轻奢泡沫越炸越响 25季来Kate Spade首次销售下跌

轻奢行业泡沫越炸越响，验证了行业老大LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE (MC.PA) 酩悦·轩尼诗－路易·威登集团首席执行官Bernard Arnault 三年前“轻奢非奢”言论对该行业的“鄙视”。

周二盘前，美国三大轻奢皮具品牌上市公司之一的Kate Spade & Co. (NYSE:KATE) 发布六年来最差的季度业绩，加之公司在财报中仍未披露市场传闻已经接近完成的交易传闻结果，该公司盘前股价暴跌8%。

截止2017年4月1日的2017财年一季度，该公司同店销售录得2.4%的跌幅，撇除电商渠道更是暴跌8.1%，令市场失望，这是该品牌自2010年以来首次录得同店销售跌幅，尽管电商渠道双位数增长，仍未能弥补实体业务的低迷。

Kate Spade & Co. 的同店销售表现出现逐季下滑的表现，2016财年四季度公司实体业务同店销售已经录得1.5%的跌幅，但整体表现被电商的增长掩盖，上年三季度实体业务同店销售仅持平。该公司同店销售数据与竞争对手Michael Kors Holding Ltd. (NYSE:KORS) 类似，后者亦处于衰退周期，而先于两间公司出现衰退的Coach Inc. (NYSE:COH)  (06388.HK) 蔻驰集团已经恢复过来，处于上升周期，且被认为是Kate Spade & Co. 最有可能的收购者。

在一季度财报中，Kate Spade & Co. 未就潜在的交易提供进一步说明，仅仅重申正与财务顾问公司Perella Weinberg Partners LP 合作，探索和评估代表集团和股东最佳利益的策略选择。集团继续指出整个进程没有特定的时间表，也不保证会引致交易。

在一季度财报中，Kate Spade & Co. 首席执行官Craig A. Leavitt 只能鼓吹可怜的电商渠道及毛利率表现。首席运营官George Carrara 则补充Craig Leavitt称一季度毛利率改善140个基点，以及4.22亿美元的现金流。

截止4月1日一季度，Kate Spade & Co.收入2.712亿美元，较上年同期2.744亿美元录得1.2%的跌幅， 远低于Zacks 预期的2.989亿美元，期内集团净利润暴跌88.3%，由上年同期的1163.6万美元跌至135.9美元，每股收益由0.09美元暴跌至0.01美元，远逊于Zacks预期的0.09美元。

一季度期内，Kate Spade 品牌北美业务录得2.174亿美元，同比微跌0.6%，经调整后EBITDA 录得2278.8万美元，约等于10.5%的EBITDA利润率，较上年同期萎缩70个基点；国际业务一季度录得4897.6万美元收入，与上年同期持平，经调整后EBITDA 录得800万美元，EBITDA利润率15.9%，大跌160个基点。

Kate Spade & Co. 并未就具体利润下滑在财报中做出解释，甚至取消了例行的财报分析师会议，市场认为是对回应交易传闻的“逃避”。

一季度，Kate Spade & Co.毛利率录得63.2%，上年同期为61.8%。

截止4月1日，Kate Spade 北美和国际门店分别净增加1间至177和94间。