摩通：升恒大(03333.HK)目标价至25港元 评级”中性“

格隆汇3月21日丨摩根大通发表研究报告，指恒大(03333.HK)与其在A股上市的子公司深深房(000029.SZ)最近就重组事宜取得一些进展，现时恒大只需要获得中国证监会批准就能进行重组。

由于中证监最近对发展商集资的态度友好，相信恒大能在2020年限期前完成重组，从而消除少数股权过剩的问题，料这将会是公司股价的短期正面催化剂，令股价有望上试31至32港元新高。然而，从基本面来看，即使A股开始进行交易，相信对恒大的正面影响有限，因此中期来看不建议投资者在追入股份。由于少数股权过剩的情况或会被消除，因此该行将公司的目标价由原来的21港元上调至25港元，维持”中性“投资评级。

摩通相信，2018年度公司会再次延期支付股息，而管理层则指当所有重组事宜完成后会再次宣布派息，因此认为负面影响有限。