中金公司：未来国内质子交换膜市场有较大的成长空间

格隆汇5月19日丨中金公司认为，质子交换膜凭借特异性的质子传递功能，在氢能等领域有着广泛的应用场景，其中全氟磺酸质子膜是最主要的类型，其原料全氟磺酸树脂由PSVE单体和四氟乙烯共聚制成，PSVE单体的制备、四氟乙烯的获取、树脂的聚合和最终成膜等环节决定了质子膜的生产难度，全球仅杜邦、旭化成、旭硝子和戈尔等少数公司掌握质子膜的生产技术，而具备全产业链量产能力的企业更为稀缺。从需求来看，在下游燃料电池汽车和PEM制氢的增长驱动下，我们认为未来国内质子交换膜市场有较大的成长空间。国产化方面，我们看到以东岳未来氢能为代表的国内企业已经成功实现技术上的突破和质子膜的量产，有机会在这个赛道上快速成长。