野村：首予中海油服(02883.HK)、中石化炼化(02386.HK)及中石化冠德(00934.HK)“买入”评级

格隆汇2月12日丨野村发表研究报告，首予中海油服(02883.HK) 、中石化炼化(02386.HK)  及中石化冠德(00934.HK)“买入”评级，指内地政府为确保能源安全，敦促加大石油上游开支及本地生产，料「三桶油」今年将扩大上游资本开支22%至共3,020亿元人民币，勘探生产开支将属2016年以来最高。中海油(00883.HK)年度生产目标，将为中海油服带来多年产量支持。在炼油产能扩张及天然气需求强劲支持下，野村亦料内地石油市场中游及下游资本开支将进一步增加。

报告料，内地石油市场中游资本开支续呈结构增长，预估中国液化天然气(LNG)进口在2018至2021年间，年均复合增长达32%，而LNG接收端运载力期内年均复合增长料达23%。LNG接收端资本开支增加，料有利中集安瑞科(03899.HK)及中石化炼化。

野村续指，原油方面，内地未来三年炼油产能年均复合增长料达5%，期内原油进口年均复合增长料达6%，未来三年原油进口比率料由71%扩大至74%，为原油进口相关基建的使用率带来支持，如石油码头、接收端等，利好中石化冠德。

此外，报告料内地石油下游资本开支续增，渠道炼油项目总资本开支料达7,210亿元人民币，料中石化(00386.HK)在2018至2020年间在炼油及石油化学的开支年均复合增长达17%。该行估计，50%至70%的资本开支将流入中石化炼化。

野村称，油服板块偏好行业领导，首选中海油服，亦偏好中石化炼化，指其具韧性。该行对油服相关板块投资评级及目标价表列如下：

股份 投资评级 目标价(港元)

中海油服(02883.HK) 买入 9.6港元

中石化炼化(02386.HK)  买入 9.4港元

中石化冠德(00934.HK) 买入 4.8港元