政改:港股短期走势分水岭

报告摘要:

上周,恒生指数下跌1.91%,收于26,760点,其中,大型股指 数下跌2.13%,中型股指数下跌4.95%,小型股指数下跌2.61%。上 周港股通平均使用额度比例为3.8%,沪股通使用比例为10.0% 

香港立法会618日中午就2017年特首普选方案决议案进行 表决,结果方案未获立法会议员2/3多数票赞成,未获通过。表决 结果出炉当日并未引起港股震荡,相反,恒生指数一度拉升近1% 最终微跌0.2%

我们认为,政改被否决在表决之前已经是大概率事件,之前 港股萎靡不振与政改阴云有一定的关系。但事实上,无论政改通 过与否,都不会削弱中央对于香港政治的主导力,因此政改被否 并不会引起政治风波,相反,香港现任政府无需继续在政改上耗 费精力,可以专心致力于振兴香港经济,有助于港股基本面的进 一步向好

此外,在616-17日的FOMC会议上,美联储没有加息,但是 2016年底的联邦基金利率预期中值由1.875%调降至1.625%,也 调降了2017年的经济前景。美联储对于加息途径预期的调低使得 市场对于美联储加息的预期进一步推迟,对于香港市场来说,国 际资本流出的风险得到了明显的缓解。

一方面政改靴子落地,另一方面美联储有望推迟加息,港股已经是利空出尽,加上前期内地个人及机构投资者的布局,港股发力或许为时不远。

结合我们分析07港股直通车事件规律,我们继续推荐 有下列特征的标的,具体标的请详见下文推荐组合: 1、中资股尤其是AH溢价大或存在A股对标且估值差较大的标 的。 2、与A股涨幅差距较大的行业或估值差距较大的行业。 3、寻找两地的共振效应 4、板块轮动,前期强势个股与滞涨优质标的。

(来源:广发证券)

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