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领先回转窑及粉磨设备供应商中国鹏飞集团向港交所递表,市占率保持全球前二地位

2019年03月20日 17时17分

格隆汇获悉,3月19日,回转窑及粉磨相关设备供应商中国鹏飞集团(以下简称”中国鹏飞”或”公司”)向港交所递交上市申请资料,显示独家保荐人为安信国际。

中国鹏飞为中国及全球市场领先的回转窰、粉磨设备及相关设备生产商之一,在业内经营逾20年。根据弗若斯特沙利文报告,于2018年,公司是中国及全球市场的最大回转窰及相关设备供应商,市场份额分别为22.5%及13.6%,在中国及全球市场则是第二大粉磨设备及相关设备供应商,市场份额分别为12.6%及7.6%。


截至2016-2018年,公司实现营收分别为7.77亿元、9.46亿元及10.16亿元;同期毛利率为18.32%、20.55%及21.29%。而从公司主营结构上看,公司主要以设备制造业务为主导,整体主营结构保持稳定。而在产品营收方面,主要集中在回转窑系统和粉磨设备系统,但近三年来回转窑系统的营收占比逐渐上升,而粉磨设备2018年营收出现下滑,同比下降5.99%。

公司主营地区主要集中在国外地区,而从公告资料显示,国内地区营收贡献逐渐下降,截至2018年公司国内地区营收以降至0。

截至2016-2018年,公司五大客户合计营收分别为约40.0%、47.4%及38.2%。同期,最大客户营收为约15.9%、27.1%及13.6%。

同期,公司原材料成本总额分别约为4.61亿元、5.53亿元及5.43亿元,分别占销售成本总额的约72.7%、73.6%及67.9%。五大供应商全部来自中国,采购原材料分别占采购成本总额的约33.3%、32.9%及38.5%。最大供应商贡献的采购成本分别占收益总额的约15.4%、11.5%及16.2%。

原材料的高度成本占比使公司受原材料市场及上游产业行情影响显著,而五大供应商均来自于中国,使得我国整体经济环境及政策间接对公司上游供应链影响加剧,单一地区风险或有放大可能性。


中国回转窰及其相关设备产业按销售额计算的市场规模,由2013年的12.85亿元增加至2018年的21.79亿元,复合年增长率为11.1%。根据弗若斯特沙利文报告,预期2019年的市场规模将达到人民币24.04亿元,并增加至2023年的33.87亿元,复合年增长率为8.9%。中国回转窰及相关设备市场集中于五大参与者(占市场份额58.6%),而中国回转窰及相关设备市场的参与者逾500名。就全球而言,五大参与者占整体市场约40.2%,而全球回转窰及相关设备市场的参与者逾1000名。

随着中国及海外设备市场的基础设施及楼宇建造领域持续发展,近年对建筑材料以及建筑材料生产设备的需求不断上升。粉磨设备及其相关设备市场亦经历增长。2013年至2018年,粉磨设备及其相关设备按销售额计算的市场规模由人民币13.9亿元增加至人民币21.24亿元,复合年增长率为8.8%。

根据弗若斯特沙利文报告,预期粉磨设备及其相关设备按销售额计算的市场规模于2023年将达到人民币29.82亿元,自2019年以来的复合年增长率为约7.1%。中国粉磨设备及相关设备市场集中于五大参与者(占市场份额约57.8%),而中国粉磨设备及相关设备市场的参与者逾500名。就全球而言,五大参与者占整体市场约40.0%,而全球粉磨设备及相关设备市场的参与者逾1200名。

根据弗若斯特沙利文报告,于2018年,公司是中国及全球市场的最大回转窰及相关设备供应商,市场份额分别为22.5%及13.6%,在中国及全球市场则是第二大粉磨设备及相关设备供应商,市场份额分别为12.6%及7.6%。行业竞争者众多,但主要市场集中在少数领先企业中,公司可依赖现有市场优势持续推进,提高整体市场占有率。

公司未来计划及资金用途:(1) 资制造拥有焙烧热解技术的回转窰项目;(2)现有生产力及效率改造提升;(3) 用于研发适用于回转窰的最新焙烧及热解技术;(4)市场推广及一般营运用途。

潜在风险因素提示:

(1) 营收来源主要依赖建材行业客户,受整体建筑行业景气度影响公司经营状况;

(2) 回转窑及粉磨设备系统产品使用周期长,公司营收的增长主要取决于新客户的获取量;

(3) 拓展国外业务时或将受国际经济、形势及所在国家政策对公司经营状况产生影响;

(4) 受国际制裁国家及地区或将影响公司对当地的销售情况。