港股那点事,上海线下交流会随笔

港股那点事,上海线下交流会随笔

2014年3月15日许民乐淘气钱瑛ManLing整理

3月15日,阳光沐浴着大地,格隆汇上海的线下活动如期进行。群友们从宁波、从南通、南京、从广东、从上海的各个角落赶来,相聚在浦东清风茶馆。

生命总以一种我们不知道的方式,牵引着我们到某处。无意中,我们发现了格隆,于是,我们汇集在此。群友中,有资深的投资人,也有刚入行的新兵,但这并不妨碍我们敞开心扉,倾心交流,彼此分享,没有陌生,没有距离,只因为我们都是格隆汇的一员,我们都认同格隆的价值观:开放+共享+共识,追寻有趋势的价值。

以下是部分群友的精彩分享:laishengsheng:在一家合资券商做新能源研究,推荐风电行业。2013年风电装机16.2GW(YOY+24.2%),远超市场12GW的预期。2014年国家能源局规划新增装机18GW,但我们从各方面数据了解到,今年风电新增装机将超20GW,乐观的看到24GW。如果实现该目标,整个风电市场的情绪将彻底点燃。

风电行业由上而下风机零部件-风机整机—风电场开发运营。从整个产业链看,我们看好风机整机制造商,理由主要有以下几点:

◆1.刚才从需求端讲了14年的情况,实际上未来3年,预计每年风机装机也有望达到20GW以上。因此,整个产业景气度是处向上周期的。

◆2.从供给端来看,风机制造产能收缩明显。2010年底,中国具有规模以上的生产制造企业达80多家,而2013年底,这个数据下降到40多家。更为关键的是,市场集中度实现了大幅提升(2010年CR1070%,2013年CR1080%多)

◆3.从风机价格上看,目前也是触底回升。风机价格从8000—6000—3600(元/KW),目前1.5MW风机招标价格从3600回升到了4000元/KW,风机价格也已经企稳

我们推荐风机行业绝对龙头金风科技(002202.SZ/2208.HK)

◆1.公司目前是国内最大的风机整机制造商,13年装机量约3.26GW,市占率23%左右。比国内第二名联合动力(9%)的市场份额高出14个百分点,足以体现公司的强大。

◆2.管理层方面,以武钢为代表的管理层是中国风电第一批从业人,经过了繁荣—低迷—反转时期,在这期间公司从未亏损,而且能从低迷时期调整战略(实施风机—风电维护—风电场开发)全产业链经营,足以可见其眼光。我们认为公司管理层是值得信任的

◆3.公司整机产业确立了较大领先优势,未来公司看点还有:风机维护和风电场运营两块

风机维护市场高达上千亿(每5万千瓦风电场需要维护运营费用400~500万/年),而且维护是轻资产运行,毛利率(35%)较整机制造(20%)高很多,目前“十一五”安装的风机大部分出了质保期,运维市场将给公司带来新的增长点。

风电场运营,公司本身就是从风电开发商转型为设备制造商的企业,该项业务具有很强的积累,我们认为公司将成为从整机制造—运维服务—风电场运营全产业链的优质企业。

预计公司14、15年净利润9.50亿元(YOY+125.7%)、15.50亿元(YOY+63.2%),EPS0.38、0.58元,公司业绩快速增长具有持续性,当下PBA/H股均不足2.0X,看好公司成为国内成为最伟大的风机制造运营企业,3~5年内市值有望冲击800-1000亿元。

程女士:我做股票很多年了,从2005年转为职业。个人经验如果资金量尚且不大那么小盘股总市值较低股是更好的目标。A股创业板有没有价值?有!但是目前估值太高,我2005年转入香港市场,在港股吃过很大的亏,自以为很懂技术打算虎口拔牙因此中过老千股的套,后来总结为没有价值的趋势不敢再重仓。也因为自以为很懂价值评估所以买了一堆低估票,结果pepb原来没有最低还有更低。pe更是可以随着价格的市场反射而亏损而更高!由此总结没有趋势的价值也不可重仓哈。香港创业版后来掉进了300多点,变成狗屎圈后,其实超级大机会已然不知不觉中来临。金子掉进狗屎堆里不被拣到的可能性远远高于在大马路上。而那个奇丑无比的香港创业版或者说小票市场里有金子无疑。一直跟踪买入1371华彩,在它最阴暗的时候几分钱而已我曾孤独地认为整个市场只有我看好在买入了呵呵我总仓成本摊下来后一毛。后来也是因此而结识到格大侠。华彩行情远没有走完,但从资金利用角度,华彩涨幅已短时过大,没有介入的人现在不必着急。08060国联通信,我和华彩曾经在低位不断互相切换,之前大部分时间国高于华。高铁的事件,南北车延期交付新车等等事件,造成最近报表不好,这个票,我一直跟踪了25份报表,很有信心是个十倍股,建议看下财报,高额研发计入当年成本中。财务很扎实。轻资产型公司,缺点是盘子实在太小,拿不多。北大青鸟环宇。2010年进入,底部拿了很多筹码,底下有个消防公司,他的消防公司比国内上市的坚瑞消防好得多去了,目前正在剥离去到a股上市,光这块已可覆盖北大青鸟目前总值。他还有超多的资产,概念很大。大家自己看报表。稍有疑惑的是北大系太玩财技不太放心。总之,必须组合投资,尤其玩小票更是了。我个人大约二十五只组合。然后最好底部时介入,上升几浪后不是不能玩儿只是太短线累也赚不多钱没意思。保持大局观做人做事操盘都须如此。最后总结:套用格大侠的话,不是所有票都须看,有些钱还真不必去赚。在大局观下,在自己能力圈里,放松平静游刃有余。最后强调,无论美中概还是港小票十几二十年一遇的大行情已然展开大家好好把握做完这轮歇息去吧因为小个子们再起来或许又要N多N多年啦!

曾先生

推荐900913600617,st联华。山西天然气借壳,停牌5天,马上摘帽,改名晋天然。行业好,国家重点发展所在。配股价16元,特别是b股是A股流通市值的1/8。他会跟随A股的上涨而上涨。

Eache:

我是来自证券行业的朋友。建议关注:华翰生物制药,看报表应该不像不做假,是很漂亮的。公司医药有大品种,有化疗之后的补气补血。生物制药的品种,和医生生物制药,销售规模更大。直接的竞争对手,华翰有大品质,有介入生物医药,

产品有合作,包括之前有美籍公司,在塑造产品方面挺强的。这公司最近走势走得比较差,主要原因是,财务有所误解,财务费用增长,在搞关系,对医保的投入比较大,但是一次性。刘央最近做了减持,目前持股5%以下了。减持对华翰生物影响逐渐在消除,目前公司的PE在10倍,在港股医药同行里面很难找到。

zhou:

从南通特意赶过来参加聚会,自己是从事制造业的,港股投资2009进入。当时经验不足,没怎么赚钱,龙源电力,8.7进去平手出来,现在9元多。2013重仓老千股,一天损失30%,后来是在金沙银河,和1371扳回来。

重资产的企业,制造业不要碰,中国制造行业竞争太激烈且处于产业链低端。目前持有的都是格隆汇研究的股票,将会长期持有。

知足知行:港股做了十来年,赞成格隆总说的要做正直的人,投资要把企业了解清楚。格隆总说要做一些有趋势有价值的,这就需要靠一个团队去好好做。我去过紫金矿业,看过矿山;也投过中国置业投资股价急速下跌的公司,2006从上市一直持有到现在,我们流通股股东比例算很高的。我喜欢与管理层不断沟通,下个月就去新疆某一上市公司做个调研,我认为要把企业的情况了解清楚,长期持有才会放心。

钱先生我开始证券投资,是89年。那时我的一个亲戚,买了电真空股票,每年拿20%的股息。平时也不炒作,就锁在箱子里,投资动机非常原始,非常单纯。后来,股票从一百块,涨到了五百多块。我觉得很神奇,很好玩,于是,凑了几千块,也开始买股票。这以后,买过认购证,做过期货,做过B股,经历了几轮的牛熊轮回,涨涨跌跌,有输有赢。10年的时候,我觉得,港股比A便宜很多,就开始逐步投资港股了。

顺便谈一下熊市经历,12年年初,我看到一些大行推荐11块的雨润,预测市盈率10倍,市净率1.2倍。我在超市里买过它的产品,还不错,就自以为是了解了,买了一半的仓位。结果很不成功,现在只有4块多。总结一下,如果你对一个上市公司没有真正的了解,不要自以为是价值投资,这样做比投机更危险。

自从看了港股那些事以后,受到了很大的启发。价值,不一定是某些指标低,关键还要看,一个公司的,持续盈利能力。好行业的好公司才能持续高速发展,在市场上就会表现出趋势。所以,找股票,要好行业,好公司,有价值,有趋势。这就是我的一些投资体会。

介绍股票:老凤祥B(900905)

老凤祥主营珠宝首饰,创建于公元1848年,在大陆历史最久、规模最大、门类最全、文化底蕴最深。现在营销网络通道达到2301家。广告营销很成功,品牌深入人心。

根据2013年业绩快报,营业收入330亿元,同比增长29.1%,经营性净利润7.6亿元,同比增长25%,对应每股收益1.46元。13年的经营要点是价跌量增,刚需消费旺盛。上半年受益于金价大幅下跌,黄金饰品销量增长明显;下半年国内刚需旺盛,4季度同比增长22.7%。13年经历了两个利空,一是反腐败,送礼减少。另一是存货跌价,黄金价格从12底年底1673美元跌倒13年底的1201,下跌了28%。但营业收入和净利润依然增长29%和25%。国内同业中主营收入排名2-4位的是明牌珠宝、金叶珠宝、东方金钰,分别为90亿、76亿、61亿,差距较大。主要竞争对手香港的周大幅、周生生、六福等,在品牌和顾客定位上都有所差别。

由于品牌和经营管理能力优于同业,老凤祥将充分受益国内黄金持续旺盛的刚性消费,业绩将稳步增长。根据多家机构预测,预计14-15年净利润分别增长20%以上,对应每股收益人民币1.75元和2.10元。目前B股每股2.53美元,合人民币15.5元,预期市盈率9倍,作为有品牌的消费类公司,估值偏低。

催化剂还有消费超预期、国企改革、B股股权改革。

风险因素:黄金价格大幅波动。

港股中类似股票还有周生生和六福,也可以关注。

SALLY

Sally特别从广东飞来参加上海聚会,Sally在广东有家公司,主要投资移民,管理资产。做股票有十几年了。之前在香港市场,我看到8字头的股票,都不敢玩。我赚到钱,主要在国企上,但从去年下半年开始,小股票在动,和香港的基金经理,都是买的腾讯0700,金山3888。小股票,没人敢动,在香港的外国投行,在买股票,小市值不可以买,创业板的,去年下半年开始,特别是从去年11月和12月开始有所表现。是不是大家都在卖掉a股,逐渐去转入港股。

国电科环1296跟踪了很久,2.7元是短期底部,需要有好业绩,但我了解的业绩,很好。格隆老师也说不错。

对于北控水务371,是龙头,做港股投资龙头股很重要,至今在操作。

中国信贷8207,这个股票,最近有些减持,主要是担心这个也是动了银行奶酪,但8207背后有实力的老板,通过装入好业绩的资产,长期前景还不错。

华彩控股1371,谁的奶酪也动不了,华彩空间更大。

有一种比较大众化的操作,就是大家只要认定好的行业,选几个公司,给一个月,看谁跑得快,由市场来证明。我当时就把555换成跑得快的1371,证明是正确的。我们个人做好调研,剩下的由市场来选择。

拿来主义。格隆老师的标的,不单单要看,必须花100%的精力去研究,你就有信心持有下去,有波动的时候也不会吓跑了。

推荐曾渊沧的网站。对于大势判断比较精准,避免了几次系统性风险

liujian

我港股看的比较少,比较喜欢美股的互联网和医药,因为美国有世界上最成熟的科技股投资人,能够更好发掘这类公司的价值。看好航美传媒和博纳影业。航美传媒——有价值但趋势尚未出现,但预计2014年出现转好趋势:1、业务简介:创始人家族有民航局背景,公司是一家专业经营机场及机载电视联播网的传媒机构,创建了中国航空电视联播网,是目前中国最具规模和影响力的航空电视发布网络,覆盖了国航、东航、南航、深航、上航、厦航等九家航空公司的2000多条航线和北京、上海、广州、深圳、成都等全国52家主要机场电视播出系统,超过20000多块电视屏幕的节目制作及其广告经营权。2、业绩方面:由于租金费用上升和单位时段广告收入下滑,上市以来业绩一直不理想,但公司通过削减一些低效率的广告位,去年3、4季度已经扭亏微盈。3、安全边际:6千万现金,4千万短期投资,覆盖其1亿美元市值,pb0.5倍。4、新业务:a.机载wifi服务,去年试运行,今年在海南航空全面推广,提供商务便利性;b.加油站LED广告屏运营,与中石化合资成立维美盛景负责该项业务,13年8月A股德豪润达斥资6亿入股维美盛景20%,对该子公司估值30亿,航美传媒占60%股权,估值18亿,远超其自身市值。5、公司3月20日之间还在进行回购。关注今年能否出现业绩向上拐点。

Bona博纳

博纳在国内电影制作发行可以排前5,13年总票房达12.4亿。华谊兄弟30亿,光线传媒23亿,市值只有华谊十分之一不到,吸引了复星和新闻集团先后入股。过去两年业绩不佳,有港片没落的原因,但从去年底开始,单片票房逐步改善,更接近大陆观众口味。今年排片和引进外片都很多,票房大年对于高经营杠杆的电影公司业绩弹性会体现得很明显,在一个高速成长中的200亿的中国电影市场,预计长期可以拿到接近10%的份额,市值空间较大

哈瑞陈

在国内得到牌照问题的信息,民政局和体育局下属企业会互相获得对方颁发的1张牌照,500万应该是有的。

对于500万,研究他的历史也许更能明白这个行业的水深,其实无论是民政部和体育局都是执行单位。

人民网不属于民政体系也不属于总局体系体育局,所以目前的局面是在为这件事努力。

其实在技术上已经没什么问题了,关键是在博弈上1371已经上海和北京的两个地方代理权,是由本地ZF向中央申请。1371,毕竟彩票行业2014才是,这个股票业绩出来,也不会差,但是不要有过高的预期。

对比互联网视频行业,即使你有牌照你也不能阻挡别人。如OTT有7张,可又怎么样,小米和乐视不一样做的很好,你无法阻挡别人。

有牌照可以做,没牌照也可以。这个和彩票行业是一样的。

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qianying:

我给大家介绍了中国中药(0570):背靠大树,国药集团是其大股东,预计到2017年内生增长和外延收购将达到中药销售100亿元,按照15%的保守利润率,20倍pe,最少市值300亿,目前市值83亿还有很大空间(截至3月14日)

两个透支,导致2013年走势平平

中成药特点:中药材价格波动大,成品降价空间有限,独家老字号基药产品优质优价,垄断特征,而非医保产品提价空间大。与西药相比产品生命周期长,且仿制难度大,由于标准和检测原因目前申请中药新药十分不易。

业绩增长点:

独家医保基药覆盖广泛,渠道畅通,资产质量高管理提升空间大。

中成药用药量

外延增长:中国医药市场增长稳定,医保覆盖方位逐步加大。人民保健意识增强。

国药集团旗下中国药材公司资产丰富,有注入空间。关于中国中药的投资小提示:不计2017年中药销售100亿的宏伟目标,也不考虑国药集团可能的资产注入带来的惊喜,按照2014年利润5亿左右的可预期目标,目前的股价17倍的市盈率都不到。2013年10月收购同济堂,总代价26.4亿元人民币。公司配售价格3.1港元。国药基金认购1.25亿股,老板杨斌认购了6648万股,其他机构2.25亿股。2013年年报3月22日发布关注其资产负债率。

不疾而速:

10年底介入港股,目前大概做了3年多,发现港股相比A股估值具有很大的优势,目前主要投资在港股,少量在A股以及美股。未来2-3年内经济不会好到哪里,只能在结构性行情中找到好的板块,要知道盐碱地里是长不出好庄稼的。未来几年看好医药(长期慢牛),环保、TMT(以及一切用互联网重塑的传统行业)。

推荐个股为环保类的公司北京发展0154,是一个小公司市值,原先业务不起眼,但是有一个很牛叉的老爸,即大股东是央企北京控股。北京控股旗下的北控水务,走的是长牛行情,是北京控股的水务旗舰。而北京发展将被大股东打造成固废处理平台,逐步装入相关资产。14年1月底公司宣布收购了2个垃圾发电项目,有2000吨一天的固废处理量,收购2家公司共花费6.664亿港币,分别是1.6亿港币现金和配售3.47亿股按每股1.6元给卖家中马绿能国际。收购的2家公司分别位于湖南常德,和山东泰安,2013年净利润为7686万港币,收购价格相对来说比较便宜。公司13年中报显示有11.3亿港币的现金,加上还有二十多亿的认购期权,未来可动用资金超过40亿,足以支撑公司收购固废资产。未来大股东将会不断的采取收购和资产注入的方式将垃圾固废处理项目放进公司,将其打造成国内最大的固废龙头。港股中相关个股是光大国际,是目前垃圾处理龙头,市值是500多亿,去年净利润13亿,PE大约为35倍,其中净利润的三分之二是由垃圾固废处理贡献的。本次收购完成后,公司股本将扩大到14.88亿股。未来1-2年内股本将扩大到41亿股以上,垃圾处理量有望达到2万吨/日,公司长期目标价格为10元。

木丁西:

就股票投资这块,进入股票市场不久,8月开了a股,9月初开了港股户,然后清了A股主要做港股,本身从事做第三方支付行业的。

第三方支付公司中拿到全国银行卡收单第三方支付牌照,全国一共有三四十家公司,竞争激烈,比如1%扣率的消费,刷信用卡的手续费,扣100元,各个方面分成,发卡行70,收单20银联10元。传统间联的第三方支付的利益是20%。央行的新闻禁止虚拟信用卡、二维码支付,触及了顶层利益集团。第三方支付如果直接跟银行连接,就脱离了银联,银联的10%就没了。2月初,银联查第三方支付很紧。因为银联觉得地位不保。现在第三方支付公司做直连,银联拿不到了,着急。我们公司在做牌照申请,在江西,进入门槛高,要一个多亿注册资本,在央行要有备用金。国内创业板,(399130)新国都,爆发性的上涨,这个和第三方支付无关,收购了手游公司。还有个(000997)新大陆,涨幅很大,做二维码pos机,市场占有率很高。周五跌停,因为公告。看好的第三方支付标的,卖机具的港股(0327)百富,美股(PAY)惠尔丰。关于移动支付,惠尔丰控股(PAY),我们公司是做第三份支付线下支付这一块的,总体感觉百富市场占有率高,惠尔丰是后起之秀,我们公司目前在用的一款机型惠尔丰VX675确实十分小巧,还是彩屏,特别畅销,我们这边还经常缺货。

Meng:

推荐的股票:国电科环1296,发电这块,火电受挫折,风电会比较好。固废业务比较好。品种比较好。

脱硫脱销。市场比较饱和,为了治理,各块业务比较性感,但是重资产的概念。

传统国企股,相对比较稳的。

2013年业绩不会好,脱硫掉的比较厉害,等年报出来,拿到比较低的价格,持仓心态很好。

宝信B股,宝信主要做建筑智能化,工业企业的软件,今年业绩8毛,B股pe很低。上海比较老牌,转型成功,阿里云转型成功,上海最大软件商,宝信B是白马,在软件行业pe较低,很保险,去年28元增发,宝钢和社保基金增持,目前B股2美元钱不到。

白云悠悠:

保利文化简要分析:

保利文化(HK.3636)公开超额600多倍,但是二级市场表现却是屡屡向下突破,我觉得最主要原因是国际配售的投资者结构有问题,估计公司把大部分配售配给了保利的客户和各种关系户,而香港主流机构却只能拿到非常少的筹码,当然主力机构不会在二级市场高价捧场,导致股价节节下滑。同时也突显出了估值优势,相信做为行业龙头的保利依然会受到机构密切关注。

保利与同业比较如下:

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保利优势与发展机遇:

中国艺术品拍卖巿场(按拍卖成交总额计)于2003至2012年间以42.3%的年覆合增长率高速增长,主要受惠于中国经济发展、内地艺术品收藏家购买力上升及更多人利用艺术品作为投资工具。自2010年起,中国已取代美国成为全球最大的高雅艺术品拍卖中心。于2012年及2013年上半年,集团为内地最大艺术品拍卖行,巿场占有率分别为11.3%及14.3%。紧随其后分别为中国嘉德、香港佳士德及香港苏富比。随着人均可支配收入提高及对娱乐消闲活动(如看电影)的需求上升,内地电影业(以票房收入计)于2008至2012年间以43.9%的年覆合增长率快速增长。ü艺术品收藏家多为富有人士,若看好未来中国高净值人士(简称富翁)数目不断上升,此新股将具备相关投资/投机概念。根据调查,中国的高净值个人(界定为至少拥有1,000万元人民币可投资资产的个人人士)人数,将由2012年的700,000上升至2013年的840,000,升幅达20%。

集团与工银瑞信资产管理订立基础配售协议,而该协议将受六个月禁售期限制,认购额约占上巿后已扩大股本的2.15%(假设超额配股权未获行使)。有关详情如下:

劣势与风险:

作为奢侈品,艺术品的销售或拍卖将受宏观经济/货币政策环境所影响。2012年内地经济增长放缓及巿场融资逐渐趋紧,令集团核心艺术品拍卖业务的毛利由2011年的高峰期按年急速回落32%。′国金证券(600109)的看点就是互联网金融国金证券作为第一家拥抱互联网的证券公司,未来市场份额有望迅速提升,互联网战略预计将推动公司业绩持续增长。而证监会此前多次表示国金证券与腾讯的合作以及“佣金宝”的推出是市场行为,我们预计“佣金宝”等业务受到监管干预的概率极小,证券行业反而可能成为传统金融向互联网金融转型的突破口,国金是其引领者,后续的催化剂可能包括:1)与腾讯自选股App的合作;2)可转债获批发行;3)公司适时公布“佣金宝”优异的开户数据;4)其他互联网金融产品的推出。

大勇:补充保利文化,上海静安香格里拉有香港春拍介绍会,

香港春拍原预计7个亿,现在预估9个亿。保利的pb在1.8。苏富比2.9。建议关注2个小股票:8100联梦活力世界,向上空间很大。其杀毒软件居美国最大下载网站杀毒类第三位,在美国有一百万付费用户,目前赢利,公司现在用打折促销方式争取更多付费用户。目前8100成交额巨大,最多的一天换手率40%多。00794锦胜集团,itools兔子助手。基本面传统业务净利润2000万。市值2.9亿,股价0.8元。情况其投资业务,有两个部分:ios的itools兔子助手及线上游戏,创始人是Qq的第六号员工,其他投资者有20%股份是腾讯代表持股。91有1亿用户,itools有4000万,360报价3500万美元买794手中itools40%股的一半。794价值,按用户数价值计算:100港币*4000wan=40亿91号称1亿用户,成交价19亿美元。每个用户19美元,折150港币。794占itools40%,为16亿港币。

目前794股价2.9亿港币,有超过5倍的估值的修复空间。

南海之梦:

做港股多年,比较看好军工行业,重点关注中航科工

主要逻辑:1。十二五期间看好军工,A股估值高,中航科工比较合理。中航科工旗下包括洪都,哈飞,中航电子、中航光电几家A股公司。控股比例多是40%多。中国军工行业,特别是在军事航空,未来的增长在中航科工的身上能充分体现,他的收入60%是这四家A股公司贡献的。中航电测参股。2。估值:目前公司总市值250亿左右,哈飞是军用直升机,洪都主要做轰炸机和教练机。中航电子是电子系统的。中航光电做航空连接器。上述控股4家公司按控股比例的权益价值是500多亿港币。而公司市值是250亿。这是60%。

另外40%收入来源没有批露明细。2013年eps:0.17。未来3-5年这四家企业,不考虑资产注入情况,按照行业yoy25%的增长是确定的。2014eps在0.2-0.21,20多倍pe,不考虑资产注入估值和美国军工股相当3。军工的最大看点是资产注入,在资产注入之前会涨一波,但过去业绩并没有同步根上,原因还是陆航部队,空军换装,以及国产化没有跟上。未来随着换装加速会同步实现业绩增长。

对A股军工股票要考虑业绩增速能否覆盖股本增加,股本扩张和业绩的匹配关系,但是中航科工这个影响很小。

未来股价刺激因素:两机专项,东海南海局势,低空域开放,太行列装等等。

中航科工的价格,历史上基本在PE25-50之间波动,而随着中航工业资产注入的进行,业绩很可能出现跳跃发展

Qiu:

目前在一家买方机构,从事消费消费研究:

目前整体消费需求不佳,消费品增长模式面临变革,牛股的成长环境没那么好,现在可能更多在便宜的基础上,看个相对风险比较小的稳健的收益,2个公司推荐下

天喔国际(1219)看点在于2块业务,经销和自有品牌,主要看点在茶饮料等自有品牌业务增长很快,在茶饮料是最快的,超过25%的,市场预期不高,可以抢占了统一和康师傅,市场低估了公司可能的增长潜力,预计2013~2014年可能都有25%的增长,目前14PE14倍左右,较同业低。

市值70多亿。新产品超预期,下行风险小,最低跌到10倍。市值超过100亿可能性比较大。长期会上到20倍PE。风险收益比高。如果年报有20%,每年增速20-30%,他在收益很大一部分。代理业务,这份额太高,核心把握能力不够强,还是比较稳定,有增长,

南浦食品,是子公司,51%股权,但不是实际控制人,这块增长较慢,这块是稳定的部分,市场担心利益输送风险,但我个人认为这种风险不大,主要公司不是实际控制人,另一股东是上海烟糖,国有背景,配合造假的可能性比较小。安利芳控股(1388):很稳很便宜,催化剂治理结构的改善和并购的预期。

并购价值很大,有一倍的估值提升空间。大股东年龄大,持股比例高,很固执,一直要坚持自己管理企业,管理思维保守,保持10%机持续的增长。都是自有直营门店,增长和扩张比较稳

市值比较小,现金和资产负债比较健康。85岁的大股东。家族对管理这块业务没有很强的进取心,但业内对他的品牌比较认可。9倍PE,1.3pb,20亿不到市值,几个亿净现金,每年3亿自由现金流,下行风险小。上去空间比较大。

四季度增长10%,单季。一季度是10%,2季度14%3季度17%个人最看好的板块是香港中资券商股。中国的资金,全面进入香港和国际市场,中资券商,受益中国资金的全球配置。

国泰君安1788和海通国际665,在整体熊市的背景下收入增长大幅超过40%,利润增长80%。中国客户出去的,从通道到目前的投行的,增加客户的融资融券业务,短期不会结束,不会终止对海外市场的投资。同时,它们资产质量好,杠杆率很低,现在在持续增加金融杆杠做融资业务,后续将充分收益于经营杠杆和财务杠杆的同时提升,14年高增长仍将持续,预计仍将有30~50%的增长,ROE到15%以上。

估值上,PB也1倍多一些,PE8~10倍,资产质量、安全性比一般的金融小贷公司好很多。增长速度30%,海通国际首选,估值更安全。

minle:

感谢格隆汇为大家提供这么好一个平台,大家的发言都很精彩,最近发现大家对港股,比较有热情。A股估值太贵,比如兴源过滤(300266)和中国疏浚环保(0871)可比,A股60倍,港股不到8倍,拍脑袋就知道该买哪个了。

补充几及公司的观点,关于中航科工:

中航科工的军工装备前景是很好,最大问题是,中航工业的下面上市公司很多,a股有20多家上市公司,中航科工和很多a股公司一样,只是大股东中航工业的一个平台。国内的每个平台会优先往A股注资,比如去年往哈飞装资产,中航科工股比下降到了35%。H股目前还没有全流通,大股东没有动力往H股注资,此外,由于估值高,a股融资规模比较大,在港股融资规模不易很大,后面资产注入和催化剂都不太明确。这公司可以关注,是不是能成为大牛的公司,还值得讨论。

军工股不论估值,从行业的角度比较安全,未来每年20%的增长比较看得清楚。中航科工是香港市场最正宗的军工股。宝威控股和广船国际都不是正宗的公司。相比A股军工股动辄80倍的估值,中航科工的估值并不贵。

从历史上看,即使在熊市,军工都有表现。但中国军工股和美国军工股最大区别,首先,美国有核心技术,而中国部件,如发动机和核心航电产品,都需要进口俄罗斯和乌克兰的。其次,中国的军工企业产品,唯一的买家是中国ZF,缺乏议价能力,而美国可以卖给全球,有议价能力。过去几年北亚地区军备竞赛,美国公司最受益,全球军工龙头洛克希德马丁(LMT)市盈率就17倍。目前股价162元,去年以来上涨超过100%。

关于中国创新支付8083:

8083在2010年借壳,之前叫矽感科技,增发收购高汇通的资产,并逐步把原有公司的资产剥离。2011年改名创新支付,由于VIE结构,外方控股,高汇通第一批和第二批都没有拿到国内第三方支付牌照,受此影响,股价最低跌到9分。2012年和腾讯战略合作,最早合作模式是和腾讯合作发预付费卡。最近两年8083自身业绩表现不是很好,借壳的对赌第二年业绩7000万没完成,主要是受到反腐和八项规定的影响,传统的预付费卡发行数量没达到预期量。2012年7月拿到牌照,但是错过了全国牌照,目前拿到辽宁、浙江、广东、北京和上海五个省的预付卡牌照和互联支付的牌照。2012年7月和腾讯合作的时候,微信支付还没有出来,当时股价并没有反应。公司传统预付卡业务,受到反腐影响,很难有大增长,公司曹总IT北大出身,很早确立了向网络支付和新的业态发展。在2013年推出了微乐付卡,并在北京和广东推广,在广州推广活动当日绑定1万张卡,微乐付卡在做小额方面有优势,在财付通里充值到微乐付,在传统的pos机上刷自己二维码。

这家公司最大看点是线下牌照和商户资源,公司在北京积累了4000家散户,五个有牌照的省有1万家商户。8083未来将重点发展线下商户,预计到年底发展5-6万个商户,这样对于腾讯就有收购价值,腾讯不会做线下的苦活和累活,还有一个被腾讯收购的必要条件就是要拿到预付卡的全国牌照。全国牌照一共发了6张,2011年以后没有发过全国牌照。线下商户大力增长和全国牌照,未来这两件事情有不确定性。这两件事如果能兑现,股价就还有很大的空间。如果两件事情没做到,客观的说目前市值偏高。最近这次配售价格0.64元,基本都是大机构拿走的,这个价格有一定安全边际的。

最后给群友的建议:投资是很私人的事情,做投资需要做一些研究工作,需要消化,有自己的基本判断。研究决定仓位,只有自己研究透的东西,才敢重仓位去买,也才知道公司的价值底线在哪里。授之以鱼不如授之以渔,格隆老师的港股那点事给大家提供了很好的投资理念和分析方法,比如格隆老师对新经济的分析和理解的方法就值得我们学习和借鉴。

群友讨论下格隆汇下一步如何做大做强做好

格隆汇已经有了一定影响力了,下一步怎么做,才能打造一个有竞争力的平台,不同于雪球,要有专业化,Open的平台。目前通过线下试点,扩大影响力,能擦出更多火花:

1、微信公众平台的作用:目前“港股那点事”公众号粉丝目前有数万人,有很牛的大佬,也有刚玩的不懂港股的散户。如何实现格隆汇的价值,用好这个平台,可以共享、共识初衷,能提出建设性的建议,满足不同各种会员的需求,既要满足专业投资者的专业性需求,也要满足散户能提高投资水平、增加投资收益的需求,不同的要求如何做到。

2、每周研究一个行业和方向。怎么做线下的,需要讨论,未来定期搞些专业讨论,可以找格隆汇的专家,希望大家能踊跃推荐。对于群友,鼓励自己做深入研究,集思广益,多挖掘好的研究标的和思路。

3、线上的交流很重要,线下的研究更重要。格隆汇要能提出标的,更要去验证去验证。以基本面为主,去调研,每个人发挥你在行业中的资源,每个人在格隆汇共享发现,分享公司。

4、能否建立一个港股的数据库。A股的股票数据库,都能收集分析,港股的数据库目前缺失,特别对于中小市值公司,光从网站和公开信息收集数据困难。未来是否能发动格隆汇立体研究的资源去建这么一个数据库,对格隆汇,对广大投资者都将是很有意义的事情。

5、作为格隆汇立体交流的微信群要有一定的约束,不要恭维,不要说无关的话,干货多一些,长文件分享做成有道云文件,这样避免刷屏。建议管理员设定一个群规,公开发布,群友尽量按照群规办事。

6个多小时的交流很快就溜走了,群友们还有好多的话没说完,期待下一次更美好的相聚时光。期待在格隆老师的指导下,能把我们的线下活动办得更精彩。

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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