500彩票网(WBAI.N):监管趋正面,合规促发展

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 作者:李音临、申烨 

一、事件:

美东时间2015年6月9日开盘前(北京时间6月9日晚),500彩票网(WBAI.N)发布公告,将对紫光集团国际有限公司(“紫光国际”)增发63,500,500股A类普通股,融资总额为1.24亿美元现金,增发价约合1.95美元(相当于每份ADS价格为19.5美元)。本次紫光国际参与增发获取的股票将有为期6个月的锁定期,此次交易预计在今年6月30日前后完成。交易完成后,紫光国际将持有500彩票网15.2%的流通股,成为500彩票网第一大股东。500彩票网董事会批准任命紫光集团董事长赵伟国为公司董事。

二、关于紫光集团:

紫光集团有限公司是清华控股有限公司旗下的大型国有骨干企业之一,前身是成立于1988年的清华大学科技开发总公司,1993年改称清华紫光总公司,2005年改称紫光集团有限公司。公司愿景是立足泛IT与移动互联,借势云计算时代,依托清华打造世界级的高科技产业集团,而紫光集团国际有限公司是该集团旗下的境外投资平台。


赵伟国先生1967年出生于新疆沙湾县。1985年考入清华大学电子工程,先后获本科、硕士学位,现任紫光集团有限公司董事长,北京健坤投资集团有限公司董事长,拥有丰富的企业管理和投资经验。曾参与了紫光集团对纳斯达克上市公司展讯通信和锐迪科的并购,使紫光集团成为中国芯片龙头企业;与英特尔达成股权合作,使紫光集团企业价值大幅提升,此外还完成多次重大并购,使企业规模实力迅速扩大。


三、我们的观点:

实际控制人为教育部的紫光集团是中国顶尖科技巨头,公开资料显示,它与同为清华系统的清华控股有限公司以及启迪控股股份有限公司一起,参股控股多家A股上市公司,如下所示:


由此可见,紫光集团过去多次投资,方向均是电子通讯类领域,而本次入股500彩票网的投资则意味深长,值得深入研究分析。首先,作为实际控制人是教育部的中国科技领军企业,紫光集团这次通过紫光国际对500彩票网的投资,最大的意义在于彰显了500彩票网的合规合法性。我们广发轻工团队在今年4月初就明确指出,500彩票网的试点资格,再次被财政部点名肯定,而在财政部接受媒体的历次采访中,点名肯定具体企业是非常罕见的举动。也正是因为监管层确认了500彩票网的合规合法性,公司价值从那时起不断得到修复。而紫光集团这次的投资,相信经过详尽调研后确认了所有法律问题合规完备后才作出的决策。从监管层的肯定以及科技巨头的投资,环环相扣,再次印证公司在互联网彩票行业的龙头合法地位。


其次,紫光国际参与本次增发的意义,也显示了互联网彩票行业走过风雨,曙光在即的未来。我们认为,如果仅仅是因为500彩票网本身合规合法,并不足以构成紫光国际的投资决策,因为目前互联网彩票行业仍旧处于暂停状态,没有流水收入更没有利润。我们相信,紫光国际的决策是基于对互联网彩票行业监管趋于正面的理解,以及对行业前景曙光在即的信心——我们从公开资料也能看到监管层的正面态度:4月初八部委发文以及财政部访谈都明确,要在合规前提下积极探索包括互联网销售在内的彩票销售新渠道;4月底财政部则批复了江苏省手机即开型彩票游戏的上线,用实际行动印证了之前提出的“积极探索”;而在2015年6月8日晚,财政部官方网站又发布题为《严格管理有效监督促使互联网销售彩票健康的发展》的文章,旗帜鲜明地指出要合规合法促进互联网彩票行业健康发展,是大势所趋!这些事实,无疑表明了监管层对于互联网彩票行业的日趋正面的态度,也相信这些公开信息同样被紫光国际和紫光集团所知悉,对于行业曙光在即的前景充满信心,才敢于在目前行业依旧处于整顿期间入股500彩票网。

再者,本次定向增发,不但增强了500彩票网的资金实力,也让公司能依托紫光集团强大的科技实力为互联网彩票用户提供更多服务。互联网彩票企业目前行业性暂停,这对于没上市企业来说,现金流断裂退出市场是必然的痛苦,而这恰恰为合规合法且融资能力资金实力强的上市公司腾出了市场空间;而对于彩迷和球迷用户来说,目前行业暂停,并不代表相应的服务就要停止,通过模拟竞猜、体育社交、热点探讨等辅助性服务,同样能对用户产生黏性。而更进一步,互联网彩票企业本身就是互联网企业,必须进化自身商业模式以提升用户变现能力——而从行业角度来看,互联网彩票线上用户,除了购彩需求外,也存在体育消费、信息分享、线下约见等需求;要满足这些需求,除了互联网平台的高效运行外,是否可以通过硬件设备加以强化?这是未来行业进化的可能性方向之一。以500彩票网的专业和紫光集团的强大科研能力,创新用户服务方式值得期待,这也彰显了行业发展的必然趋势。

综上所述,我们认为本次增发,代表了中国科技巨头对于互联网彩票行业以及合规龙头的信心——无论对于一级市场还是二级市场,当前的行业投资策略都可以总结成:合规促发展,监管趋正面,标的选稀缺!也同样是依托稀缺性研究框架,我们把受益于互联网彩票行业正面趋势的上市公司总结如下:

A股:鸿博股份(唯一公告地方中标资格、唯一公告与银联全面合作、长期为伤残人士提供就业机会的公益性企业),中体产业(实际控制人背景最强,彩票和体育业务经营改善),综艺股份(互联网彩票产业链布局最全);美股:500彩票网(再次被财政部点名试点合法资格、紫光集团入股增强公司资金实力与创新能力);港股:华彩控股(最专业精深的彩票终端系统服务商)。

四、风险提示

1. 互联网彩票行业作为政府高度监管的领域,行业政策的突然转向可能抑制行业发展;2. 个别黑天鹅事件可能导致政府延迟彩票销售批文/牌照的发放。(来源:广发造纸轻工李音临 微信号 gfzqzzqg )


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