新股资讯：维太移动控股有限公司 (6133 HK)

新股资讯：维太移动控股有限公司 (6133 HK)

作者：韋成昌

公司简介：
维太移动为内地ODM智能手机供应商，主要从事开发、设计、生产管理及向遍及逾25个国家的市场（不包括中国）销售手机，至于加工及组装工序则外包予电子制造服务供应商。公司客户包括在南亚、东南亚、欧洲、北美洲、南美洲、非洲及亚洲其他地区的多家顶尖的本土品牌手机供应商、电信营运商及贸易公司，如印度的Karbonn、法国的Archos及菲律宾的Cherry。于2014年，公司约90%的收入来自智手机的销售，平均销售价约500元人民币，走中端手机路线。

齐鲁观点：
公司以海外市场为本，所有销售均来自内地以外的市场，并着重于智能手机渗透率偏低的新兴市场，例如中欧洲及东欧洲、中美洲及拉丁美洲以及亚太地区，目前新兴市场贡献2014年约四成收入。由于新兴市场的网路基建将逐步完善，加上消费者负担能力提升，顾问公司弗若斯特沙利文预期2014年至2019年新兴市场（不包括中国）智能手机付运量的复合年增长率将达到16.6%。
除手机外，公司将成立新研发团队，以集中于应对可穿带设备、智能家居功能及保健管理的最新趋势的软件及硬件开发，假如开发成功，将成为公司未来的新增长点，有助提升公司估值。
维太移动历史市盈率为9.66倍至13.3倍，对比其他香港上市的手机制造商，处中游水平。考虑到近期市况较疲弱，加上部份股东出售旧股，不利公司上市初期表现。综上，我们给予其60分，评级为「中性」。

集团2012至2014财年收入明细 (按產品分类)：

同业比较：

（齐鲁证券）