中金发表的报告指,中央经济工作会议通稿发布后,该行认为恢复发展和高质量发展是2021年经济工作关键字,相估宏观政策和复苏环境有助银行资产负债表加快修复,逆周期政策的可能退出也有助于营收能力恢复。
中金重申全面看好内银股,内银板块处在业绩型反转、风险溢价反转、估值仓位反转的起点,料未来三至五个季度,A/H银行指数上涨空间超过50/60%,而H股将跑赢A股。据修复盈利逻辑,料中资银行业绩大幅波动必然带来估值弹性恢复。
在个股层面,中金推荐估值修复逻辑的兴业银行(601166.SH)、光大银行(6818.HK)和四大行A/H,以及受益于新一轮业绩/估值分化的招行(3968.HK)、平安银行(000001.SZ)等。