最顶级的交易员是个什么样子？ 

作者：吴小平

巴塞罗那的圣家大教堂。高迪31岁接手设计，直到74岁被有轨电车撞到。他一生为喜欢的事业而奋斗，最后葬在教堂的地下室。130多年了，这座教堂还没有完全落成，还有不少脚手架。交易员这个行业，正在死亡。交易员们会死去，但交易永生。

是的。不要惊奇。交易员这个行业，正在死亡。
 
我认识这行业，除了因为投行工作原因，也是因为曾坚持追求一对冲基金交易员多年。那基金在纽约中城，但我们没有时差问题：基金是亚洲主题，专做香港、韩国和日本股票。

到了晚上，在卡耐基梅陇大厦地下停车场，她的同事们开车回曼哈顿或者泽西的家。她则停车入位，在车里给我打个电话，说几句话，然后挂掉，上楼，打开电脑和彭博终端，面对11个屏幕，盯着整个基金仓位的变化。大多数交易，得等老板指令，但在一定资金范围内，也可以自己决定组合、交易和仓位。日子好的时候，一年挣两百万美金；衰年，这数字除以五。好年，年终在东方文华酒店开派对；衰年，也照样开。

这感情注定坚持不了多久。后来我娶了个北京姑娘。她，继续在纽约交易、散步、听音乐会、看美网。偶尔，她也去总领馆，看看已奉调回国的父亲的一些老朋友，吃顿领馆山东厨子的刀削面。

我们还会在微博或微信上见到彼此，虽然不会评论或点赞。这种感觉，就像一枚树叶的化石，过了千万年，脉络痕迹还在。

想念交易员，所有写写交易员。

交易员和交易员，根本不是一回事儿。

交易员1.0 

 

交易员1.0——执行交易员

绝大部分国内交易员，只是接受客人或基金经理指令，在一定时间内，尽可能低买高卖。因为只是执行，又叫执行交易员。

股票，期货，债券，期权，有多少类证券品种，就有多少类交易员。股票交易员，脑容量得大，记得住几百个代码，手得快，打在键盘上犹如野蜂狂舞；债券基金交易员得会来事儿，银行界投资界朋友得多，债券不是竞价交易，什么价格，能不能做成，往往哪个取决于你和电话另一边的私人关系如何；期货交易员得闻得出盘面的气味，一个建仓或平仓大单，十个人能做出十个价；外汇宏观交易员，必须起码是半个经济学家，真懂宏观、贸易和货币。

这类交易员，男女均有，女性更多，因为手指纤细，不会轻易打错，fat finger error少，而且女性专注力更好。对她们而言，上班时间平平稳稳做好单子，下班前填好表格就行。

当然，难免有执行错误之时。在一家跨国商业银行中国区分行工作时，我见过一年轻交易员，突然惊呼一声，捂着脸跑去主管室，锁上门直抽泣。一看就是交易差错，不定哪儿就打错数字了。这得赔客户。还好，交易室平时会留一个交易差错池，定期存钱，预备哪天犯错，算是预先自己买个保险，因为再NB的保险公司也没有交易险。资深交易员都说：最好的朋友，就是一个高质量键盘。

客户什么人都有，不好伺候。指令来了，要求卖出1个亿，这个量，很可能会瞬间打垮当前交易曲线。好的交易员就得看着盘面，琢磨，判断，等待，力求卖出好价钱，还不能惊动市场。不过，如果盘面冷清，始终没有足够流动性，时间又紧迫，不得已就得往下砸盘。一身大汗的好不容易做完，结果卖量的加权价格也许比收盘价还低，于是客户电话立刻飞过来骂娘。男交易员就被骂得更凶。

总之，执行交易员，替客人下单，心里没有负担。这是交易员1.0，小学生。

交易员2.0
 
阶段2.0，交易员除了负责执行，还得创造生意

进阶到2.0，交易员除了负责执行，还得创造生意，得鼓动客户交易，主动下单，来增加佣金。

QFII交易员，基本就属于这类。所谓QFII，就是一群看好大陆股票的老外，如共同基金富达、捐赠基金耶鲁或者挪威主权财富。他们去中国证监会拿到资格，在外管局拿到额度，然后选大陆经纪商来下单建仓、买卖。这些生意原来被中信、申万等几个大券商所把持，因为又要外语好又要懂金融还得会表达的销售员，确实不太好找。

老外都是成熟市场的人，比较重视长期投资，买入股票之后，相对而言愿意一直拿着，除非有重大逻辑改变，这和大陆的机构、散户差别大多了。他们根本无法想象一个每天交易量4000亿美金如高铁车轮般运转的中国A股市场。这种低换手率的习惯可不招大陆交易员喜欢：不交易，券商怎么挣你的佣金？年底交易员怎么发48个月96个月奖金？

要想挣钱，就需要QFII交易员声音甜美，巧舌如簧，用各种理由来促进老外们交易。她们既得是半个研究员，讲宏观的top-down(自上而下的经济分析)，bottom-up(反过来了，自下而上的总结)，讲微观的inside-out(各种股票、行业、事件和政策的里外里)，还得是半个中国公共知识分子，给老外掰开了揉碎了讲解特殊国情、中国特色，为什么一个股票连续30个涨停还有人买，为什么不能干脆让发行价一步到位，为什么大股票的交易量反而还没咪咪小的股票大。

接受了QFII交易员的充分熏陶后，老外们以及老外的代理们，迅速中国化。交易换手急速提高，敢于冲入杀出，组合重仓股一年多变，价值投资理念逐步同化为趋势投资理念，是啊，到了罗马就说罗马的事儿。中国同化力就是强大，蛮虏敌酋，让你陷入人民的汪洋大海，让你改变了自己而不自知。

两个月前，证券业协会发了一个关于账户管理业务讨论稿，也就是说，可能会放开投资顾问代客理财。说白了，券商营业部的投资顾问们，只要能打动客户，那除了给客户交易建议外，还可以直接在交易系统上下单、做组合。这样，不仅可以挣到佣金，还能挣到账户管理费和业绩提成，这相当于把券商资管牌照稀释化，人人都可称为基金经理。不过，大陆证券经纪人对交易冲动的克制能力，以及A股指数从来狂放不羁的生活态度，是这类创新的最大挑战。

总之，交易员2.0，意味着执行客人指令之外，要敢于、善于给客人交易建议，帮客户抓住交易机会。这样，服务模式变被动接电话为主动打电话，2.0，显然是中学生水平了。

交易员3.0

 

交易员3.0——做决定的交易员

3.0交易员是显著进化的一群。不过，前两类交易员更像是人类，生活在精致的郊区联排公寓小区，3.0交易员更更像是或大或小的半人半兽，活动区域散落在雨林边缘。两者的的区别，比路上的野马汽车和大众高尔夫还要明显。

3.0交易员，是做决定的交易员。他开始主动交易。这钱是东家的，是客户的，或许是自己的。伦敦金丝雀码头巴克莱大楼里外汇期权交易者，布宜诺斯艾利斯五月广场上牛肉期货投机人，香港中环长江中心68层的高盛自营交易员，广东中山大学宿舍里熬夜做美盘的大学生，都是3.0。

他们的手机里装满了各种财经应用，对各类新闻有膝跳反应，他们懂剥头皮系统，他们精通蜡烛图，他们懂如何心算内含收益率和YTM。他们是真正驱动交易世界的人。他们认真，专业，知识全面，敢于下注。文章开头那位纽约前女友，她对浦项钢铁的财务报表倒背如流，彭博终端的朋友比手机里还多，非农数据公布日是哪天记得比我生日还清楚。

在权限范围内，她必须下注，而且必须正确多过错误。上市公司突发事件来临，她每天要给全世界打几十个付费专家电话，在研究员和交易员身份间不断切换。每次在画廊看到好看的艺术画儿，我就想起她的手指美甲图案，经常会变，因为打得太多，破损得太快。

这几年大家越来越熟悉的李佛摩尔，就是3.0交易员的大多头代表：他为自己的财产而战，先后破产3次，最后一次在投机伯利恒钢铁上大获全胜，交易过程极其复杂，考验人性，逼迫市场，创造了美国股票交易历史的顶级经典。


 
李佛摩尔，绰号华尔街巨熊，因为曾经多次破产后又重新崛起，以及在1929年美国大股灾中卖空美元而成为20世纪最著名的投机者。

上周写王贵文先生的投机生意，文章最后提到的保尔森，是3.0的大空头代表：在投机做空美国次级贷款的那一年，他的基金几乎每小时都在赔钱。为排遣压力，他每天去中央公园晨跑，看着小鸟发呆。最后终于等到市场如纸牌屋般倒塌，他挣了200亿美元。
 
约翰·保尔森，亿万富翁，是美国次贷危机中的最大赢家，在这次金融危机中大肆做空而获利，因此被人称为“华尔街空神”。

这次14-15年牛市，为中国证券市场至少带进来3000万的崭新3.0散户投资人。他们年轻、热情、富有，他们不记得上次熊市是什么样子，他们不知道530的真正含义，他们没有看过大时代，他们不信任专业基金。50倍市净率的股票，买；10000倍市盈率，他们买；债券宣布违约的股票，他们还是买。他们如同雨季时马拉河边的角马群，如定期搬家的旅鼠，在蓝天白云下，浩浩荡荡自由自在的狂奔。

鲜花属于3.0交易员，噩梦也是。3.0的世界，就是澳门的贵宾厅，赢家开粉色香槟，输家提行李回家，等待下次卷土重来。3.0是中学生毕业，进入了大学校园。交易员们为了收益而战斗，人生成熟了一大步。



交易员4.0


 
欢迎来到4.0的超高阶竞技世界。他们是巨大的3.0，又是变异的3.0。

一般的交易员，都在猜测市场，试图找到漏洞，投机盈利。而4.0的交易员们，他们影响市场、引领市场，甚至创造市场。他们的下单力度，就像被咬后的霍利菲尔德一拳打在泰森脑袋上；他们作市气势，比卡特里娜飓风还要猛烈。更重要的是，他们有个令人恐惧的集体外号：魔鬼交易员。因为，无一例外的，他们给雇主带来了可怕伤害。

讲两个4.0交易员故事。

第一个是锤子，不过不是锤子手机。

滨中泰男，日本住友商社有色金属交易部前部长。他有两个绰号：一个是“5%先生”，因为他控制全球铜期货交易的5%；一个是锤子，因为名字Yasuohamanaka发音和hammer很像。他曾有不可匹敌的交易业绩，因为他就是全球第一庄家。

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