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野村:首予中海油服(02883.HK)、中石化炼化(02386.HK)及中石化冠德(00934.HK)“买入”评级

02-12 03:16

格隆汇2月12日丨野村发表研究报告,首予中海油服(02883.HK) 、中石化炼化(02386.HK)  及中石化冠德(00934.HK)“买入”评级,指内地政府为确保能源安全,敦促加大石油上游开支及本地生产,料「三桶油」今年将扩大上游资本开支22%至共3,020亿元人民币,勘探生产开支将属2016年以来最高。中海油(00883.HK)年度生产目标,将为中海油服带来多年产量支持。在炼油产能扩张及天然气需求强劲支持下,野村亦料内地石油市场中游及下游资本开支将进一步增加。

报告料,内地石油市场中游资本开支续呈结构增长,预估中国液化天然气(LNG)进口在2018至2021年间,年均复合增长达32%,而LNG接收端运载力期内年均复合增长料达23%。LNG接收端资本开支增加,料有利中集安瑞科(03899.HK)及中石化炼化。

野村续指,原油方面,内地未来三年炼油产能年均复合增长料达5%,期内原油进口年均复合增长料达6%,未来三年原油进口比率料由71%扩大至74%,为原油进口相关基建的使用率带来支持,如石油码头、接收端等,利好中石化冠德。

此外,报告料内地石油下游资本开支续增,渠道炼油项目总资本开支料达7,210亿元人民币,料中石化(00386.HK)在2018至2020年间在炼油及石油化学的开支年均复合增长达17%。该行估计,50%至70%的资本开支将流入中石化炼化。

野村称,油服板块偏好行业领导,首选中海油服,亦偏好中石化炼化,指其具韧性。该行对油服相关板块投资评级及目标价表列如下:

股份 投资评级 目标价(港元)

中海油服(02883.HK) 买入 9.6港元

中石化炼化(02386.HK)  买入 9.4港元

中石化冠德(00934.HK) 买入 4.8港元

 

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