瑞银：李宁、安踏、特步估值具吸引力，予买入评级

瑞银发表研究报告指，尽管由于北美库存问题，Nike下调了其2023财年的指引，惟管理层对中国运动服装行业仍然持正面取态。该行预计滔搏(6110.HK)的库存与销售比率将控制在4至5个月，预计Nike成功在内地清理库存方面将是一个积极的讯号。

该行引述Nike管理层指，其在内地库存按年下降3%，使他们更有信心在本季度末达到库存正常化，并能够在全价基础上进行竞争。在大中华区，2023财年首季的收入按年跌13%。该行预计分销商在6至8月期间的销售增长将超过Nike，因为宝胜国际(3813.HK)的销售额按年下降8%，料滔搏的销售增长将在8月恢复到双位数，较6至7月逐步录得改善。

就中国运动服装行业，投资者在第二季疫情后对库存问题和折扣持谨慎态度，尤其是国际品牌。Nike对于季度库存水平正常化的预测胜于预期，对整个行业来说亦是一个积极讯号，将可缓解折扣战。该行予李宁(2331.HK)、安踏(2020.HK)滔搏和特步(1368.HK)“买入”评级，认为上述公司估值具吸引力，且库存及折扣的问题逐渐得到缓解。