A/H股估值差异的确大 但套利者损失惨重

作者:潘凌飞

那些押注A股对H股溢价将会被抹平的投资者可是亏惨了。

截至本周三(6月10日)收盘,恒生AH股溢价指数已经升至142.51,创近6年新高。这意味着同时在大陆和香港上市的股票,其A股的价格平均比H股高出了42.51%。

此前,由于预期A股对H股的溢价将会缩小,不少投资者选择卖空国内高价股票,做多香港的廉价股票来套利,但结果却事与愿违。

据彭博,RS投资管理公司基金经理TonyChu表示,那些认为AH股最终将达到平价,并希望据此赚钱的套利者已经偃旗息鼓了。“他们不再像从前那样热衷于套利。这一方面是由于国际资金正从港股流出,另一方面是由于A股一直在涨。”

申万宏源也表示,交易员在A股赚了很多钱,完全没有动力南下香港淘金。该券商销售GerryAlfonso评论称:“A股的涨幅非常大,这主要是由投资者信心带动,而不是基本面。”

当然,并不是说香港股市表现有多糟糕。只是和强势的A股比起来,港股的涨幅实在不值一提,远逊市场预期。年内至今,恒生国企指数上涨了14%,而上证综指则飙涨了58%。

香港股市4月曾掀起一波凌厉的涨势,从24000涨至28000点,但此后就一直举步不前。

交银国际首席策略是洪灏认为,短期的沉寂主要是受到美联储加息预期、A股强势、MERS、政改等因素压制,但不会改变长期走势。港股的估值非常便宜,在未来诸多可以预期的流动性利好带动下,长期必将上涨。

贝莱德分析师6月8日在一封邮件中指出,香港的H股比A股更便宜,而且他们更青睐小盘和中盘股。受益于内地的结构性改革措施,在港上市的大陆股票将会成为赢家。而A股在过去12个月内翻了一倍多,已经出现了泡沫。

来源:华尔街见闻

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