沽空机构再出击，今次对象为桑德国际（967），Emerson Analytics认为，桑德夸大收入来源，加上账目混乱，2013年公布的盈利或仅及实际的三分之一，建议强烈沽售，目标价2.4元，意味下跌幅度达70%。 报告质疑，早于桑德2010年上市前，为吸引投资者的青睐而“作故仔”。招股文件显示，旗下两个郑州水务项目的90%收入，已于2008年入账，但公司其实于2009年初才签订有关工程合约，由此可见，管理层的诚信出现问题。 此外，报告称桑德多年来一直对账目“做手脚”，收入中相当大部份其实并不存在。利息收入意外地低，反映公司实质现金账户或只及披露的三分之一。 根据Emerson Analytics对桑德的盈利调整，以2013倍23倍市盈率作为基准计算，桑德合理价为2.4元。 该股中途停牌，停牌前报7.58元，跌5.3%，成交1,320万元，市值114亿元。

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