瑞声科技(02018.HK)2018年纯利降28.7%至37.96亿元 派末期息1.03港元

格隆汇3月22日丨瑞声科技(02018.HK)公布2018年业绩，公司实现收入181.31亿元(人民币，下同)，同比下降14.1%；毛利67.43亿元，同比下降22.7%；归属公司股东年度溢利37.96亿元，同比下降28.7%；每股基本盈利3.11元，宣派末期股息每股1.03港元。

受全球智能手机出货量下滑及技术创新速度放缓的影响，于2018年，集团收入和净利润分别下降14.1%和28.7%，而毛利率则整体下降4.1个百分点至37.2%。集团预计这一影响将持续到2019年第一季度。

集团2018年的研发开支为15.12亿元，较2017年的16.64亿元下降1.52亿元或9.1%。研发开支的降幅主要由于现行项目平台及新解决方案在研发阶段更有效地利用工程资源。

声学业务(动圈器件)

2018年，集团在精密声学技术领域取得重大突破，推出了超线性结构声学平台产品。截至2018年末，公司的入门级超线性结构产品，已顺利渗透至部分主流安卓旗舰机型。新超线性结构产品的推出，更是明显带动了单价的提升。

但因整体出货量仍在爬坡，加上受到传统产品价格压力影响，2018年度声学分部收入及毛利率，分别同比下跌9.4%至86.7亿元及下跌3.6个百分点至毛利率37.2%，声学分部贡献总收入47.8%。

光学业务

2018年，光学业务已如期渗透至主要智能手机客户，收入强劲增至5.5亿元，占总收入3%，同比增长240%。截止2018年末塑胶镜头月产能已达到4000万只，月出货量超过2000万只。由于2018年项目规模较小，集团相信规模效应、营运效益以及毛利率均有大幅上升空间。

2019年，三摄镜头进一步普及，升级更高规格镜头的需求也越来越大，3200万前置及4800万后置镜头开始在新发布的几款旗舰机及畅销机型中采用。2019年市场镜头产能预计将难以满足强劲需求，单价有望提升。集团积极把握潜在市场机遇，预计2019年塑胶镜头月产能将进一步提升至5000万只或以上。

电磁传动及精密结构件业务

2018年，由于客户创新需求放缓令竞争加剧，导致触控马达业务板块平均单价及出货量减少，整体收入欠佳。精密结构件方面，由于2018年高端机型市场走弱，公司目标智能手机机型销量弱于预期，从而导致集团出货量较低，令产能利用率及毛利率承压。

受以上多重因素影响，2018年，电磁传动及精密结构件合并业务分部同比下跌23.8%至79亿元，贡献总收入43.5%，毛利率41.1%，同比下跌2.8个百分点。

2019年，在电磁传动方面：屏下指纹、一体化3D玻璃及大弯折3D玻璃后盖的面世和普及，将继续推动触控马达规格升级。集团研发出用于弹出式摄像头的步进马达模组方案以实现全面屏设计，而且该产品应用场景可拓展至高端可折叠及伸缩手机，使得该板块业务具备高发展潜力。

精密结构件方面：集团预计2019年将在现有金属框/壳的产能基础上，实行产能利用率最大化。为迎接5G时代玻璃外壳全面普及的趋势，集团通过专有的模具及自制热弯机技术，为高端机型打造整合超窄金属框+大弯折3D玻璃+触控马达的一体化创新解决方案，以助力客户实现设计差异化及提升用户体验。

微机电系统业务

2018年，由于微机电系统器件规格因升级放缓导致单价下跌，板块业务2018年收入同比下跌3.9%，达8.14亿元，占总收入4.5%。但集团通过提高微机电系统麦克风垂直整合能力，优化成本结构的目标已见成效。进一步提升微机电系统设计和ASIC晶片的自制比例分别至15%及45%，令该板块整体毛利率同比提升4.2个百分点至26.6%。

智能手机业务风险

集团绝大部分收入来自消费电子市场的智能手机分部。2018年全球智能手机市场整体上有所倒退。全球智能手机市场持续萎缩或会对公司的经营业绩及财务状况构成不利影响。为解决这一风险，集团正持续拓宽其产品及技术平台，以扩展其涉猎范围至不同终端应用，令收入及盈利来源多样化从而减轻其对于任何单一分部的依赖。集团重大持续研发投资导致声学及新技术平台合共增至3366个专利，应有助集团业务于智能手机市场分部上竞争。