猪价创新高，猪肉股大涨开启主升浪行情？

沪指今日窄幅震荡，市场呈现结构分化风格，虽然黄金、人工智能板块崛起，但市场整体量能不足无法持续带动大盘上行，而开盘就表现强势的猪肉股则笑到最后，截止收盘，猪肉概念大涨2.94%稳居第一，龙头正邦科技涨停报收。

日前天风证券农业首席分析师吴立在进门财经的几场路演中为投资者解析了猪产业的结构及未来趋势，通过调研与分析，吴总对猪肉板块的主升行情十分看好，并表示本轮行情将超越历史周期，值得关注！

一、猪价已经开始上涨！

根据智农通数据，6月2日全国生猪外三元均价15.78元/公斤，较6月1日上涨0.08元/公斤，31个省、自治区和直辖市中有27个上涨，其中，甘肃、广东、江西、辽宁、吉林五省日涨幅超过0.4元/公斤，预计全国猪价大概率已经开始再度上涨！

猪价创年内新高，后市如何看？根据猪联网数据，本周全国生猪均价持续上涨，到6月16日，全国生猪均价16.28元/公斤，创年内新高。

此外，根据涌益数据，当前屠宰场除了东北之外，库存水平普遍在30%左右。我们预计随着供给偏紧和猪价上涨开启，屠宰场有可能再度加库存，从而推动猪价快速上涨。

我们预计6月份猪价有望达到18元/公斤，后期猪价将突破历史高位，猪价的上涨有望带来上市公司养殖利润的释放。

二、本次价格将超过20元？

首先，从整体出栏量来看，6月份的生猪出栏对应的是今年1-2月份的仔猪，由于季节性因素叠加超出行业预期的非洲猪瘟影响，仔猪的淘汰量非常大，所以我们预计6月份出栏将明显减少。

其次，从此前猪价的压制因素来看：出栏均重方面，已经降至118.7公斤，我们据此估计大猪已经明显减少。

冻肉库存方面，5月30日屠宰场库存率为37.96%，较5月23日提升了1.16个百分点，这说明在供给趋紧的情况下，屠宰场因自查而带来的库存下降趋势基本结束。

两广方面，猪价已经开始上涨，预计养殖户抛猪已经基本结束。

因此，我们认为，猪价有望在6月份再度迎来快速上涨，有望达到18元/公斤，7-8月份达到20元/公斤。

三、产能下滑将导致集中度提升

根据农业农村部，国内5月能繁母猪存栏环比降低4.1%，较4月份跌幅扩大。我们认为，在非洲猪瘟疫情影响和疫情反复的情况之下，难以建立起防疫体系的散户和中小养殖场将持续退出，从而导致行业产能持续下滑。

猪产业下滑将导致行业集中度大幅提升，我们预计，本轮周期持续时间有望超历史周期，盈利周期有望持续3-5年。

上市公司的防疫优势已经在逐步体现，未来产业集中度将继续提升，从近两个月情况来看，我们认为上市公司新产能投放和原产能恢复已经陆续开始。在防疫优势体现和出栏高增长的趋势中，养猪上市公司估值也理应得到提升。

对应6月14日收盘市值和2020年出栏量，各家头均市值：温氏股份6100元，牧原股份7156元，正邦科技3938元，天邦股份2589元，唐人神3253元，新希望5559元，而在上一轮周期最高市值对应下一年的出栏量计算的温氏股份、牧原股份和正邦科技的头均市值分别为14121元、12444元和5973元。

结语：

新一轮猪价上涨周期已经到来，上市公司防疫优势已经体现，高增长确定性非常强。

重点推荐高弹性标的：正邦科技、天邦股份、唐人神、中粮肉食（港股）；养殖龙头：温氏股份、万洲国际（港股）、牧原股份、新希望；关注：金新农、傲农生物、新五丰、天康生物、大北农！

文章内容为天风证券农业首席分析师吴立在进门财经路演核心观点