格隆汇早报（1月21日）

今日聚焦

沪港通多项优化措施“胎动”
客户主动减仓去杠杆 两融“泄洪”198亿
美股震荡收高科技股涨幅居前
6大行撑中资股料H股跑赢A股 夜期闯24000点
2014年全国彩票销售近4000亿
油价变脸 2015年油服业将洗牌
马云有望捧场新华保险混改大戏
银河证券拟增发20亿股H股
GDP增速回落房产从助跑机变减挡器 投资增速萎靡
IMF预计2015年中国经济增速6.8% 全面下调全球预期
去年券商净利润增长近120% 两融利息收入增长逾140%

• 市场动态
  
  

美股震荡收高科技股涨幅居前
周二美国股市震荡收高，科技股上涨抵消了市场对全球经济增长放缓的担忧。原油价格下跌令能源板块普遍下滑。道琼斯工业平均指数上涨3.66点，报 17,515.23点，涨幅为0.02%；标准普尔500指数上涨3.13点，报2,022.55点，涨幅为0.15%；纳斯达克综合指数上涨20.46 点，报4,654.85点，涨幅为0.44%。

深交所全面推进创业板改革 推动落实深港通

日前，深交所组织员工学习2015年全国证券期货监管工作会议精神，并梳理明确全年工作重点。深交所指出，今年将全面推进创业板改革，丰富创业板层次，推动新三板与创业板转板试点。同时，将推动落实深港通。（证券日报）

沪港通研扩容 纳ETF债券期货

沪港通运行两个月，两地交易所舵手同场评估，成交量正稳步增长，南北向交易日趋平衡，研究扩容优化方案。

上交所总经理黄红元来港出席亚洲金融论坛时称，沪港通运行半年后将作全面评估，包括内地投资者港股通融资融券方案。港交所（00388）行政总裁李小加就称，看好深港通年内推出，也期望可以未来数月内扩至股指期货。（香港经济日报）

6大行撑中资股 料H股跑赢A股

夜期闯24000 谢清海看A股年内升2成

内地对规范融资忧虑降温，港股即弹212点，夜期曾升越24000关。多家国际大型证券商继续力撑中资股，除了高呼牛市未死外，亦普遍认为H股优于A股，中国改革及宽松，成为背后支撑的重要元素。

美股早段反覆向下，恒指即月夜期收报23973点，升4点。今晨2时15分，汇丰（00005）在美国挂牌的预托证券（ADR）折算报70.4港元，较港收市价70.2元高0.2元；整体ADR相当于恒指升1点。

“市场对中证监规范融资融券反应过大，相信中央近期会推出新措施稳定投资者信心”，惠理集团主席谢清海昨预期，央行下一步将会减息，利推动股市，料A股今年内仍有15%至20%上升空间，H股升幅有望更甚。现时只是改革的开始，中央会继续推一系列改革措施，长远对内地股市仍有信心。（香港经济日报）

IMF降全球增长预测 美股午市挫

纽约油曾泻5.1% 金价5个月高

能源股受油价急挫拖低，与国际货币基金组织（InternationalMonetary Fund，简称IMF）下调全球经济预测，抵销中国经济胜预期与欧央行势推量宽的影响，美股高开后下滑，美汇债金罕有齐升，金价创5月高。

美汇指数升0.5%至93.03，主因美元兑日圆大升1%至118.77，午市升1%至118.68，欧元兑美元跌0.6%至低见1.1542，午市跌0.5%至1.1546，兑瑞士法郎亦跌0.9%至1.01105；现货金受惠美股回落的避险因素，升1.7%至5个月来最高1,297美元，午市升1.5%至1,294美元，铜价受惠中国数据佳升0.7%。（香港经济日报）

2、 IPO动态

康泰人寿拟上市筹156亿

市传内地第5大保险商康泰人寿，计划于今年第四季来港上市，集资额约156亿元。若果成事，该公司将是继人保（01339）在2012年底上市后，本港保险业最大的上市活动。据悉，康泰人寿在港上市后，可能在上海A股申请上市，但目前该公司未有正式向港交所及内地当局提交上市申请。（信报）

3、 宏观要闻

国内要闻

中国去年GDP增7.4% 处合理区间

“提质减速”新常态 货币料稳中偏松

中国2014年经济增速降至7.4%的24年来新低，但实现7.5%左右的目标。中国经济步入“提质减速”新常态；但今年经济下行压力仍大，市场料货币政策持续稳中偏松。

国家统计局昨公布，2014年GDP（Gross Domestic Product，即国内生产总值）按年增长7.4%，较2013年下跌0.3个百分点，而去年第四季GDP则按年增长7.3%。

2014年固定资产投资按年增长15.7%，而工业和零售销售分别增长8.3%和12%。

从数据看，投资及消费均保持平稳，第三产业比重有所提升，主要数据也都落在去年初预定的目标区间内，显示中国降速提质的宏观调控基本达标。（香港经济日报）

李克强率团赴瑞士 “唱好”经济

国务院总理李克强昨率领重量级代表团抵达瑞士，预备出席达沃斯论坛，随行的包括马云等中国商界领袖。分析指李兄强此行将再当“推销员”，向世界阐述中国经济新常态、增强信心，消除外界对中国经济减速的疑虑。（香港经济日报）

克鲁明谑称华数据全球最假

续唱淡中国经济 勿信央行能救市

2008年诺贝尔经济学奖得主克鲁明（Paul Krugman）警告，中国问题很严重，经济转型根本不可能快到令GDP（国内生产总值）不出现下滑。他又笑言，中国经济数据是全世界虚构成分最多的数字，不明白为何人们确信中国政府会做到经济增长达标，前年日本量宽时亦有很多人确信日本改革会奏效。克鲁明曾在2013年扬言，中国经济即将“撞墙”。（信报）

中银监大改革 网贷纳入监管

中银监昨天公布启动组织架构重大改革，并获中央有关部门批准通过。是次监管架构改革，中银监着眼经济“新常态”下银行业改革发展和为民监管，设有1个月过渡期。中银监对加大对民营银行和信托公司的监管力度，并明确将网贷纳入监管框架。

中 银监指出，中小银行和非银行金融机构稳步发展，为实体经济提供多层次、多元化的金融服务，而银行业改革创新发展迫切要求监管部门提升专业化监管水平。中银 监将设立城市商业银行监管部，专责对城市商业银行、城市信用社和民营银行的监管职责，并设立信托监督管理部，专责监管信托业金融机构。（信报）

港澳海外要闻

金管局：按揭新招 非打压楼市

前 日宣布两项按揭贷款优化措施的金管局，总裁陈德霖表示，恒常优化措施不会因楼市上落而改变，更强调优化措施非为打压楼市。至于现时是否楼市上升周期，陈德 霖称暂难确认，并表示当美国进入加息周期，届时全球资金流向将受影响，要观察一段时间始能确认楼市周期。（香港经济日报）

国基会：港楼价难大泻

尽管本港楼市炽热，国际货币基金组织（IMF）研究部副主管米莱西法拉帝（Gian Maria Milesi-Ferretti）认为，当美国加息，香港亦会跟随，从而影响房屋需求，但美息料稳步上升，香港楼价跌幅未必如预期般大。金管局总裁陈德霖亦指出，须观察多一段时间才可确定楼市上行周期是否延续，因市场估计美国年中进入加息周期，势将影响全球资产市场。（信报）

港中小企营商信心回稳 零售业转弱

生产力局昨公布2015年第一季“渣打香港中小企领先营商指数”调查，结果显示，本港中小企综合营商指数重上50分界线，回升2.2至50.1，反映中小企对本港的营商环境重拾信心；惟零售业行业分类指数明显较往年同期失色，情况值得留意。（香港文汇报）

丹麦克朗“脱欧”机会微

丹麦前晚突然减息，以应对欧洲央行可能全面量宽的热钱涌入。丹麦克朗“脱欧”风险有限，难步瑞士法郎后尘，皆因丹麦与欧盟有双边货币协定，危急时可得到欧央行出手相助。

丹麦央行为抵御热钱继续流入，在欧央行周四议息前提早出招，继去年9月之后，再减存款利率至负0.2厘。丹麦最大银行Danske Bank更预期，至少会有多一次减息，减幅会是0.1厘。

分析相信，丹麦央行有决心捍卫联汇制度，再加上有欧央行撑腰，“脱欧”的可能不大。（香港经济日报）

4、 行业要闻

国房景气指数再创新低 跌至93.93

国家统计局昨日公布的数据显示，2014年12月份，房地产开发景气指数（以下简称“国房景气指数”）进一步下滑，跌至93.93，这是自2001年1月份统计该数据以来的最低数值。从2011年11月份国房景气指数跌破100点景气临界值后，近几年涨涨落落，再也没有重返100点以上。一方面是持续的房地产调控所致，另一方面也反映了房地产开发企业的真实心态。统计数据显示，2014年全国房地产开发投资规模为95036亿元，比上年名义增长10.5%（扣除价格因素实际增长9.9%），增速比2014年前11个月回落1.4个百分点，比2013年回落9.3个百分点。（证券日报）

内地考察不乐观 煤气放弃页岩气

虽然两年多前中华煤气(0003)声言进军内地页岩气市场，但现时又打算撤军。中华煤气常务董事陈永坚昨日透露，去年公司曾派员到重庆及四川观察，对业务不乐观，并放弃内地页岩气项目，又称香港煤气到4月1日前不会加价。（明报）

5、 重点公司新闻

长建海外拓版图 半年豪掷300亿

长建（01038）近年积极在海外并购，计及是次收购英国列车出租公司，半年便进行了近300亿元的收购，目前拥有海外公用基建业务包括供电、水务、天然气配气及废物处理等。有分析认为，长建作多元化发展有助分散投资，列车出租犹如商场收租，可带来持续稳定收入，有利长和系抗衡加息周期的不稳定因素。

长和系主席李嘉诚早前预言：“美国今年应该加不到息，就算加息，息率都会很低。”反映集团预计低息环境仍将持续一段日子，而投资飞机或列车租赁仍有超过5厘回报，就分散投资而言实属可取。（信报）

葛红林构思“加减乘除” 中铝2015年欲全面扭亏

履新中铝公司董事长后，葛红林几乎马不停蹄。除在办公室会见前来拜访的合作伙伴外，葛红林的双休日多是到下属企业调研。尽管行业产能过剩的问题短期内不可能改变，但在3个月的走访以及对铝行业有了初步了解后，葛红林开始指挥其在中铝的首场战役。对于2015年 的结构调整计划，葛红林形象地用“加、减、乘、除”四则运算形容：做加法，坚持做强做优做精主业，加快培育新的增长点；做减法，淘汰落后，处置不良资产， 止住“出血点”，减少“出血量”；做乘法，把创新驱动作为扭亏脱困和转型升级的新引擎；做除法，做大分子，做小分母，提高劳动生产率&