再融资新规落地，究竟会给市场带来什么影响？

格隆汇2月14日丨武汉疫情汹汹，绝多大数行业遭遇冲击。但反应经济晴雨表的资本市场却异常亢奋，当没有发生过疫情一样。尤其是创业板指数，自从2月4日大幅反弹之后，一路走高，创下3年的市场新高，让投资者大呼看不懂当下狂热的市场。

截止2月14日收盘，创业板指数最近9个交易日已经累涨超过15%。要知道，这是大盘指数！

昨日盘后，证监会正式发布A股再融资新规，让投资者再次亢奋。下面，我们将该新规10大两点，一一罗列下来：

1、新的证券法实施后，创业板和主板（中小板）持续实施核准制，注册制还需求等国务院的详细实施步骤。

2、再融资新政发布后，现已收取批文没有发行的，能够实行会后事项之后适用新规矩，不用从头上发审会审阅。

3、取消创业板揭露发行证券最近一期末财物负债率高于45%的条件；取消创业板非揭露发行股票接连2年盈余的条件。

4、取消“创业板前次征集资金根本运用结束，且运用进展和效果与发表情况根本共同的发行条件。

5、上市公司董事会抉择提早确认悉数发行目标且为战略投资者等的，定价基准日可认为关于本次非揭露发行股票的董事会抉择布告日、股东大会抉择布告日或许发行期首日。

6、非揭露发行价格由不得低于定价基准日前20个买卖日公司股票均价的9折改为8折；将确认期由36个月和12个月别离缩短至18个月和6个月。

7、非揭露发行的股票不适用减持规矩的相关束缚。

8、将主板（中小板）、创业板非揭露发行股票发行目标数量统一调整为不超越35名。

9、非揭露发行的股份份额不得超越总股本的30%（原来是20%）。

10、将再融资批文有效期从6个月延伸至12个月。

在之前，创业板企业再融资的要求很高，特别是资产负债率要求在45%以下、以及连续2年盈利。就单单这两个条件就会卡住很多重资产行业企业的融资需求。

另外，此前融资端要求限制也较多。比如按照市场价格的九折，锁一年、锁三年，基本上就成了向大股东发行，或者大股东要承诺锁定期回报，这是比较严重的问题。一个非上市企业可以通过价格折让的方式拿到股权融资，上市了反而在股权融资方面压力更大。

此次证监会全面放宽主板、中小板、创业板再融资要求，对企业和资本市场都有重要影响和意义。再融资改革根本目的支持企业直接融资，推动优质企业多元化融资，助推经济增长的新旧动能转换。

在笔者看来，再融资新规落地，算是向成熟资本市场靠齐的一次回归。

并且持续了将近1个月的肺炎疫情，给宏观经济增长造成了不小的影响。有了再融资新规的落地，特别是流动性不那么好的上市企业可以多筹备一些资金，以确保度过经济寒冬。多融点钱，就是增加企业发展的安全垫。

不过，改革政策是一把双刃剑，一定会有资本市场的蛀虫企业拿着这个护身护去一级半市场融资圈钱。融资的目的可能不是专注聚焦主营业务的发展，而是想着用讲故事的项目把钱拿下来了，再通过资本运作的方式，兜兜转转进入了自家的腰包。

这就需要投资者擦亮眼睛、评估风险，让融资圈钱的企业项目发不出。我也相信一级半市场的参与者会更为理性，毕竟这儿的韭菜不是那么好割的。

除此之外，再融资新规的发布，也是为主板、创业板的注册制全面实施奠定基础。因为相关新规的修订参考了以信息披露为核心、市场化的注册制理念。可以预见，在深刻借鉴科创板经验的基础上，各版块将逐步贯彻市场导向、适度监管、归位尽责、效率优先的原则，为实现全面注册制打下坚实的基础。

其实，此次政策的意见征求稿早在2019年11月8日盘后就发布了。11月11日，A股三大指数集体重挫，其中深证成指和创业板指数纷纷下跌超过2%。

再融资政策最终落地，对于下周一的资本市场的表现影响不大，因为市场早已有所预期。