阜博集团(03738.HK)：业务符合政策及产业发展方向，具有投资稀缺性

近日，有两大热点事件颇受投资者关注。一个是腾讯被责令30日内解除网络音乐独家版权，另一个则是此前网传的"双减"政策正式落地了。

这当然都是让老百姓拍手称快的好消息，但对投资者而言，政策因素也成为投资决策中一定要重点考量的因素。那么，SaaS成长股阜博集团(03738.HK)是否需要担心政策性风险？

首先来看两大事件所反映出的政策风险。7月24日，国家市场监管总局依法对腾讯控股有限公司作出责令解除网络音乐独家版权等处罚。作为我国《反垄断法》实施以来对违法实施经营者集中采取必要措施恢复市场竞争状态的第一起案件，腾讯案件具有代表性的意义，它体现出国家开始对互联网无序扩张进行管制，但其根本目的是促进平台经济规范发展，使互联网行业实现更长远的良性发展。

相比互联网行业，教育行业在性质上则有所不同，义务教育涉及的是民生问题，而民生项目不应以盈利为目的。7月24日，中办、国办印发了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。"双减"政策文件明确要全面规范校外培训行为，该政策对教育股产生了巨大负面影响，教育股的商业模式发生改变，这也是近期海内外相关股票集体暴跌的原因。

相同的是，两大热点事件均反映出做投资一定要顺应国家政策的发展方向，也要顺应产业的发展方向。

阜博集团在全球开展版权保护和内容管理变现业务，其主营业务完全符合国家知识产权保护的政策发展方向。针对加强版权保护，2019年中办、国办曾正式发文《关于强化知识产权保护的意见》，明确要不断改革完善知识产权保护体系，综合运用法律、行政、经济、技术、社会治理手段强化保护，促进保护能力和水平整体提升。今年2月，《求是》杂志又发表了总书记的重要文章《全面加强知识产权保护工作 激发创新活力推动构建新发展格局》，将知识产权保护上升到国家战略的高度上。

不仅如此，阜博集团以促进文化产业繁荣发展为创业初衷，拥有开放、共享、使多方受益的商业模式，这也是政府正在支持和引导的方向，符合国家意志。举例来说，国家市场监管总局要求腾讯解除网络音乐独家版权，就是为了重塑音乐市场竞争秩序，保障消费者选择权，这说明文化产业应该是开放、共享、包容的，内容产品要能够有机会在多个地方触达消费者，消费者也能够有选择的机会，这样才能促进产业更健康发展。

从产业趋势来看，中国的内容分账模式在升级。腾讯面对行业演变亦在革新视频分账模式，推动在线视频创作者生态建设。在今年6月举办的腾讯在线视频创作者生态大会上，腾讯在线视频业务相关负责人提到，腾讯的分账模式的核心便是把基础建立在内容的实际播出效果上，平台和创作者在此基础上共享收益。未来在新的多元化分账模式下，服务方的需求有望增加。阜博集团的版权保护与内容变现SaaS能够让内容所有者、内容在线平台以及广大用户同时受益，符合各方利益。在YouTube上，阜博集团的产品与服务已经很好地帮助内容所有者提升收益，激发产业链潜能。

由上可知，阜博集团并没有其他行业所面临的政策性风险，它所致力于的版权保护和内容变现还是国家政策十分鼓励和支持的方向。随着国家全面加强知识产权保护工作，公司拥有良好的发展机遇。

最后，从宏观到微观，作为全球唯一一个主营业务是版权保护与内容变现的上市公司，阜博集团具有投资的稀缺性。公司具有领先的核心技术和产品服务，积累了大量的优质客户，形成了可使多方受益、能够实现快速增长的商业模式，未来业绩增长预期好，是稀缺的优质成长标的。