和谐汽车(3836.HK):互联网+汽车,新能源汽车平台,双引擎助力

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作者:WWW

本文中我们要分析一家汽车行业公司的价值,但是却要从腾讯讲起。 “互联网+”这个概念是马化腾在两会中的一个提案。在得到李克强总理的肯定以后,“互联网+” 成为了今年最大的投资主题之一。“互联网+”这个概念的提出就意味着腾讯的触角将延伸到更多的传统行业,有很多行业的游戏规则可能会被腾讯这个互联网巨头改写甚至彻底颠覆。那么在马化腾的眼里哪一个传统行业是值得腾讯发力去颠覆的呢?在笔者看来,汽车行业很可能是腾讯率先颠覆的行业,原因如下:

第一、汽车行业足够大:2014年,中国汽车销量接近2350万辆,是一个约2万亿人民币的巨大市场。只有这样的一个大市场才能够容纳的下腾讯这样的巨头,才值得腾讯发力去抢占。

第二、汽车行业正在面临巨大变革:特斯拉汽车的出现,让人们看到了新能源汽车对传统汽车替代的可能性。笔者判断相对于传统汽车,新能源汽车的主要卖点不应该是性能而是智能化。这一点与智能手机替代功能手机的情况很类似。而通过联网的形式使硬件设备变得更加智能,恰恰是互联网公司所擅长的。

第三、小米模式的启发:雷军将小米手机成功打造成为了与BAT同等级的顶尖互联网企业,给了中国互联网大佬们非常大的震撼。周鸿祎也因此全新全意投入到智能手机的研发上来。但是相信小米手机的成功也给了互联网大佬们重要的启示,那就是即使没有硬件研发的经验,也可以通过采购关键元器件的方式来打造出一流的硬件。而目前在汽车领域发生的事情与手机行业非常类似。特斯拉之前没有生产汽车的经验,但是也成功创造出了畅销的车型,这一点就像当年的苹果。当新能源汽车行业的供应链在特斯拉这样的行业先行者引领之下变得逐渐成熟之后,互联网巨头就可以通过向供应链采购元器件来组装自己品牌的汽车。比如现在的松下就是非常成熟的电动车电池供应商。

基于上述三点原因,如果那一天小马哥宣布腾讯推出自己的品牌汽车,那就并不是让人惊讶的事情。抱有同样想法的还有鸿海的老板郭台铭。相信在智能汽车时代,郭老板一定不会甘心像智能手机时代那样只是给别人做代工,赚取非常可怜的利润。所以我们可以看到富士康在电动车的生产和电动车电池的研发方面,都做出了一系列的布局。而腾讯与富士康在新能源汽车领域布局的交集,就是在香港上市的和谐汽车。与腾讯和富士康这两个巨头的合作,就像给和谐汽车插上了两个翅膀。相信在接下来的两三年内,和谐汽车在新能源汽车业务上将会出现爆发式的增长。、

下文附上网络上面找到的一篇和谐汽车的报告,版权归原作者和机构所有

售后业务有很强的成长性,是业绩增长的主要动力

2014 年公司的售后收入12.5 亿,大幅增长73%,毛利率达46%。当中4S 店与综合维修店店占比为77%与23%。公司的4S 店售后业务受厂家下调零配件与服务价格影响,发展增速开始放缓,而综合维修店因新开店增多与运营效率的提升,迎来爆发式增长。预计2015 年和谐的综合售后业务收入达5.4 亿,增长90%,占售后收入比重30%。此外公司为完善和丰富售后服务网络,今年计划开设300 家社区快修店,其中10%是自建,90%通过加盟连锁形式迅速扩张。

联合富士康与腾讯计划打造“互联网+智能电动车”

当中富士康负责新能源汽车的生产制造,电池、电极等核心技术研发,腾讯负责在互联网思维、车载互联网方面进行创新,提供解决方案。和谐拥有丰富的销售服务渠道,一流的汽车销售与维修人员。我们认为和谐收购绿野后生产的低速电动车是小试牛刀,其目的为积累造车经验,2017 年计划生产的“互联网+智能电动车”才是重头戏。

稳健的4S 店业务,在河南省有垄断优势

2005 年和谐汽车开始经营汽车经销业务,总部位于中国河南省。截至2014 年公司的4S 店达46 家,经营品牌为宝马、雷克萨斯、劳斯莱斯、玛莎拉蒂等。按销量划分,和谐是河南省最大的豪华及超豪华品牌汽车经销商集团。受价格战影响,中国汽车经销商的盈利水平逐年下滑,未来公司计划减少对4S 店的投入,每年开店目标5 家以内,谋求4S 店业务能平稳发展。

目标价13.3 港元,首次评级买入

我们认为和谐汽车已不再是传统的汽车经销商集团,未来公司会成长为售后服务提供商与新能源汽车制造商。相比其他竞争对手,和谐的业绩增长稳定并且发展空间更大,有理由给予更高的估值水平。因此我们给予公司目标价13.3 港元,为2015 年20.5倍预测市盈率,较现价有40%的上涨空间,首次评级买入。

和谐汽车(3836.HK):互联网+汽车,新能源汽车平台,双引擎助力2015-06-12 港股控WWW 港股控 港股控 港股控 微信号 ganggukong 功能介绍 港股控,指的是那些热爱港股情结严重的人,一起寻找港股里面的金子。(控:出自complex(情结)的前头音,指极度喜欢某东西的人)

(来源 港股控

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