20年10倍:印度与印度股市,到底是一个怎样的存在?

2017-07-25 21:13 Hannah 阅读 100346

▌一、

 作为一名A股韭菜,今天不小心点开了一个新闻:

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本来最近就心堵的,这下更堵了,顺手再去拉了个过去10年几个主要指数的表现。

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红色的就是我们的上证综合指数,10年股指跌了45.53%。绿色是谁呢?美国标普指数,涨了59.41%。

那那个更厉害的蓝色线是谁家? 

印度! 

过去10年SENSEX30涨了68.39%,超过了美国。

相比A股的十年一觉扬州梦,才发现国外股市都早已走出了08年金融危机的谷底,创出了新高。而那个不起眼的印度,甚至还超过了美国。 

以前看美国指数的年K线,说不出的漂亮,说不出的羡慕嫉妒恨,今天才发现,原来印度的指数K线,也是漂亮得不要不要的。 

印度主要有两个交易所,一个叫孟买交易所,一个叫印度国家证券交易所,两家交易所都在孟买,所以孟买是印度当之无愧的金融中心。 

印度股市有两个主要指数,一个就是NITFY50,就是上面20年涨了10倍的那个,还有个就是SENSEX30,同样涨势喜人。

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委内瑞拉的股票指数同样涨势喜人,但那种级别的通货膨胀,涨多少也是废纸。 

那印度的物价水平怎么样呢?粗略来看,印度过去20年的通胀水平要比中国高。 

 不过这样比有个巨大的问题,毕竟CPI是用篮子里的商品衡量出的,篮子商品构成不同,结果也就天差地别了。但下面这个图,无论怎么样都说明了一个问题:印度没有发生像委内瑞拉那样的通货膨胀,所以股价上涨大概率是“惠及于民”了的。

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▌二、

几天前我一个朋友非常开心地告诉我,她不用九月份去印度了。她公司原来打算去印度搞个展会的,她需要去那出差。当时大倒苦水,说印度的各种灾难,简直就是那种去了就没法活着回来的感觉。由于中印关系紧张,展会大概率取消。

我想我这个朋友的看法基本上代表了当下绝大多数中国媒体及中国人对印度的看法:一种没来由的自负与傲慢,以及对对方的满心轻视与不屑。 

然而我们看印度的股市,原来就属于我们韭菜口中的“别人家的股市”那种。

于是问题就来了,如果没有印度经济的支撑,它的股市可能走得这么长直稳不? 

于是我就去翻了下印度的经济,顺带也翻了下中国的经济。下面是1980年以来以美元计的中国跟印度的GDP对比(中国在右,印度在左)。可以看出,中国跟印度差不多同时起步,不过中国的发力更厉害,尤其是2003年加入WTO这波,可谓走得波澜壮阔,今天中国的GDP差不多是印度的5倍。

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不过印度很差吗?也不见得,只是比不上中国,中国奇迹光环下面,其实是还有印度奇迹的。看印度的季度GDP同比增速,不如中国平稳,但基本都维持在4%以上,并且许多季度是在6%以上的,达到双位数的季度也不少。6.jpg

回到上面那张以美元计价的两国GDP对比图,可以看到,这几年中国开始在11万亿美元附近开始徘徊,而印度看上去还保持着充足的增长势头。7.jpg

印度还保持增长势头绝对是有底气的,来看印度的人口结构。这张图可以窥出印度许多问题,但绝对有一个是,印度拥有非常非常年轻的劳动力。印度的年龄中位数仅27.6,而中国为37.1,距离美国的37.9不远(注:数据来自CIA)。

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年轻人口为福为祸,全看社会制度。比如我们的年轻劳动力60年代是无论如何也造不出GDP的,但是80年代碰上合适的社会制度,释放的创造力举世共睹。 

它是股潜力,就看社会怎么释放。 

从印度大刀阔斧的改革来看,比如废钞,税改,印度是准备要释放它的人口红利了。

而劳动力人口不再年轻了,想释放出创造力是非常难的,典型就是日本了,人口结构长这样。 

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日本的GDP增速是这样的,打多少鸡血都没法起死回生。不过日本幸运之处是,虽然增速不行了,人均GDP已经达到很高的水平了。

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中国的人口结构处在日本跟印度之间。三张人口结构图摆在一起看挺有意思的,印度就像是昨天的中国,而日本有可能是明天的中国。11.jpg

昨天的中国借助制度松绑,发挥出人口红利所爆发的创造力大家都能看到,印度是否会复制中国,且行且看。而明天的中国是否会跌到日本的境地,也且行且看。 

如果后面一个成为现实,那对我们的悲催在于:我们的人均GDP水平还不够高,我们还没有富起来。

三、

把股市与经济放在一起,看上去印度的股市是绝对享受到了印度经济发展的红利。作为A股韭菜,就只能默泪。 

这又反映了什么? 

股指能不能与经济一起手牵手,成为后者所谓的“睛雨表”,一个很关键的因素是市场的投机度。比如A股,畸形的发行市场加一波牛市,直接透支N年的增长,那只能是熊途漫漫了。 

市场的投机度跟投资者结构有关(说明中国人比印度人更好赌),但更与市场制度有关。举个例子来说,印度是允许做空的,做空机制是抑制过度投机的一个大杀器。另外,印度的市场对外也是非常开放的,印度自2012年1月15日起允许海外个人投资者直接投资股市,去年7月宣布将外资对印度股市总量持股5%的限制放开到15%。 

对外开放上,中国政府往往以金融安全的名义,从来都要犹疑得多。 

一个长直稳的股票市场,从长期来看,在发挥其最根本的融资功能上是会更有优势的。这点从数据上证明恐怕不容易,不过我们可以看一下印度的产业发展情况。

当我们抱着嘲讽的眼光看印度的经济发展时,实际上印度诞生了大批优秀公司。 

先说汽车产业,过去一年中国的吉利汽车涨势非常牛逼,实际上印度也有非常厉害的汽车企业。印度塔塔集团旗下的塔塔汽车成立于1945年,在全球是可以排到前10名的,2008年塔塔从福特手中以23亿美元的价格收购了豪华品牌捷豹和路虎。

除了这些外,印度本土也有大量汽车制造工厂,印度是仅次于中国、美国、德国、日本、韩国的第六汽车制造大国。另外,跨国汽车制造厂商也在大举投资印度,2017年5月15日韩国两大汽车制造商现代和起亚表示在印度的总产量2020年目标将突破100万辆。 

再讲钢铁,虽然中国是世界第一钢铁生产国家,但世界第一大钢铁公司,却是一家从印度起家的米塔尔钢铁集团,16年其在全球的粗钢产量达到9080万吨,而宝钢和武钢合并的中国宝武集团产量为6380万吨。印度1本土15年钢铁产量为8958万吨,首次超过美国,17年超过日本,仅次于中国。 

至于印度的IT产业和制药行业,就不用多说,看2017年的《福布斯》印度富豪榜。

第一名是信实集团的安巴尼,主要是能源行业。

第二名是就是上面提到的钢铁行业的米塔尔。

第三名是IT行业第三软件出口商威普罗的董事长普莱姆。

第四名是印度太阳药业公司的桑哈维。

第五名也是IT行业HCL公司董事长纳达尔。

第七名也是来自医药行业,普纳瓦拉的董事长。 

另外,印度的电子商务领域有亚马逊、Snapdeal、Flipkart,后面两家都是印度本土公司。2017年4月,Flipkart宣布获得来自微软、eBay和腾讯三家公司14亿美元投资,这一融资令Flipkart的估值达到116亿美元。

印度也有移动支付公司Pay TM,2016年的废钞运动导致印度移动支付暴涨。根据印度储备银行的统计,从去年10月到今年5月,印度使用手机钱包的人数增长了一倍以上。同时印度有自己的“微信”,由印度人凯文巴蒂尔·米塔尔2012年创立的HIKE,在印度已经有1亿注册用户。 

而我们也晓得,苹果到印度建厂去了,2017年开始印度将生产本土的IPHONE。中国的小米,OPPO、VIVO、富士康也跑到印度设立工厂去了。

如果不是印度市场有潜藏着巨大的投资机会,这些企业会像说好一样跑到印度去?这一切看上去,像不像曾经的中国? 

而印度的股市20年10倍的新高,又是不是对这块充满无限机会的市场的回应? 

结语 

不知不觉,2008年金融危机要过去十年了,从股市走势来看,印度、美国的经济发展都消化掉了当年的泡沫,股市创出历史新高,而中国距07年的高点,还有将近一半的折价。

究竟是前期泡沫吹得太大,还是后期经济动力不足,任由评说。 

而印度的股市新高,全球的印度投资热,都在说明那个国家,那片市场充满了机会。当我们处于80年代的中国外围时,我们或同样会嘲讽中国,正如我们今天嘲讽印度一样。 

是时候放下没来由的傲慢与偏见,或者为自己寻找一个更好的投资机遇,或者反思今日中国自身的问题。