金辉集团(00137.HK)：参投地产项目上海金融街中心一期A座遇财务困难收购受阻

格隆汇5月28日丨金辉集团(00137.HK)公布，共同投资者(公司拥有约55.69%权益的间接附属公司)于2020年5月19日及26日接获投资经理有关于中国上海静安中央商务区金融街中心一期A座(“A座”或以往称为“T3物业”)的共同投资情况的最新消息，及A座全体投资者可考虑的选择。

投资经理告知，中国房地产市场受到中美长期贸易战及由于2019冠状病毒病(“COVID-19”)爆发而导致城市封锁的严重影响。由于供求关系发生不利变化，影响到资本价值及租金报价，上海商业房地产行业已进入熊市。投资经理告知，由于房地产及资本市场不景气，A座房地产项目于完成收购遇到财务困难，原因为银行打算减少其借贷，而由于预期收益低，产生的资金缺口需要的新股本注资虽可以探求，但于经济上暂不可行。

位于同一地点的物业(“B座”)为B座投资者拥有的一项姊妹项目，亦面临相似情况。投资经理告知，根据A座及B座各自的合同的购入价的约50%，乃透过由股本(购入价的30%)及一份离岸过渡性贷款(购入价的20%)的组合为各座支付。每座的过渡性贷款将于2020年11月底到期。每座购入价余下的50%原订于2020年4月底交付时到期，而于此情况下，投资经理代表全体投资者与A座的卖方作口头谈判以延长付款期限。由于资本市场收紧导致银行减少其借贷，及离岸过渡性贷款的再融资困难，A座的投资者及B座的投资者可能无法完成A座或B座的收购，并且可能遇上买家违约情况。如出现违约情况，A座投资者根据合同需放弃A座购入价的20%，B座的投资者亦会面对同样情况。

投资经理提议一项选择，寻找一位新买家购买A座或B座其中一座或两座的100%，而若只有其中一座得以售出，收益将用于偿还已售出该座的现有贷款，而余下收益将转投资于收购余下的一座的余下未缴付部份，惟此选择需得到A座及B座全体投资者的同意。此方案会使余下的一座由A座投资者及B座投资者共同拥有。此转投资建议将实质上需获全体A座投资者及B座投资者一致批准，而余下的一座投资者的权益将受到已售出的一座的投资者的再投资金额所摊薄。

根据投资经理所提供的资料，转投资建议中，假设余下的一座的预期退出日期将会为2025年，转投资建议的预期收益对比其他情况，将为全体投资者得以保留最多资本的机会提到最高。当A座或B座出售后，余下收益金额将转投资于收购余下的一座的余下未缴付部份。收益用作再投资的基准将由第三方的审计师厘定，而余下的一座的资产净值将由外聘估值师厘定。

若投资经理未能向A座及B座的投资者取得所需的批准，或未能为A座或B座觅得一位买家，而银行融资或新股本注资均于经济上不可行，违约情况将很大可能出现。于此情况下，投资经理预期A座的投资者将有义务支付A座购入价的20%作为最高赔偿，此将导致A座投资者已投资的股本亏损74%。据此，若未能取得所需的批准，吾等预期于违约情况下集团于A座的共同投资将出现减值亏损，而按1000万美元(约7800万港元)的承诺股本投资亏损74%计算，将会于2020年第二季内确认约740万美元(约5772万港元)的减值亏损。

由于所建议的选择偏离共同投资协议的原有条款，投资经理正寻求A座全体投资者的同意或于2020年6月3日或之前作出回应。截至2020年5月28日，集团仍在考虑经济上及商业上的影响而并未决定对转投资建议表示同意。