《深港通延期有因 港交所自有盘算》 -浑水

《深港通延期有因 港交所自有盘算》 -浑水

 

沪港通已经推出了大半年,深港通本应也如箭在弦,不过最近却临门拉倒,延至明年推出。外电引述消息指,由于技术问题,以及监管部门在部分规则上未有共识,深港通将延迟宣布启动日期,若监管层八月后未有明确推出时间,深港通或延迟至明年推出。

 

笔者从来不敢太单向地接受官方讯息,因为官方发布信息是有一套内部的考虑和计算。首先按官方讲法,深港通延期的理由是技术原因,当中包括一些简单和肤浅的技术问题,例如有多少只股份可获纳入深港通,以及跨境投资额度的问题。如果连这些基本问题也没有共识,那当初就不应该在市场上过早胡乱放风,说到好像时间表已经落实似的。因此,笔者觉得这些官方讲法是大有问题,有欲盖尔彰的感觉,想必政府部门是临门出了一些意想不到的大事件,因而要剎车延期。事有凑巧,深港通延期的消息,刚好在政改之前,我估计官方都想多留意一会风吹草动,民间反应才把这个大计划按步推出。

 

深港通的象征意义比实际意义大。第一,有前车之鉴,沪港通推出后,额度的使用率偏低,而且不稳定,有时会大上大落;上海的股票市场已经比深圳股票市大得多,但情况尚且如此,试问市场又怎会期待深港通是另一个炒作诱因?因此,实际意义不重要,但象征意义就是非常重要,就是想港股和A股接轨,做到港股A股化。

 

港交所的A股化企划不止深沪互通,还包括下年会推行的停板制度,目的都是显然而见。有时笔者想不明白,要港股和A股接轨其实不必操之过急,可以先从简单的部分下手,例如交易时间、结算交收的程序,让市场适应后再慢慢部署把两地交易制度同化,例如加入停版制度。不过,港交所一来就把最难受的杀着搬出来,无视金融圈的反对,想必主使人心急如焚,不太能等。

 

港交所最近的盘算还包括同股不同权,这是因为跑失阿里巴巴这单大deal而衍生出来的。不得不赞港交所在争生意的先见之明,现在于美国上市的A股正考虑班师回潮,从回祖国的怀抱。这些在美上市的公司都是虎头蛇尾,成功在美国集了资后就后劲不继,就算不是因为诉讼问题,股价也炒不起来,中国概念在美国已经耗掉了。现在已经陆续有美国上市的中国公司已经离开美国,有意吃回头草。从生意角度来看,这是一块肥猪肉,港交所自然也不会干着等,自然在硬件上配合,吃他一顿大茶饭。搞什么同股不同权、停版制、深港通,就是要证明给邻近竞争对手和潜在资金看:A股有的东西,港股也有而且做得更好。

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