大和：内险将受减价战及十年债息下跌威胁 首选国寿

格隆汇4月3日丨大和发表研究报告指出，内地保险业的基本面正受到潜在减价战和十年国库券孳息率走低所威胁，在芸芸内险H股中，首选中国人寿( 02628.HK)，维持“买入”评级，目标价为29港元，即较前收巿价21.45港元仍有上行约35%的空间。

大和报告指出，内地险企去年业绩反映了不同的趋势，整体来说，撇除一次性项目后，新华保险(01336.HK)业绩优于预期，但中国财险(02328.HK)及中国太平(00966.HK)的业绩却逊预期。该行予新华保险及友邦保险(01299.HK)分别42港元及95港元的目标价，评级均为“买入”。

报告说，大部分险企都表示将更注重危疾保险产品，并预期今明两年整体新业务价值会取得较佳的增长，个别公司正采取不同的营销策略，国寿及新华保险也调整了政策，而平保(02318.HK)及中国太平则力求维持增长动力。

大和指出，部分险企于其2018年业绩中已调整了发病率假设。大和预期，今年首季，内险行业的首年保费将录得负增长，而新业务价值按年亦只有低单位数增长，但今年余下时间首年保费和新业务价值增长率会逐步提速，相信保障性产品尤其是危疾产品会是今年新业务价值增长的主要动力。

报告又说，随着竞争加剧､市场参与者增加以及客户愈来愈熟悉保险产品，市场爆发减价战的机率将会提高。