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机构：国信证券
研究员：王晓声/李全
2026 年6 月6 日，公司首发算力中心高压交直流预制舱供电站（简称算电岛），其将高压变压器、GIS、中压开关柜及母线、环网柜、SST、微机保护、控制通信等设备，按照功能和结构在工厂内进行模块化设计、深度预制集成，并直连110/220kV 高压电、通过N 路直流800V 母线直供至机房，为超高密度AI 算力提供一体化、预制化的能源枢纽供电解决方案。
国信电新观点：1）公司研发行业领先的模块化高压预制舱集成HVDC/SST 技术，匹配当下全球AI 数据中心对节能高效高可靠性和快速投产的综合项目需求，有望在未来3-5 年取得显著的订单和业绩增长。2）公司加速海外布局、深耕中东非、中亚欧、东南亚及太平洋三大中心区域，海外发展战略迎来发展红利期。
3）充电网络运营业务随着国内新能源车保有量持续提高，经营业绩稳步增长。根据2026 年以来海外电网输变电市场需求以及全球AI 数据中心的发展进展，以及公司相关业务的布局情况，调整2026-2027 年盈利预测至14.9/19.9 亿元（原预测为15.3/18.6 亿元），新增2028 年盈利预测至22.8 亿元，同比+20%/+34%/+14%，对应动态PE 为28.3/21.1/18.5x，维持“优于大市”评级。
风险提示：下游AIDC、电网行业需求不及预期；海外新客户开拓不及预期；原材料价格剧烈波动；充电桩行业竞争加剧等风险。
评论：
公司推出算电岛预制舱供电站，构筑下一代算力中心供电范式
公司首发算电岛预制舱供电站。2026 年6 月6 日，公司首发算力中心高压交直流预制舱供电站（简称算电岛），其将高压变压器、GIS、中压开关柜及母线、环网柜、SST、微机保护、控制通信等设备，按照功能和结构在工厂内进行模块化设计、深度预制集成，并直连110/220kV 高压电、通过N 路直流800V 母线直供至机房，具备绿色、经济性、智能、快速交付等多重优势，为超高密度AI 算力提供一体化、预制化的能源枢纽供电解决方案。
算电岛预制舱制造方式，匹配智算中心快速投产、批量扩容需求。公司首创一体化220kV-800VDC 全链路TPS 供电架构，革新变电站建设模式，将传统现场土建和机电工程，全面重塑为预制舱标准化工厂化制造，整站交付周期缩短至150 天，即5 个月即可完成极速交付送电。根据公开信息显示，该方案可能相比传统变电站12-18 个月的建设周期，算电岛通过100%工厂预制和出厂全系统联调，现场土建工作量减少70%，安装工作量减少80%。这种积木式的安装模式支持算力园区分批投产、弹性扩容及异地复用，更好地匹配智算中心快速投产与批量扩容的节奏需求。
充电HVDC 升级SST 架构，产业化验证稳步落地。公司基于特来电碳化硅模块量产经验积累，实现算力供电技术从充电HVDC 转化为算力中心HVDC，并直接向SST 升级。公司自研高压SST 预计2027 年内完成挂网示范运行，可实现220kV 高压直入、800V 直流输出；依托碳化硅高频拓扑技术，体积缩减60%、毫秒级极速响应、效率≥98.5%。公司高压供电与SST 技术产业化验证稳步落地，可适配60-100kW 主流液冷算力机柜，同时兼容未来MW 级超高密AI 算力集群升级需求。
算电岛具备经济性优势，多维度降低算力中心成本。算电岛通过集成化设计、模块化预制、整体化交付、智能化运维全流程体系，可减少用铜量、土建成本、施工和设备租赁成本，实现供电站综合造价下降。其并搭载AI 算电协同平台，实现绿电预测、储能平抑与AI 潮流优化，可在绿电大发时段主动提升算力任务，整体通过绿电直连+储能移峰填谷+算电协同+折旧减少+能耗降低+智能运维等优化降本。
算电岛实现绿电高比例可靠利用。算电岛TPS 供电架构，搭载绿电直连、800V 直挂储能、动态构网三大核心绿色技术，风电、光伏新能源可直接并入800V 直流母线，省去多级转换环节、零冗余损耗，实现新能源100%就地高效消纳，绿电使用率可达85%-90%。
投资建议
公司研发行业领先的模块化高压预制舱集成HVDC/SST 技术，匹配当下全球AI 数据中心对节能高效高可靠性和短工期的综合项目需求，有望在未来3-5 年取得显著的订单和业绩增长。公司加速海外布局、深耕中东非、中亚欧、东南亚及太平洋三大中心区域，海外发展战略迎来发展红利期。充电网络运营业务随着国内新能源车保有量持续提高，经营业绩稳步增长。根据2026 年以来海外电网输变电市场需求以及全球AI数据中心的发展进展，以及公司相关业务的布局情况，调整2026-2027 年盈利预测至14.9/19.9 亿元（原预测为15.3/18.6 亿元），新增2028 年盈利预测至22.8 亿元，同比+20%/+34%/+14%，对应动态PE 为28.3/21.1/18.5x，维持“优于大市”评级。
风险提示
下游AIDC、电网行业需求不及预期；海外新客户开拓不及预期；原材料价格剧烈波动；充电桩行业竞争加剧等风险。