海通国际：下调舜宇(2382.HK)评级至“沽售” 指市场期望过高

格隆汇4月16日丨海通国际发表报告表示，下调舜宇光学(2382.HK)投资评级，由原来“中性”降至“沽售”，将目标价由78港元降至77港元，此相当2019年及2020年平均市盈率20倍，料其2019年至2021年每股盈利复合增长率逾22%。

该行指，下调对舜宇投资评级，基于市场预期公司今年盈利按年增长46%，相信市场有下调预测风险，并指公司目前估值相当于2017年水平(但当年纯利增长达128%)。而该行指舜宇目前相当于预测2019年及2020年市盈率各30.44倍及22.93倍，料2019年及2020年纯利增长各为24.4%及32.7%。

海通国际估计，舜宇光学旗下手机镜头业务竞争将会加剧，同业大立光(3008.TW)主导了高端手机镜头市场，而欧菲光(002456.SZ)及瑞声(2018.HK)在中低端手机镜头市场市占率提升，将会损害舜宇市占率及毛利率表现。