瑞信：升新华保险(01336.HK)及平安(02318.HK)目标价 反映A股升势

格隆汇4月4日丨瑞信发表报告指，去年内险业新业务价值按年跌2.8%，惟有见下半年回复，按年上升12%，对比上半年按年倒退12%。虽首年保费收入较低，业务利润率按年提升1.6个百分点至40.7%，若撇除国寿(02628.HK)整体利润率更升4.7个百分点。内涵价值增长则因公司而异，寿险内涵价值回报率则仍强劲，达15%-31%水平。

报告指，预计今年行业新业务价值将录得高单位数增长，利润率将因产品组合改善而持续提升，惟相信提升空间有限。该行偏好国寿及太平(00966.HK) ，主要由于其首季新业务增长加速，料分别增长13%及8%跑赢同业，相信全年可录得双位数新业务价值增长，估值亦吸引。中国平安(02318.HK)则为长期持有之选，惟相信首季首年保费收入及新业务价值增长空间受限。

该行并上调新华保险(01336.HK)目标价，自46港元上调至48.5港元，中国平安目标价则自99港元上调至105港元，以反映今年来A股升浪将提升其内涵值。