大和：日清食品(01475.HK)季绩符预期，重申买入评级

格隆汇2月11日丨大和发表研究报告指出，日清食品(01475.HK)经调整后的季绩符合预期，重申“买入”评级，目标价为4.26港元。按2019年预测数字，其估值较内地同业折让约11％。大和指，日清食品的日本上市的控股股东Ｎｉｓｓｉｎ Ｆｏｏｄｓ Ｈｏｌｄｉｎｇｓ Ｃｏ.Ｌｔｄ（日本日清）早前公布第三季业绩，当中，中港业务录得收入约100亿日圆，按年增加2％，相当于7.04亿港元，按年升3％，营运利润约6.6亿日圆，按年下跌27.6％，折合约4650万港元，按年减少27％，至于营运利润率则为6.6％，按年下跌2.7个百分点。第四季营运利润倒退主要因为平湖市厂房折旧开支及上市相关人事费用，而且2017年第四季亦因出售松江区厂房而录得收益。

不过，报告亦指出，控股股东日本日清披露的中港业绩与上市公司公布的业绩可能有别，主要因为不同的会计处理，若按年度基准调整控股股东分部业绩为港元，2018年度销售额应按年上升8％至大约29亿港元，而营运利润则跌7％，营运利润率下跌1.5个百分点至大约9％，符合大和预测。