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野村:平保个人业务FYP恢复增长 呼吁买入但降目标价

01-18 05:46

格隆汇1月18日丨野村发表研究报告指出,中国平安(02318.HK)(601318.SH)去年个人业务首年度保费(FYP)回复正增长,按年升1%,较野村预期为佳,重申”买入”评级,但将其目标价下调4.1%至91.26港元,以反映将其银行业务估值调整至0.75倍的影响。

野村对平保的金融科技业务估值为每股10.3元人民币,并认为随着金融科技进一步发展及透明度改善,有关估值将有上调的空间,并使平保可从其他金融同业中分别出来。

野村报告说,平保去年12月的个人业务FYP增加34%,比10月及11月的14/ 15%增速加快,虽然平保今年刻意淡化开门红销售,令2019年开门红预售FYP可能录得双位数跌幅,但相信新业务的最坏时刻已经过去,预计2019年度季度保费收入将更加平衡,野村已将平保2018年度新业务价值预测提高2.4%,2019年数字亦微调0 .4%,相

当于去年及今年度分别按年增长6%和11%。至于产险方面,野村估计,2018年平保车险保费收入增长约7%,而车险以外产险的保费收入按年更可升44%,令车险以外产险的保费占比由2017年的22%上升至2018年的27%,预期今年车险以外的产险增长动力持续稳健,并有助平保实现双位数保费增长,及维持稳健的盈利能力。

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