【广发春季中概股会议纪要】智美集团(1661.HK)

主持人：

大家好！非常感谢大家来参加广发证券新一年度的中概股大会！今天下午第一场我们邀请到香港上市公司智美集团的李总，来跟大家交流一下体育行业和公司的一些感想。从去年年底开始，体育就被各项国家政策公布成未来经济支柱的产业。纵观港股，智美集团是在港股唯一全职做体育业务的稀缺性标的，这引发不少投资人的兴趣。我们很荣幸请到李总和大家一起交流互动，看看体育行业和公司有什么最新的亮点可以挖掘。

李总：

谢谢大家！今天我主要把重点放在公司正在铺陈、即将开展的业务，如果大家对年报、数据等有问题的话，我们可以在之后交流。首先我还是把重点放在公司今年4月提出的比较明确的战略计划上。国务院在去年10月出台了46号文，开始大力推进体育行业的发展。根据我们的测算，从国家46号文的指引来看，体育行业在10年内的年复合平均增长率达到21.7%。我们公司作为目前唯一一家在香港上市的体育产业文化集团，也是希望追随政府的脚步，发展中国人的“健康梦”。

至于怎么做的问题，我跟大家简单介绍一下。其中最重要的是，我们将针对1.2亿的运动关注者、有市场潜力的人群，而且是年轻、有经济实力的体育人群。如果我们能够激活这1.2亿人，将会给我们带来很大体育消费人口红利，这也跟我们最后业务目标的结果是一致的。今年4月，我们公司做了明确的战略定位。大家应该听过很多“互联网+”概念，而我们更多是“体育+”的概念。我们不是“互联网+体育”，而是“体育+互联网”，因为我们不是做互联网起家，而是做体育起家。“体育+运营”就是体育加我们自己赛事的运营，包括广州马拉松、杭州马拉松、四季跑等。“体育+服务”是为今年新推出的嘉年华提出的，就是我们把体育赛事加上吃喝玩乐购的娱乐元素，这个概念是希望能够在将来赚人口红利。“体育+营销”也是我们一直有在做的。这一块还是B2B，即赞助商的部分，比如广州马拉松去年是广汽丰田赞助，四季跑深圳站今年是比亚迪赞助的。最后，“体育+互联网”需要特别解释一下。大家都知道，乐视最近在体育方面的动作很大。我觉得乐视更多是“OTO+体育”的布局，而我们公司是“体育+OTO”。“体育+OTO”最大的亮点OTO是“offline to online”，即线下往线上走。最重要的是，我们把线下赛事和线下注册报名的大数据往线上动乐网去铺陈，然后把动乐网的报名人数活化起来，形成互动，再变成大数据，形成线上线下交流。

“体育+OTO”是最重要的一个机制。第一，其实在去年国务院46号文还未出台的时候，我们已经在跑马圈地。当时除了拿下马拉松赛事，我们还跟14个省市（去年13个，今年新增一个）签了排他性的协议，协议内容是在2014年到2018年期间我们拥有14个省市全民健身活动的独家商业开发权，包括徒步、广场舞、行山、脚踏车和棋盘，还有台球、花式溜冰、花式直排轮鞋等，这些活动都只有智美可以做商业开发。在五年期间，14个省市的全民健身活动都需要通过动乐网来报名；第二，我们去年是在广州和杭州举办马拉松，今年又拿到武汉、长沙、沈阳的马拉松，这些也是要通过动乐网来报名，数据是很大的；第三，四季跑在去年是办两站，今年是办十站，这十站的四季跑也是要通过动乐网来报名。我们的报名平台也算独家的。此外，全民健身活动今年上半年是徒步，下半年我们还要办广场舞。这些全民健身的活动，我们会陆续把它们全部进行商业开发，这些活动报名也是要经过动乐网平台。所以，我们除了赛事以外，还有报名网站是从2014年到2018年具有排他性的商业运营权和开发权，具有排他性的稀缺性资源就是竞争优势。当然，竞争优势或者排他性是有时间限制的，即2014年-2018年。这些数据在五年期间全部都会累积到我们的报名平台上。所以，“Sports+OTO”中怎样把线下资源变成线上资源，这个平台就是一个最重要的机制。大家可以看到平台上的所有功能都是对应线下有实质的赛事或者活动。为什么这个平台会这么重要？大家都知道，乐视主要做“OTO+Sports”，其大数据很多来自于订阅用户，而我们的数据第一很大，第二有排他性，第三是实名制，即用身份证报名。所以我们的大数据有真实的名字、年龄、性别和地址等。之前有投资者问我为什么像乐视这些企业都做高端赛事，而你们做的赛事却感觉没那么高端。但是，如果你是产业的第三方，比如体育设备的厂商、做体育保险或体育康复，请问你们是对哪类大数据更感兴趣？我们的大数据来自真正有运动、真正有参加路跑或进行全民健身的人，这些人才会真正形成体育消费需求。因为如果只是那些看体育节目的人，很多就只是坐在那里看，根本没有运动，就没有智能穿戴、体育康复、保险等需求。举例来说，其实大家在跑步的时候会用到膝盖软骨、韧带等地方，海外是专门有关于体育康复的课。所以，我们的大数据是真金白银的。除了实名制，最重要的是，为什么这些数据的值跟别人线上往线下走的值不一样？除了量大，这些值在本质上也是不同的，因为提供数据的人有体育运动习惯，以后会进行运动消费，这些人即我们锁定要开发的1.2亿人口，我们重点就是针对这些人群，活化他们。因此，我们的第一个目标是群众运动爱好者，第二是业余爱好者。因为业务爱好者占大多数，而且会自己去运动，而不仅仅是看球赛，所以我们在数据的量和值上一直有非常明确的定义和定位。很多“OTO+Sports”的企业要把线上的资源转移到线下，而目前只有我们一家公司是要把线下的资源转铺陈到线上，其中最重要的区别在于，虽然大家都有大数据，但是它的值和量都是不同的。很多人也在问，广场舞为什么也需要我们来办，因为很多公园也有大妈在跳广场舞。其实不是这样的。对于徒步活动，每天也有人到公园散步，我们做了徒步活动后，就形成商业开发，形成“China Dream”的概念，这样的话厂商就很愿意来赞助。如果只是各个地方各自来办，那么它们就只是广场舞或者散步活动，但是如果我们把14个省市组织起来一起来办，就形成了稀缺性资源。另外，五年期限的平台报名注册也形成了稀缺性资源，这些都形成了壁垒和竞争优势。

刚才我主要讲的是全民健身活动，对于球赛我们有另外一套做法。国内的竞技型赛事，包括篮球、羽毛球、网球、足球等，主要是政府来做，所以我们的目标是业余爱好者。业余爱好者的重点是，第一相对于职业竞争者是大多数，第二是那些不仅仅看球，还会自己去打球的人。在篮球方面我们今年1月在北京买了一个大学生小团队，他们自己在学校组织球赛，当时已经组织了1100场，5000多人参与，暂时没有利润，因为他们在跟场馆收钱后，就组织球赛、订场地和约裁判，并把收来的钱就直接拿去付场地和裁判费。把他们收编到我们团队后要做几件事：第一，这种模式可以拓展到企业队。对于企业我们可以收相对较多的钱，我们帮它订场地裁判、约队伍后，就可以收OTO的服务费；第二，这种模式可以从篮球拓展到羽毛球等其他球类运动。所以，如果你想打球却找不到好的对手，你就可以到动乐网下载APP，输入需求，我们就可以帮你找到旗鼓相当的球友，安排场地和裁判。如果以后电商进驻到我们平台，你甚至可以不用带球和球拍。这些事情都是有逻辑的，最重要的是我们要把这些功能对接到我们动乐网平台。我们希望在OTO上搭造功能，如果以后我们的APP形成不可或缺、不可取代的功能，就达成我们最大的目的。以后大家如果想跨越地区、俱乐部的局限，解决场地不熟悉等问题，我们的APP都会有独特的功能帮你解决问题。这些就是我们提到的OTO服务，这个服务就是希望能够把所有注册人数在动乐网上激活。

总结一下，我们正在开发的线下赛事主要包括马拉松、徒步、广场舞、四季跑，以及即将要发展球类的功能。所有这些注册都要通过动乐网，所有线下资源都会铺陈到线上。2015年我们最重要的一个任务，就是怎样把在线上注册的用户激活起来。

这个图我解释一下，上面部分是我们所有的合作赛事、自有赛事，这些赛事的所有报名都会经过动乐网，然后这些真金白银的数据会导流到平台上，不断通过OTO服务、社区、商城等服务把他们固化在动乐网上，然后再活化。在数据足够大，也被活化的情况下，第三方产业链包括电商、智能穿戴、体育培训、体育保险、体育康复等都会来找我们合作，形成最大的服务平台。

我们管理层坚信，所有体育服务一定是基于线下的服务，然后到线上去铺陈。线下服务我们提供的有嘉年华，所有赛事都会加上吃喝玩乐购的娱乐元素；还有约战，约战服务包括帮忙约场馆；还有培训，举例来说，培训机构可以免费来我们四季跑的现场宣传，唯一的交换条件是他们要把摊位放到动乐网上，在动乐网上也可以形成门户或窗口。这个就是让线下参赛的人愿意到线上来享受线上的服务的活化方式。服务一定是线下的，但是对于这些线下服务对象，我们主要还是希望他们能够再回到线上去。

另外，这些是今年我们已经在铺陈的活动，包括动乐嘉年华。动乐嘉年华在深圳和天津的四季跑都有在推出，效果非常好。另外，在深圳四季跑结束后，我们决定把今年所有的马拉松都搭配上动乐嘉年华，来现场观赛的家人、老人小孩都可以在现场吃喝玩乐购。我们认为，当所有消费人口都形成体育消费时，我们赚取的人口红利才能使我们真正实现体育娱乐帝国的目标。在2014年时，我们的赛事收入大部分来自厂商的赞助。厂商赞助费占收入的90%，另外10%来自门票。今年我们开发了新模式，即“体育+服务”模式，就是要把所有的马拉松、四季跑都搭上嘉年华元素。所以，我们希望所有赛事到今年年底，收入占比情况是：赞助费占80%，门票收入占10%，人口红利收入占10%，这是新的盈利增长点。目前，深圳和天津四季跑的实施效果还是挺好的，我们现在也继续在展开。这些是简单的运营目标，具体数据就不再细讲。

所以，这块是我比较强调的，因为我们有比较大的体育健康数据库，而且数据值是不一样的。我们相信，只有自己够强，才能够吸引强者过来。所以，当我们的注册用户都变成活跃用户，这些产业合作，包括保险、旅游、医疗、智能穿戴等都会自己找上门。其实现在已经有很多人来找我们合作，但是因为我们的大数据有独特性，所以还是坚持自己的路在走。我们希望有一天可以建立一个完整“体育+”的生态圈，这些合作平台就会对我们这样的大数据和团队更有兴趣。

Q: 公司是否有计划进入线下场馆运营，或者健身俱乐部运营这块？

A: 其实并不是我们去运营场馆，因为我们公司还是一个轻资产公司，并不想买场馆。我们希望是能够帮忙约场馆，因为根据我们调查，在北京很多场馆中，三环之内的上座率是95%，三环之外是50%。我们现在是考虑怎么利用三环之外的上座率，或者采用租赁的方式，或者采用合作的方式，然后弄到我们的APP上，这对于我们帮忙约战的业务是比较好的做法。然后三环之内达到95%，可能是大部分已经是和俱乐部合作。我们希望把其他更多的场馆、俱乐部资源搞活后，这些有95%上座率的场馆也会和我们合作。当然前提是，我们是一个轻资产公司，现在要做好的是服务，并不是把所有场馆都买到自己旗下。我们都希望通过这些体育服务，让大家回到平台上面，实现平台上的供用。（来源：广发证券香港）