首日上涨48.4%,目前总市值已经超过400亿人民币。我们一直认为 可穿戴设备 是具备中期成长性的主题,近期在 在Fitbit 上市等催化下,市场关注度有望提升,我们认为该主题的龙头公司是 “加入互联网巨头生态系统”且“适用范围 广泛 ”的芯片硬件制造商 —— 北京君正 ,其总市值目前为65.91 亿,具备较大的想象空间。


6 月19 日,Fitbit 登陆美国纽交所,融资7.3 亿美元,成为可穿戴设备第一股, 上市首日收报29.68 美元, 较20 美元的发行价上涨48.40%。 。 目前,Fitbit 的总市值已经达到了66.86 亿美元,折合人民币约415 亿。


Fitbit由James和Eric在2007年创立,专注于智能手环和智能手表,是全球智能可穿戴设备的领军企业。公司的平台整合了健康运动设备、软件和服务,通过数据、激励和指导,旨在将其产品设计和与之带来的健康体验渗透到用户生活的每一个部分, 帮助用户实现健康目标。 截至2015Q1,Fitbit在全球拥有950万活跃用户,累计出货量达到2080万。


Fitbit是可穿戴设备的先驱者和推动者, 其产品覆盖了高中低端, 公司旗下拥有智能手环Fitbit Flex、 Force、 Charge、 Charge HR, 健身追踪器FitbitZip、One,智能体重秤Fitbit Aria和智能手表Fitbit Surge等。在多样化产品线的基础之上, Fitbit具备庞大的销售网络和全面的设备支持, 截止2015Q1,Fitbit产品在超过50个国家的4.5万个零售店销售,并可与超过150多个移动设备同步(兼容的平台包括iOS、Android和Windows Phone)。


在多样化的产品线和庞大的销售网络基础上, 公司的核心竞争优势在于搭建了一个不断成长的生态系统。 。 系统的核心是 六款可穿戴联网健康和健身追踪器,即Zip 、One 、Flex 、Charge 、ChargeHR 、Surge 。此外,Fitbit 系统还包含在线数据中心和移动应用,并且能够通过无线连接与设备实现自动同步。凭借着产品设备和移动应用搭建的生态系统,Fitbit能 能。 够为用户提供个性化分析、优质服务,以及新产品和新服务的相关信息。

多样化的产品线, 广阔的销售渠道和市场领先的联网健康与健身平台推动了公司的快速成长发展。2011年至2014年,公司智能穿戴设备分别实现销量20、130、450和1090万块。除了销售产品,Fitbit还提供用户付费的数据分析报告, 年费为50美元, 截至2012年末、 2013年末、 2014年末和2015年一季末,公司活跃付费用户总数分别为60万、260万、670万和950万。


在财务数据上, Fitbit各项利润指标均保持高速增长, 同时在2014年实现扭亏为盈。2011年至2014年,公司分别实现营收1450、7640、27110和74540万美元,同比增速分别为427%、255%、175%。2014年,公司首次扭亏为盈,净利润为13180万美元,折合人民币8.18亿人民币,净利率达18%。


美股映射 : 中国可穿戴设备龙头公司具备市值成长空间
Fitbit公司在可穿戴领域的成功对整个行业而言具备重要意义。 作为行业开拓者, Fitbit催生了消费者对可穿戴产品的需求, 而后带动了Jawbone、Garmin、 苹果、 小米和三星等后来者不断进入此领域, 并推出更加多样化、更低价格的同类产品。


Fitbit 此次上市表明可穿戴设备市场的逐渐成熟,并且得到资本市场的认可。随着传感器技术的进步、零部件的能耗降低、电池的续航延长、低功耗蓝牙等无线标准的推出,未来几年可穿戴设备仍将高速增长。根据IDC数据,2014年全球可穿戴设备出货量为1960万,同比增长173%,其中智能可穿戴设备占比21.4%, 预计2015年可穿戴设备出货量将达到4570万,未来五年可穿戴设备出货量有望实现符合年增长率42.6%。在2019年达到15570万。
在Fitbit上市的背景下,国内可穿戴设备行业同样在如火如荼地发展,2013年中兴、腾讯、百度、小米均表示将进入可穿戴设备领域,2014年小米手环发布且销量超过100万,而根据IDC发布的可穿戴设备市场报告,2015年第一季度小米以280万的出货量仅次于排名第一的Fitbit,位居全球第二位。 互联网巨头的纷纷加入和小米的火爆销量反应了国内可穿戴设备市场的巨大需求。 我们一直认为 可穿戴设备 是属于有中期成长空间的 主题投资 ,而短期 在 海外Fitbit 上市和小米火爆的销量共同催化下,市场关注度有望进一步提升, 在国内 可穿戴设备产业链, 相关公司, 建议 重点 关注 “加入互联网巨头生态系统”且“适用范围 广泛 ”的芯片硬件制造商, 北京君正 , 其它相关公司还包括环旭电子、德赛电池、奋达科技等。


(广发证券-证券研究报告)



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