日本人、德国人为什么不爱炒股

日本人、德国人为什么不爱炒股


在美国,每两个公民就有一个投资股票;在英国、瑞士等欧洲国家,大约有1/5民众购买股票。“而在德国,10个里面能有一个就不错了。”大多数日本人也不喜欢股票投资,这是为什么呢?
德国达克斯(DAX)指数近一年多来持续攀升,今年年初至今就已上涨15%左右。尽管如此,相比其他西方国家,德国人炒股的热情仍然不高。“新千年初,德国还有1280万股民,去年只有840万。”位于法兰克福的德国股票研究所最新公布报告显示。
“德国人最爱的投资方式是储蓄。”德国储蓄银行协会经济专家海森勒尔表示,尽管德国储蓄的利息不断下降,甚至出现负利息,仍不能阻挡德国人存钱的热情。有数据显示,德国人把收入的10%存入银行,就算储蓄比例略有下降,德国人也宁愿去买房,而非炒股。

“德国有规避风险的传统。”德国科隆大学经济学者罗多夫将“德国人不爱炒股”归结为历史原因。德国曾经历过两次世界大战和货币动荡,因此对风险较高的投资方式心存芥蒂。德国文化中也不流行美国式的“一夜成为百万富翁”的股市梦。


37岁的卡特琳是德国奥迪汽车集团女工程师,家里没有投资股票。尽管现在德国人的经济状况好于金融危机之前,但投资安全仍然非常重要。德国储蓄银行协会的调查显示,八成德国人持有类似观点。而高回报率在德国人理财时心目中的重要性,排在10位开外。“最大的安全性和最高额的回报,两者是不能并存的。”
实际上,德国人一度也追随过“股票神话”。上世纪90年代中期开始,德国推动私有化改革,并掀起一场前所未有的炒股热。号称“全民股票”的德国电信每股股价上涨7倍多,但好景不长。互联网泡沫破裂后,德国达克斯指数从8100点高位跌至2200点以下。许多股民破产,教训惨痛。

国家主导”的社会保险制度是阻碍德国人投股热情的另一重要原因。经济学者罗多夫表示,德国员工每月要缴纳的医疗保险约占工资的14%,还有19%的养老保险及6%的失业保险。凡此种种,让许多员工根本没有“闲钱”去炒股。

此外,德国很大一部分企业为家族企业,这些企业受到透明度限制和收购威胁等原因而拒绝公开上市。德国企业融资的主要渠道则是银行系统,通过在证券市场上市直接融资并不是德国企业的主要选择,这样也缩小了德国的股市规模。

SMBC日兴证券经济分析师肖敏捷在日经中文网上撰文称,根据日本央行的调查数据,目前日本家庭大概拥有1650万亿日元的金融资产,尽管多年来利息一直和零差不多,但其中超过50%是躺在银行,而投资股票(包括买基金)的比例不到10%,两者的比例正好与美国相反。



对此专家学者们从各种角度给出不同解释,其中一点在于日本的养老金制度不同于美国。在美国退休之后能拿多少要看你平时投资回报的多少,因此很多人都选择投主动进取的投资方式。而在日本因为政府财政在养老金制度中发挥着保底的作用,很多人没有必要去“自食其力”。但是随着日本的财政不断恶化,改革日本的养老金制度迫在眉睫,从没有体验过经济高增长的日本年青人对接受美国式年金制度应该没有抵抗情绪。
另外有人从保守的国民性来分析日本人为什么不愿意投资股票,确实到现在还有很多日本人觉得应该靠辛勤劳动赚钱,不少人一听理财商品这四个字就直摇头,在日本证券公司员工的社会认可度也大不如制造业。

其实凡人皆爱财只是表达方式不同而已,肖敏捷认为自从80年代的大泡沫崩溃之后,日本股市一蹶不振,投资家对日本股市完全失去兴趣应该是重要原因之一。


从不知泡沫经济为何物的年青同事兴高采烈地说日经指数可能到2万,肖敏捷说1988年1月我来日本时已经2万多,那时还没出生的小同事听完直发愣。日经中文网有位记者在撰文中说如果从1990年起算的话,在过去的25年里,美国跟德国股价指数涨了6倍,但日本却跌了6成。对日本股票投资家来讲真是“失去的25年”。
因此,投资家能否重拾对日本股市的信心,还要看这轮行情能否持续下去。如果再折腾回到“安倍经济学”以前的状态,不但日本投资家不会重返股市,就连一些看好日本市场的海外投资家从此也会忘却日本市场的存在。

从日本和德国这样的高福利国家和美国相比,我们看到,退休养老越有保障的国家,股民人数越少。(每经网综合环球时报等)

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