重估行情，牛市进入下半场

作者：玉名

经历了5000点之上连续的背离异动之后，市场终于向下调整，其实6月初市场连收吊颈线之际，就应该调整，但当时中字头个股火爆，指数还是能够新高，不过K线上的调整压力未改，最终在新一批新股申购预期之下，市场开始了连续的下跌。

玉名认为这样的调整不是改变牛市，而是冲击6000点前必要的调整，也只有此时充分调整，才能创历史新高。

牛市未变的要素

股市熟悉万变，尤其是行情在5000点时代，已经发生了诸多改变，那么股民从操作角度，应先明确哪些没变？首先，牛市的逻辑没有发生根本性变化。国家空前重视资本市场，下决心让市场在资源配置中起决定性作用。可以说，本轮牛市是社会大变迁、经济改革转型、国家政策导向、科学技术进步、居民资产配置等多重因素共振的结果。

其次资金面保持流入，目前市场的资金面比较充裕，在刚刚过去的5月份，场外资金继续凶猛入市，新增资金规模达1.46万亿。其中，从银证转账渠道净流入9235亿元，通过新发行公、私募基金流入2975.67亿元，通过“两融”渠道流入2396.82亿元。

最后是热点模式不会改变——权重股搭台，中小盘股唱戏。从上市公司业绩来看，2014年全年业绩增长5.61%，不及2013年业绩增长的一半。主要原因是主板公司增速放缓，根据目前数据统计，主板业绩增长仅4.95%，同时，中小板和创业板业绩有较好表现，中小板业绩增速为13.59%相较于2013年增速翻倍，创业板业绩增速为17.05%，相较于2013年也有较大提升。马上又到中报周期了，高送转和业绩预增又是资金爆炒的对象，从这个角度来看，中小盘股机会更大，而大盘股经历了股价补涨之后，除了少数真正有实质重组的板块和个股之外，大量个股都面临比创业板更高估的情况。

权重股的风向标作用

5000点之上，权重股拉抬指数只有坏处，没有好处。前车之鉴是2007年“5.30”之后，股指在权重蓝筹的带动下出现了一轮加速上涨的走势，34个交易日沪综指上涨了1100点，最大涨幅接近80%。可是，“大象起舞”的结果，不但绝大多数投资者“只赚指数不赚钱”，而且加快了牛市的结束，引发了大熊市的到来。5000点之上监管层的慢牛导向明显。例如，除了新股发行加快节奏外，证监会检查券商两融业务常态化，监管部门严查场外配资，首次出手打击非法私募等。因此券商纷纷调降融资融券杠杆。

玉名认为股民要思考在调降杠杆中，为什么有投资价值的金融股、中字头股首当其冲？据统计，截至6月8日的两融数据，目前融资余额排名靠前的上市公司以金融股、中字头的个股居多，依次为中国平安、中信证券、海通证券、兴业银行、中国重工、浦发银行、中国银行、中国建筑等。其中，中国平安的融资余额502.20亿元为最高，其次中信证券384.34亿元，海通证券222.87亿元，兴业银行为205.60亿元。尤其是近期中国中车跌幅高达40%，在牛市中，局部有如此之高的跳水幅度，对股民还是一次明显的风险教育。

5000点是赚钱分水岭

5000点之前，已经过两次巨幅震荡，近期市场多次出现巨震，如5.28日指数从4986点直接杀到收盘低点的4614点，单日振幅372点，6.4从4946点直接瀑布杀跌到4647点，然后尾盘居然又收盘到4947点。300点上下纵横是主力借助5000点关口，股指期货上更是多空双杀的局面。玉名认为这就是5000点行情的特征，这样的高位必然存在调整压力，如图所示，5000点本身就是一个相对密集成交区，2007年牛市时也在5000点多次争夺；同时，一波牛市行情，还将继续，历史新高也只是时间问题，那么5000点是攻击6124点前的关键平台。

操作方面，5000点是一个分水岭，5000点之下是普涨，买啥都能赚；5000点之上赚钱不易，如果选不好股，散户很可能赚了指数不赚钱。6月以来，很多个股跌幅超过了30%（一批上市后连续涨停板的个股开板后最为明显，也包括中国中车为首的一批中字头个股），而的个股却涨幅超过100%（如我前期给大家推荐的重庆钢铁、酒钢宏兴等钢铁股）。在指数短期跌破5000点和随后拉锯过程中，玉名认为股民应该重点关注两个方面的品种：

第一是中价股（10-30元）群体中的业绩预增类或含权类个股，尤其是一些经过调整后的次新股，其股性活跃，往往容易快速走出一波行情乃至新高；

第二是政策受益品种，5000点时代已经谈不到投资了，更多地就是投机，而能让资金此时追捧的，无疑还是政策热点，类似京津冀、国企改革等，涨幅不大且近期量能放大的品种还是可关注的。（来源：环球老虎财经）