中国金控暴跌的背后:香港老千股和核数师之间不得不说的那些事

2017-04-12 20:44 小风吕敷 阅读 78680

昨天,港股中一家叫中国金控的公司,有和之前辉山乳业一样,通过暴跌引起了大家的关注。4月11日上午10时左右,中国金控急速下跌,最多跌85%,至0.019港元/股,成为“仙股”,创上市多年以来新低。根据最新的消息,下跌的原因是持有公司5.23%的公司第二大股东遭遇股权质押爆仓导致。

正巧昨天市场碰到了朝韩半岛局势紧张,不明真相的吃瓜群众就把中国金控说成了“中国金正恩控制研究所”,结果控制不住,股票就暴跌了。中国人民的脑洞不是一般的大。Clipboard Image.png

识别老千股

随后,因为中国金控的暴跌,市场上关于港股上老千股的话题再次被提了起来,毕竟这也算是又一次港股老千股的案例教学了。比如首先就是顶着“中国”二字,在港股头顶这两个字的小市值非国有企业,那基本上就非常有嫌疑。这就好比当官的,非要别个爱马仕皮带在腰间,看似风光,实则找死。

不过今天此文的目的并不是一一列举各种老千手段和识别方法,毕竟现在有太多的教学案例在网上可供学习。今天我只是做些补充。

被忽视的核数师

其实老千股是个很宽泛的概念,泛指上市公司的大股东坑害小股东的行为,比如把公司资产掏进自己口袋,也比如利用各种优势,操控业绩,释放利好利空等方法自己坐庄等。

大多数的时候,这些行为可以骗过二级市场的散户,却骗不过上市公司的核数师。但是尴尬的问题就在于,核数师的薪水是由上市公司发的,所以很多时候,核数师为了留住客户,会选择睁一只眼闭一只眼。而上市公司为了能让核数师站在自己这边,所以会给予核数师高于市场平均的薪酬。

在港股,港交所是采用的注册制,他们并不会去检查公司的财务真假,但是他们会盯着会计师事务所的报告看,只要是出具了无保留意见的报告,那么港交所就认为公司的财务没有问题。但是一旦出现问题,签字的核数师是要负责任的。那么也就是说,要让核数师承担一定的分险,那么就要获得相应的报酬嘛。

其实这也不是什么秘密,干过审计的人都知道,上市公司审计出来的问题都是涨价的筹码。所以有一种识别公司财务问题的方法就是看核数师薪水,如果这个薪水不符合公司规模。比如同等规模的公司的审计费约300万,但是某家差不多规模公司的审计费是一千万,那么就要多留个心眼了。事出反常必有妖啊!

比如,出事的辉山乳业,2016年度的审计费为680万,蒙牛乳业,审计费700万,但是别忘了蒙牛的规模可比辉山大多了。虽然这个不是直接的决定性证据,但是根据这个,能对我们起到提醒的作用。

四大和小所

在会计行业,最常听说的词一定就是四大了,四大指普华永道(PwC)、德勤(DTT)、毕马威(KPMG)、安永(EY)这四家全球知名的会计师事务所,这四家也是被港股大多数上市公司聘用。但是一些小公司,市值只有几个亿的壳股,本来审计难度就很低,公司预算也不多,所以就会聘用一些小会计师事务所。另一些,因为公司财务有问题,四大不愿意去冒这个风险,就不会接一些这类公司的活,那么这类公司也只能去找小所了。

但是并不是四大就是安全的,有钱就可以谈嘛,要不然曾经怎么会事五大呢。其实港股上很多被做空的股票,他们的核数师大多出于四大。比如之前刚出事的辉山乳业,就是毕马威,而且公司CFO就是从毕马威出来的,所以嘛,就是价码的问题。

但是总体来说,香港那些有老千嫌疑的公司,大多数都是聘用小所的。而这次中国金控的审计单位,就是这么一家小所,名字我就不提了,反正自己查也很方便。

暴跌案例

在好奇心的驱使下,我去该所的网站扒了一下,发现其客户很多都是有老千嫌疑的公司。而且当我打开这些公司的股价走势时也是让人开眼。下面就随便截取几个

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还有很多很多的案例,就不一一拿出来说了。

当然我这里不是说这个会计师事务所有问题,如果有问题,估计牌照早就被协会吊销了。这里只能说,一些小所在行业里,通过差异化,也能混口饭吃。而这个差异化,就是服务这些有老千嫌疑的公司。这就好比,这个世界,有人在豪华写字楼混口饭吃,也有人是在田间劳作混口饭吃。而且因为服务的多了,反而更加知道老千的那一套,说不定还能做做掮客,帮公司联系下庄家什么的。

而他们的存在,对于我们识别老千股也容易很多,看小公司的时候,看下他们聘用的会计师事务所,有时候就能避免掉很多坑。

这里也顺便提一句,从上面的5张走势图也可以发现,这些公司做起庄来,涨也是很恐怖的。但正所谓君子不立危墙之下。这些钱,因为有过多的人为因素在里面,不是我们外人能参与的。而且这些股,看起来涨的凶,跌起来更吓人,往往都是断头闸,为的就是一把抛光,不给散户反应的机会。

总结

人为财死,鸟为食亡。曾经的五大会计师事务所安然,也是因为做假账,被硬生生的放倒。大学时,我在上会计课时问老师,上市公司付给核数师酬金,那么如何保证审计的合规。老师的回答我至今记的很清楚:职业道德。那么在这个现实的社会,问题就变成了,这个“职业道德”值多少钱。

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