牛市行进中：如何才能逃顶？

文/端宏斌

昨天我收到这样一条博友留言：

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回想参与这轮牛市之初，最幸运地就是读到老端的《下一轮牛市的路线图》，最简单明了地告诉我们这些小散在一轮牛市该做些什么。从2400点满仓加杠杆捂股至今收获很丰厚，如今杠杆已经拿掉一些，但禁不住利润的诱惑又不想完全撤掉。所以想请教老端，接下来的策略是怎样呢？读您关于百发基金的文章里认为未来5-7个月是最舒爽的日子，但在最近关于上证5000点的文章又认为后面想赚大钱难了。我理解是，后面行情依旧火爆，只是后进场的人成本高了，而且进场风险高引发心态不稳以至于难赚钱。这样理解对吗？

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在牛市里，唯一正确的策略就是牛市初期满仓，牛市末期清仓，中间根本就不要瞎动，连看都不要去看账户。可是这样的操作是违反人性的。什么样的操作符合人性呢？就是追涨杀跌，天天忙着听消息，做短线，然后到熊市里被深度套牢。亏得连打开账户看一眼的勇气都没有。两种操作的区别就在于，前者是牛市里懒得看账户，后者是熊市里不敢看账户。都是不看账户，但收益率却是天壤之别。

如果你很幸运的在去年9月份看了我的文章，并且深信不疑，然后满仓加杠杆，一直持有到现在，那么你的收益一定是远超大盘的。现在问题来了，你已经有了胜利的果实，可是如何才能保住它呢？要知道，胜利的果实目前还在树上长着，还没到你的手里，虽然看起来是唾手可得，可是如果现在就摘下来，万一它还能继续涨怎么办？

文章开头的博友提问就是这种矛盾心态的表现。一方面老端说未来几个月是牛市里最舒爽的日子，另一方面老端又说站上5000点之后赚钱就很难了。这看起来似乎有点矛盾啊。其实一点都不矛盾，对于早早就满仓的人来说，当然下面是牛市最舒爽的日子，但对于刚刚进场的人来说，鱼头鱼身都吃不到了，现在只能吃鱼尾巴，喝点鱼汤罢了，当然赚钱就很难了。

假设未来能涨到8000点，那么2000点就满仓加杠杆的人至少可以赚4-6倍，而5000点才进来的人，想赚一倍都很难，分分钟还有被套的风险。更加悲剧的是，绝大多数人在牛市初期都很谨慎，投入的钱很少，等股市越涨越高，才不断的加码入场，这结果是，他手里拿着的都是高位筹码，低位筹码很少，就算有低位筹码，也早就被震仓出局了。你的筹码位置越高，你赚钱的可能性就越低，这是显而易见的。

在每一次牛市中，都是新股民激进，老股民保守。新股民和老股民最大的区别，就是新股民没有被深度套牢过，所以他们不知道股市的恐怖。好在所有新股民最终都会变成老股民，因此他们早晚会明白资本市场就是财富的赌场。在牛市里，会给你数不尽的糖果，让你误以为赚钱可以这么容易；等到熊市来了，你吃他的用他的，会全部还给他，不仅如此，还要加倍偿还。赌场老板不怕你赢钱，就怕你不来，只要你一直在赌场里，你早晚是输的。

我现在就只关心一件事：什么时候市场到顶部。在我看来，只要能够在顶部以下20%的位置清仓走人，你就已经是最成功的投资者了。也就是说，假如大盘最终可以涨到8000点，你能在6400点走人就算很成功了。剩下的20%，不吃也罢，就留给那些胆子最大的人吧。

但问题是，谁又能识别顶部呢？

投机大师巴鲁克说，在1929年市场顶部的时候，连街边擦鞋子的小孩都在谈论股票，当他发现这一点之后，认为市场过热了，于是回到办公室把股票全部清仓，但是这种事儿只能当故事来听，对我们来说很难起到实际的指导意义。

另一个投机大师利文摩尔倒是写得很详细。他发现，在股市真正崩盘之前的好几个月，会发生如下这些奇怪的现象。原先那些涨得最凶的龙头股，再也涨不动了，即使市场上发布了很多重大利好，这些股票也无力上涨，随着龙头股们在高位盘整的时间越久，市场逐渐开始弥漫一些不安的气氛，因为所有人都认为保持上涨趋势才是正常的，对于现在这种“涨不动”的情况，很多人都没遇到过。龙头股最初是领涨，这时就开始领跌了，随着这些龙头的集体跳水，大盘终于崩溃了。

大师们的操作都很神奇，但是这种纯经验的操作很难量化。就好比一个厨神告诉你，这道菜需要放盐少许，厨神当然知道少许盐是多少，可是你不可能知道少许是多少啊。有鉴于此，我弄了一个指标叫“市场温度计”，纳入观察的指标有新股民数量、市场平均市盈率、市场保证金余额等等一些指标，最终计算出一个数字，这个数字从0℃-100℃。20度以下都是买入区间，80度以上都是卖出区间。20-80度之间，如果是从底部上升状态，那么你应该持股；如果是顶部下降状态，那么你应该空仓。温度计存在爆表的可能，如果爆表，那么接近顶部不远了。

市场温度计大约是下面这个样子，目前的温度大约是82度，去年大部分时间还不到20度。