联想控股锻造五大IPO投资亮点

　　6个男人坐在Roadshow（路演）新闻发布会现场的台上，还不忘互相调侃。他们之间的熟稔度、默契度，由此显见。

　　时间定格在6月15日17时，香港四季酒店。

　　这个时常因各路大佬出没而登上新闻头条的酒店，这一天，迎来一批特殊的男人。

　　联想控股股份有限公司（下称联想控股）董事长兼执行董事柳传志、执行董事兼总裁朱立南、执行董事兼常务副总裁赵令欢、高级副总裁陈绍鹏、高级副总裁唐旭东、高级副总裁兼首席财务官（CFO）宁旻等一行6人悉数出场，正式宣布拟于6月29日在港交所主板挂牌交易，股份代号为3396。目前，其在香港的公开招股已于6月16日上午9点开始，将于19日中午12点结束。

　　《投资时报》记者获悉，联想控股本次H股首次公开发行受到资本市场高度关注，在超额配售权行使前，联想控股将发行约3.53亿新股，占扩大后总股本的15%。从发行价格区间看，锁定于39.80至43港元，按价格区间中间价计，融资规模约140.83亿港元；此次发行共引入了24位基石投资者，合计认购金额9.5亿美元。

　　记者更进一步了解到，即便16日当天有三只新股同时在香港招股，但强大的品牌影响力及持续的盈利空间，让联想控股抢尽风头，首日已借出约11亿元孖展额，超购0.45倍，盛况远超内地另一家招股公司红星美凯龙。而香港当地券商普遍预计，联想控股会持续受到投资者欢迎。

　　承销团及基石阵容超豪华

　　经过多年的积累，联想控股在若干行业主动布局，储备了丰富的企业资源，并在逐步释放其价值。

　　业绩记录显示，联想控股的收益从2012年的2263.16亿元人民币增至2014年的人民币2894.76亿元，年复合增长率为13.1%；权益持有人应占利润从2012年的22.88亿元增至2014年的41.60亿元，年复合增长率为34.8%；总资产从2012年末的1979.11亿元增至2014年末的2890.02亿元，年复合增长率为20.8%；公司权益持有人应占总权益由2012年末的226.90亿元增至2014年末的319.86亿元，年复合增长率为18.7%。

　　因其业绩增长持续显著、且品牌知名度极高，《投资时报》了解到，无论是联想控股此次IPO的承销团队还是基石投资者阵容，都堪称豪华。

　　除去中国国际金融香港证券有限公司、瑞银证券香港有限公司为联想控股此次全球发售的联席保荐人外，在联席全球协调人、联席账簿管理人、联席牵头经办人等一长串名单里，可以轻而易举地看到高盛、摩根士丹利、花旗等一干国际大牌投行身影，而中银国际、交银国际、中信里昂证券、招银国际、招商证券、海通国际、国泰君安等国内一线投行也都跻身其中。

　　此次IPO锁定的24名基石投资者，更是涵盖大型保险机构、资产管理公司、大型国有企业以及香港富商，主要包括中国平安、中信股份、复星国际、国开金融等，认购金额合共9.5亿美元；其中，香港财界大佬郑裕彤和郭炳湘亦分别认购了0.5亿美元和0.3亿美元。

　　引人关注的是，此次联想控股全球发售的初步可供认购的股份仅占总股本的15%。为何只发行这么一点？

　　对此，柳传志现场答疑：“为什么不肯多发？我们舍不得。舍不得的原因就是我们对未来更看好，我们将与股东谋求长远的发展及共赢。”（更多柳传志现场演讲内容，详见《投资时报》官微—《企业上市必读看教父柳传志如何推销IPO》一文）

　　记者了解到，联想控股此次募集资金的主要投向，一是用于战略投资以收购新业务及进一步发展现有业务，并将集中于具高增长潜力的行业，例如消费及服务相关行业；二是用于财务投资并集中投资新基金，以及直接投资于股权及固定收益产品；三是将用于偿还公司于2015年到期的公司债券的部份金额；此外约10%，将用作营运资金及其他一般企业用途。

　　五大投资亮点

　　作为在内地知名度极高的一家大型企业，联想控股定位为中国领先的投资集团。该公司主要拥有战略投资和财务投资两大业务，其在管理参与深度、资本来源、投资回报及持有期限方面各有侧重且具协同效应，并覆盖企业发展的各个阶段。

　　从朱立南现场介绍可知，其战略投资业务主要投资于IT、金融服务、现代服务、农业与食品、房地产以及化工与能源材料六大板块。通常，联想控股会在战略投资的被投企业中持有董事会席位，对其施加重大影响，且战略投资通常没有任何具体的退出期限。

　　此外，联想控股会借助自身的行业洞见和打造成功企业的经验，为被投企业提供资金支持、品牌背书、管理提升和其他增值服务。

　　就联想控股的财务投资业务单元看，主要包括天使投资、风险投资及私募股权投资，它们覆盖企业成长的所有阶段。同时，公司还对未上市及上市公司进行直接投资，也开展母基金投资业务。

　　显然，以致力于培养行业领军企业及动态管理投资组合，以此提升公司的长期价值为目标—在其内部，更简洁的说法是“我们生产有影响力的卓越企业”—的联想控股，要不断实现上述目标，突破自我，必须拥有一支一流的投资和管理团队，他们必须具备长远战略眼光、丰富的行业经验和高效的执行能力，而让柳传志最为放心和得意的，正是现有团队已充分保有上述能力，且最为难得的是，高管团队之间的融合、默契程度非同寻常。

　　《投资时报》记者注意到，从现有高管的履历看，他们多数早在上世纪90年代初就加入了联想，到位最晚的赵令欢，也在2003年即已加盟。这群男人相互磨合已长达20年，以至于在公开场合，他们之间都能娴熟地互相揶揄，互相间直呼名字而无人用“总”的称谓。

　　“这次路演，我们这个班子分成红队、蓝队，分赴全球去推介公司，立南带一队走南路，我带队走北路。虽然我们远隔大洋，但立南和我说的话可以互相接上，这也体现出我们长期在一起合作的契合和默契。”赵令欢在现场演讲时无意间爆料的一句话，也从侧面无缝印证了团队的默契。

　　在赵令欢看来，联想控股上市，有它独特的优势，其中最重要的投资亮点可细分为五处。其一在于，联想控股的品牌，特别是创始人柳传志作为企业家、创业和诚信的代表，能进一步促进联想控股成为企业和企业家的最佳合作伙伴；其二是，作为中国专家，联想控股的管理团队对中国的发展和趋势有深刻的洞察力、独到的眼光和提早布局的能力，可以不断捕捉中国经济发展中隐含的机会；其三，联想控股有很强的班子，有一流的投资和管理团队，能够把动态管理做到极致、做到与时俱进；其四，联想控股多年打造并形成的互补且具备协同效应的投资平台，将能驱动联想控股的价值不断增长；第五，经过数百个案例的积累和沉淀，联想控股具有一流的创造及提升被投企业价值的能力。（投资时报）

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