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血管精准诊疗领域重磅玩家,润迈德-B(2297.HK)上市在即

2022年06月29日 09时46分

6月27日,血管介入手术机器人第一股润迈德医疗正式开始招股。

据悉,公司拟全球发售2334.80万股,其中香港发售股份数目为233.60万股,国际发售股份数目为2101.20万股。此外,招股价区间为4.28港元/股至6.24港元/股,每手1000股,一手入场费为6302.89港元,招股时间为6月27日至6月30日,预计将于7月8日在港交所上市。独家保荐人为华泰国际。

值得注意的是,润迈德医疗在冠脉诊疗领域已打造出多个“首款”差异化产品,亮点十足。并且基于产品和技术优势,润迈德医疗有望在2024年底前推出国内首款血管介入手术机器人,引领我国冠脉诊疗行业迈向新的发展阶段。

同时,润迈德医疗独特的资质也吸引了包括平安资本、景林资产、同创伟业、轻舟资本、Seresia Asset Management、Lighthouse Canton等一众国内外明星投资机构关注。不妨来深入探究一下,润迈德医疗选择此时赴港上市,底气在哪?哪些地方值得我们关注?


差异化布局冠脉精准诊疗蓝海市场,突显稀缺性和高质地


在笔者看来,润迈德医疗在业务布局上的独到之处,足以让其成为当前医疗器械市场中的稀缺标的。主要体现在以下两方面:

首先,公司选择的冠脉精准诊疗市场渗透率低,国内市场规模不断扩大,逐渐展露出成为精准医疗领域下一个黄金赛道的潜力。

据灼识咨询预计,我国冠脉患者数目将由2020年的1700万人增至2030年约2880万人,复合年增长率为5.4%。同时,随着渗透率逐步增加,预计我国2030年冠脉造影测量总量将超千万次。因此,笔者预计未来冠脉介入诊疗的潜在市场规模将超数百亿元。

图:2015年至2030年(预计)全球冠脉造影数量

资料来源:招股书,格隆汇整理

其次,润迈德在冠脉精准诊疗领域进行差异化布局,国内“首款”产品彰显出公司强劲的产品创新能力和管线落实能力。

特别值得注意的是,目前国内还没有一款血管介入手术机器人获批上市,市场格局未定。而润迈德医疗自主研发的FlashBot血管介入手术机器人致力于满足大部分冠心病患者的诊疗需求,已于今年2月顺利进入动物实验阶段,迈出了血管介入手术机器人商业化进程的第一步。

据悉,公司预计FlashBot将于2024年在中国上市并启动欧盟CE注册,在全球范围内大规模商业化落地。未来润迈德还将进一步升级FlashBot,使其全面兼容多种诊疗手段,覆盖心、脑、肺、肾等血管的诊断与治疗全流程,打造公司业绩增长新引擎。

图:血管介入诊疗手术机器人

资料来源:招股书,格隆汇整理

深入探究下来,笔者认为润迈德医疗有实力抢先布局血管介入机器人领域,主要基于其成功打造的两大核心产品——caFFR系统和caIMR系统,目前已成为FlashBot的核心及关键模块。

其中,caFFR系统目前已经同时获得欧洲CE认证和中国国家药监局上市批准。caFFR超95%的高准确率及少于五分钟的便捷操作流程,使其性能优于国内同类FFR(血流储备分数)测量产品,处于行业领先地位

润迈德医疗的caIMR系统是全球唯一一个已完成确证性临床试验的非介入式IMR定量测量产品,有望成为全球首个获批商业化上市的无创IMR(微循环阻力指数)系统。今年4月caIMR系统已顺利进入我国创新医疗器械特别审批通道,获得产品上市的优先办理权,充分体现出caIMR技术上的领先性以及优异的临床使用价值,是公司一大重要里程碑事件。这意味着润迈德caIMR系统的商业化落地进程已开启了加速键,不仅即将引领全球心血管领域进入精准评估心肌功能学缺血的崭新时代,还为公司打造覆盖综合诊疗全流程的血管介入手术机器人打下了关键的基础。


政策面+基本面共振下,润迈德或更具备关注价值


展望未来,后疫情时代下,刚需支撑着医药板块长期增长,行业长期维持高景气,鼓励创新仍是发展主旋律。

政策作为影响行业发展的关键因素之一,我国一直以来都在支持医疗器械创新研发。近期,在“十四五”规划指导下,《“十四五”医药工业发展规划》、《“十四五”生物经济发展规划》等政策频频发布,都无一不体现国家对高创新水平医疗器械的支持。

具体来看,在润迈德医疗所在的冠脉精准诊疗领域中,IMR评估就获得了国内外指南共识的广泛推荐。《慢性冠脉综合征诊断和管理指南》、《冠状动脉微血管疾病诊断和治疗的中国专家共识(2017)》、《中国多学科微血管疾病诊断与治疗专家共识(2020)》等指南共识,均推荐对冠心病患者进行IMR评估,进一步刺激冠脉精准诊疗需求,推动行业发展

因此,在行业发展前景具备确定性的前提下,笔者认为润迈德医疗作为冠脉精准诊疗领域的领头羊,质地优异,更加值得投资者们关注。

正如上文所提及的那样,润迈德医疗在冠脉精准诊疗黄金赛道中差异化布局,两大自研核心产品caFFR系统以及caIMR系统在同类产品竞争中优势显著,尽显公司稀缺性和高质地。

从行业角度来看,润迈德医疗的产品凭借着良好的临床表现,早已获得海内外顶级专家学者的高度认可。例如,公司的caIMR系统基于其全球首创性也成为国际临床科研的热议对象,多篇caIMR相关的重磅研究论文刊登在国内外SCI期刊上,彰显出业内专业人士对润迈德医疗研发实力的肯定

图:caIMR多次刊登国内外SCI期刊

资料来源:公司资料,格隆汇整理

 

小结

 

毋庸置疑,润迈德医疗身处的冠脉精准诊疗赛道具备长足的发展空间及潜力,伴随着公司逐步完善血管介入手术机器人布局,将有望引领着我国冠脉疾病进入精准医疗全新时代,具备长期投资价值。

同时,当前医疗器械板块已跌入历史低位区间,回暖趋势逐渐明朗,此时赴港上市的润迈德医疗更应当值得关注。

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