2018年地级市经济财政“成绩单”初步盘点

各地进入“两会时间”,2018经济成绩单也陆续揭晓,我们对各地级市GDP、财政收支等2018年最新数据进行初步梳理,并结合2019年各地级市城投债到期规模压力,对GDP下滑、财政收支恶化的地级市及城投平台进行粗筛预警。

作者:国君固收覃汉团队

来源:债市覃谈

各地进入“两会时间”,2018经济成绩单也陆续揭晓,我们对各地级市GDP、财政收支等2018年最新数据进行初步梳理,并结合2019年各地级市城投债到期规模压力,对GDP下滑、财政收支恶化的地级市及城投平台进行粗筛预警。

GDP层面,广东、江苏、山东仍位列前3,甘肃、海南、宁夏居后。西藏、贵州、云南等18个省增速超越全国,而山东、辽宁、重庆、天津、内蒙古、吉林、甘肃、海南则低于全国增速6.6%水平。

财政收入层面,广东、江苏、上海位列前3。从增速来看,山西、浙江、陕西、海南、青海、河南位居前列,均超10%,仅天津遭遇下降,但湖北、吉林、重庆也大幅放缓。

在地级市层面,截止2018年11月末,有40个地级市公共财政收入下滑跌至负增长区间,降幅超过5%的地级市有23个,降幅超过10%的地级市达9个。其中,衡阳、株洲、湛江、包头、呼和浩特、呼伦贝尔、防城港等地市降幅居前。

从地级市公共财政支出增速看,截止2018年11月末,有35个地级市财政支出呈现下降收缩,其中,鸡西、衡阳、呼和浩特、武威、天津和包头降幅均在10%以上

18年经济、财政下滑地区城投预警。我们分别对2018年地级市GDP负增长、公共财政收入降幅超过5%、财政支出降幅超过5%(截止18年11月末)的地级市进行汇总,并对相关城投平台、存量债券和19年到期压力进行梳理,供投资者参考。

正文

随着全国各省进入地方两会时间,各地2018经济成绩单也陆续揭晓,在本篇报告中,我们对各省、地级市GDP、财政收支等2018年最新数据进行初步梳理,并结合2019年各地级市城投债到期规模压力,筛选出GDP增长下滑、财政收支恶化的地级市及城投平台,供投资者参考。

1、各省、地级市经济与财政增长总览

1.1 各省2018年经济、财政增长概况

经济总量方面2018年广东(9.73万亿)、江苏(9.26万亿)和山东(7.64万亿)仍位列前3,而甘肃、海南、宁夏和青海仍不足1万亿。从GDP增速看,西藏、贵州、云南、江西等18个省份增速超越全国水平,山东(6.4%)、辽宁(5.7%)、重庆(6%)、天津(3.6%)、内蒙古(5.3%)、吉林(4.5%)、甘肃(6.3%)、海南(5.8%)则低于全国6.6%GDP平均增速。

固定资产投资方面,2018年贵州(15.8%)固定资产投资仍一枝独秀,安徽、福建、江西、湖北投资增长也在11%以上,但有8省市投资增速跌入负增长,尤以内蒙古(-28.3%)、新疆(-25.2%)、宁夏(-18.2%)、海南(-12.5%)跌幅尤为剧烈,此外,天津、北京、黑龙江、甘肃也呈现下跌态势。

财政预算收入方面,2018年广东(12103亿)、江苏(8630亿)、上海(7108亿)排名前3,。从财政收入增速来看,山西(22.8%)、浙江(13.7%)、陕西(11.8%)、海南(11.7%)、青海(10.9%)、河南(10.8%)位居前列,均超过10%,仅天津市(-14.6%)受数据挤水分冲击,遭遇剧烈下滑,此外,湖北(1.8%)、吉林(0.9%)和重庆(0.6%)财政预算收入也出现大幅放缓。

1.2 地级市2018年前11月财政收支增长概览

从财政预算收入增速看,在地级市层面,由于2018年经济下行压力加大、财政大力减税降费,截止201811月末,有40个地级市财政收入下滑跌至负增长区间,降幅超过5%的地级市有23个,降幅超过10%的地级市达9个。其中,衡阳、株洲、湛江、包头、呼和浩特、呼伦贝尔、防城港等地市跌幅排名居前。

但也有19个地市截止2018年前11个月的财政收入增长超过20%,其中,海口(36.8%)、晋中(32.7%)、临汾(31.3%)增速甚至在30%以上,此外,榆林市、七台河市、驻马店市、吕梁市、渭南市、湖州市等财政收入增速也排名居前,均在22%以上。受益于18年煤炭等资源品价格上涨,山西、陕西部分地市财政收入改善显著。

从财政支出增速看,截止201811月末,有35个地级市财政支出增速下滑跌入负值区间,呈现广泛收缩态势。其中,鸡西(-22.3%)、衡阳(-17.9%)、呼和浩特(-16%)、武威(-13.8%)、天津(-13.6%)和包头(-10%)降幅均在10%以上,地方公共财政支出剧烈收缩,将对地方经济活动产生下行压力。

此外,我们还统计了2018年各省会城市财政收入占全省财政总收入的比重,以衡量省会城市在省内经济中的地位和集中度,可以看到,湖北武汉(47%)、宁夏银川(39%)、青海西宁(35%)、湖南长沙(31%)、云南昆明(31%)、河南郑州(31%)和陕西西安(30%7个省会城市在全省财政收入占比均超过30%,呈现较高集中度。

从省会城市的横向对比看,截止201811月末,杭州、广州、武汉、南京、成都、郑州财政预算累计收入总量突破1000亿元,排名前列;而贵阳、太原、南宁、呼和浩特、银川、西宁等不足400亿,相对靠后。从财政收入增速看,呼和浩特(-12%)和银川(-5.4%)降幅明显,西安(0.9%)也增长乏力。

22018年各地级市经济、财政收入数据梳理

1、河北省:

2018年河北省GDP36010亿,全国排名第9GDP名义和实际增速为5.9%6.6%;固定资产投资增长6%;一般预算收入3514亿,同比增长8.7%,强于全国平均水平。

下辖11个地级市中,唐山(6955亿)、石家庄(6082亿)2018GDP总量最高,但不超过7000亿,承德、张家口、衡水、秦皇岛GDP总量最低,不足2000亿。从GDP名义增速看,秦皇岛(8.6%)、廊坊(7.9%)增速最快,但仍不及全国平均水平,有7个地市名义增速为负值,其中承德(-8.5%)、石家庄(-5.9%)、邯郸(-5.8%)降幅较大。

截止201811月末,省内11个地市中,石家庄(459亿)、唐山(394亿)和廊坊(335亿)财政一般预算累计收入排名前三,承德、衡水、秦皇岛、邢台和张家口市等不足150亿,其余在200-300亿之间。在财政收入增速上,2018年张家口(15.2%)、衡水(15.1%)增速最快,保定市(-1.2%)呈现负增长(截止11月末),石家庄和廊坊市低于全省平均水平,其余多数均在10%以上。

2019年城投债到期规模99.7亿,其中,省级平台到期47亿,占比47%;石家庄、邯郸市到期19.1亿和16亿,其余地市在10亿左右及以下。

2、山西省:

2018年山西省GDP16818亿,全国排名第22GDP名义和实际增速为8.3%6.7%;固定资产投资增长5.7%;受益于煤炭价格走高,企业盈利和税收回暖,一般预算收入2293亿,同比增长22.8%,增速居于全国第1位。

截止201811月末,省内11个地市中,太原(341亿)、吕梁(163亿)、长治(142亿)和晋中(142亿)一般预算累计收入排名前列,此外,临汾、晋城和大同也在100亿以上,忻州、运城、阳泉不足100亿。在财政收入增速上,2018年前11月,晋中(32.7%)、临汾(31.3%)增长最快,长治、晋城和运城也在20%以上,其余地市也均在15%以上,超越全国平均水平。

2019年城投债到期规模147.6亿,其中,省级平台到期达134亿,占到90.8%;其余临汾市、运城市城投债到期量仅10亿和3.6亿。

3、内蒙古:

2018年内蒙古GDP17300亿,全国排名第21GDP名义和实际增速为7.5%5.3%,均慢于全国增速;受经济数据挤水分冲击,固定资产投资剧烈下滑为-28.3%,增速全国倒数第一。

截止201811月末,省内9个地市中,鄂尔多斯(406亿)财政一般预算累计收入遥遥领先,呼和浩特(187亿)、包头(132亿)和赤峰(100亿)也相对靠前,而乌海、乌兰察布、巴彦淖尔均不足50亿。在财政收入增速上,各地市差异显著,2018年前11月,鄂尔多斯(20.7%)和赤峰(10.8%)收入增长领先;而受财政挤水分影响,呼和浩特(-12.1%)、包头(-12.2%)、呼伦贝尔(-11.2%)和巴彦淖尔(-8.5%)呈大幅负增长,此外,通辽和乌兰察布财政增速也在2.5%以下。

2019年城投债到期量135.7亿,其中,省级平台到期达103.7亿,占比76.4%;此外,呼和浩特、包头、通辽市到期量仅为20亿、10亿和2亿。

4、东三省(辽宁、吉林和黑龙江)

2018年辽宁和吉林GDP分别为25300亿和16000亿(黑龙江省数据暂未出),名义增速为8.1%7.1%,实际增速为5.7%4.5%;固定资产投资增速分别为3.7%1.6%,整体低于全国水平。辽宁省财政收入2616亿,同比9.4%

由于东三省34个地市最新财政收入披露不全,在已披露前11个月财政预算累计收入的地市中,沈阳(666亿)、大连(661亿)财政收入最高,从财政增速看,黑龙江七台河市(25.3%)增长最快,而辽宁本溪(-7.8%)、黑龙江鸡西(-7.5%)、黑龙江齐齐哈尔(-2.7%)呈现负增长。

2019年东三省城投债到期总计421.9亿,其中辽宁省116.3亿、吉林省258.6亿、黑龙江省47亿。吉林省省级平台和长春市城投债到期量最大,分别为105.3亿和130亿,其次大连市为47.8亿,其余地市均在20亿及以下。

5、江苏省

2018年江苏省GDP92595亿,全国排名第2GDP名义和实际增速为7.8%6.7%,名义增速略低于全国水平。固定资产增速5.5%;一般预算收入8630亿,增长5.6%,均低于全国平均增速。

下辖13个地级市中,苏州(1.86万亿)、南京(1.28万亿)、无锡(1.14万亿)18GDP总量均突破1万亿,最低的宿迁(2750亿)、连云港(2771亿)不足3000亿。从GDP名义增速看,南京(9.43%)、南通(9%)、无锡(8.8%)增长最快,仅镇江(-1.3%)遭遇下滑,徐州(2.3%)增速也相对缓慢。

截止201811月末,省内13个地市中,苏州(1941亿)、南京(1339亿)和无锡(892亿)财政预算累计收入排名前三,南通、常州和徐州在470-570亿间,盐城和扬州在300-350亿间,宿迁、连云港和淮安市均不超过250亿,排名靠后。在财政收入增速上,南京、苏州、淮安、无锡和常州市增速位居前5,均在10%以上,而宿迁(4.4%)、南通(5%)和盐城市(5.5%)增速在省内地市中排名靠后。

2019年城投债到期量达3427.6亿,其中,省级平台到期量仅406.5亿,仅占11.86%;苏州、南京、无锡和镇江城投债到期量均在350-620亿,居于地级市前列;此外,常州、泰州、盐城、连云港、扬州、淮安和南通到期量较大,也均超100亿;而徐州和宿迁到期只有73亿和32亿。

6、浙江省

2018年浙江省GDP56197亿,全国排名第4GDP名义和实际增速为8.6%7.1%。固定资产增速7.1%,一般预算收入6598亿,增长13.7%,大幅超越全国平均增速7.5个百分点

下辖11个地级市中,杭州(13509亿)2018GDP总量突破1.3万亿,表现一枝独秀,其次温州(6006亿)、绍兴(5417亿)、台州(4874亿)、嘉兴(4872亿)均超越4500亿,舟山(1316亿)和丽水(1394亿)最低,不足1500亿。从从GDP名义增速看,台州、嘉兴、温州增速在10%以上,金华(5.9%)、绍兴(6%)增速在省内排名偏后。

截止201811月末,省内11个地市中,杭州(1672亿)和宁波(1320亿)财政预算累计收入突破千亿,排名最高;其次,温州、嘉兴、绍兴、台州均在400-520亿之间,而衢州、舟山和丽水市则在150亿以下,排名靠后。在财政收入增速上,湖州(22.8%)、嘉兴(19.5%)和温州(18.6%)增长最快,其余地市增速多数也在10%以上,仅有宁波市(9.4%)增速低于10%,排名相对靠后。

2019年城投债到期量757.95亿,不足江苏省1/4;其中,省级平台到期70.4亿,占比9.3%;宁波和嘉兴市城投债到期量最大,达150.3亿和128亿;金华、杭州、绍兴、湖州到期在50-100亿之间,台州和丽水19年到期量最小,均不足15亿。

7、安徽省:

2018年安徽省GDP30007亿,全国排名第13GDP名义和实际增速为11.1%8.02%。固定资产增速11.8%,一般预算收入5363亿,增长10.4%,明显超越全国平均水平。

截止201811月末,省内17个地市中,合肥市(668亿)财政预算收入位居第1,其余地市均不超过300亿,芜湖(287亿)、滁州(181亿)位居第23,淮北、铜陵、黄山、池州等地市不足100亿,排名靠后。在财政收入增速上,淮北(13.1%)、宿州(12.8%)、安庆(12.2%)和六安(12%)增速排名靠前,铜陵(-4.5%)、池州(-4.5%)均呈负增长,此外,芜湖、淮南市财政收入增速均低于3%

2019年城投债到期量408.8亿,其中,省级平台到期量86亿,占比21%;亳州、芜湖、合肥市到期量在40-55亿之间,马鞍山、蚌埠、滁州、铜陵和淮北市在20-35亿之间,其余地市均在15亿以下,到期量较少。

8、福建省:

2018年福建省GDP35804亿,全国排名第10GDP名义和实际增速为11.3%8.3%。固定资产增速11.5%,一般预算收入3007亿,增长7.1%

下辖9个地级市中,泉州(8468亿)、福州(7857亿)2018GDP总量排名居前2位,突破7000亿,宁德(1943亿)、南平(1792.5亿)GDP规模相对较低,不足2000亿。从GDP名义增速看,泉州市(12.2%)增速最快,除宁德(8.3%)、莆田市(9.6%)外,其余地市增速也均在10%以上。

截止201811月末,省内9个地市中,厦门(730亿)和福建(614亿)财政预算收入规模最高,其次为泉州(434亿)、漳州(203亿),其余地市收入均在150亿以下。在财政收入增速上,厦门、龙岩、南平、宁德市增速均在10%以上,位居前列;而莆田(4.4%)、三明(6.5%)和漳州(7.6%)增速相对靠后。

2019年城投债到期量535.17亿,其中,省级平台到期量95亿,占17.8%;厦门、漳州市城投债到期量最大,分别为180亿和142.7亿;泉州、福州市到期量49亿和36.5亿,而龙岩、南平和宁德市到期均在20亿以下。

9、江西省

2018年江西省GDP21985亿,全国排名第16GDP名义和实际增速为9.9%8.7%。固定资产增速11.1%,一般预算收入2372亿,增长5.6%

下辖11个地级市中,南昌(5274亿)一枝独秀,18GDP突破5000亿,其次赣州(2807亿)、九江(2700亿)不足3000亿,而景德镇(846亿)、鹰潭(819亿)均不到1000亿。从18GDP名义增速看,九江(11.9%)、赣州(11.2%)增速最快,而新余(-7.3%)、萍乡(-5.7%)和景德镇(-3.6%)则遭遇下滑负增长。

截止201811月末,省内11个地市中,南昌市(439亿)财政预算累计收入最高,九江(247亿)、赣州(235亿)、宜春(226亿)和上饶(207亿)在200-250亿区间,而鹰潭市、新余市、萍乡市和景德镇市均在100亿以下。在财政收入增速上,南昌(11.5%)、鹰潭(8%)和赣州(8.2%)排名居前,新余(-6.5%)、萍乡(-4.2%)、九江(-1.2%)和上饶(-0.6%)呈负增长。

2019年城投债到期量460亿,其中,省级平台到期量占比60.7%279.4亿,省会南昌市到期88亿、上饶到期25亿,其它地级市如吉安、抚州、新余、萍乡、九江、鹰潭、景德镇和赣州市等到期均在15亿以下。

10、山东省

2018年山东省GDP76470亿,全国排名第3GDP名义和实际增速为8.6%6.4%。固定资产增速7.1%,一般预算收入6485亿,增长6.3%

下辖17个地级市中,青岛(1.2万亿)在省内排名首位,其次济南(7857亿)、烟台(7833亿)均突破7000亿,而莱芜(1006亿)、日照(2202亿)和枣庄(2402亿)最低,均不超过2500亿。从18GDP名义增速看,莱芜(12.4%)、济南(9.9%)、临沂(9%)和菏泽(9%)增速居前,滨州(1.5%)、泰安(2%)和威海(3.7%)增速在省内排名靠后。

截止201811月末,省内17个地市中,青岛(1123亿)和济南(702亿)财政预算累计收入最高,其次为烟台(579亿)和潍坊(549亿),而莱芜(59亿)、枣庄(139亿)、日照(148亿)在150亿以下。在财政收入增速上,日照(13.3%)、莱芜(11.2%)、济南(10.4%)增速超过10%,而枣庄(1.8%)、滨州(2.9%)、聊城(4%)、济宁(4%)和泰安(4%)均在4%及以下。

山东省2019年城投债到期量610.571亿,其中,省级平台到期量191亿,其次青岛市城投债券到期112亿,临沂、潍坊、济宁、济南到期量在40-50亿之间,其余地级市如威海、德州、烟台、枣庄等到期均在15亿以下。

11、河南省

2018年河南省GDP48056亿,全国排名第5GDP名义和实际增速为7.9%7.6%。固定资产增速8.1%,一般预算收入3764亿,增长10.8%,增长快于全国水平。

截止201811月末,省内17个地市中,郑州市(1058亿)财政预算累计收入一枝独秀,其余地市除洛阳(320亿)外均在200亿以下,濮阳、漯河和鹤壁市等在100亿以下。在财政收入增速上,驻马店(24.7%)、商丘(20.1%)增速在20%以上,位居前列;而南阳市(5.5%)增速最低。

河南省2019年城投债到期量503亿,其中,省级平台到期327.1亿,其次郑州市到期量100.8亿,平顶山到期42.5亿,此外,洛阳、济源、开封、焦作、漯河、安阳和信阳等地市到期均不足10亿。

12、湖北省:

2018年湖北省GDP39367亿,全国排名第7GDP名义和实际增速为11%7.8%。固定资产增速11%,一般预算收入3307亿,增长1.8%,财政收入增速大幅低于全国水平。

截止201811月末,省内12个地市中,武汉市(1440亿)财政预算累计收入省内最高,占到湖北省全省的47.2%,其次襄阳(266亿)和宜昌(221亿)均在300亿以下,其余地市均在130亿以下。在财政收入增速上,荆州(12.7%)增长最快,其次为武汉(8.8%)和咸宁(8.7%),而宜昌(-10.7%)、襄阳(-9.6%)、孝感(-5.9%)、鄂州(-2.2%)和随州(-2.1%5个地级市呈负增长。

2019年城投债到期446.57亿,其中,省级平台到期211.5亿占到47.3%,其次武汉市到期量143.1亿,宜昌、襄阳、咸宁、荆门市到期量在10-35亿之间,孝感、黄石、十堰、鄂州、恩施、荆州和随州等到期均在10亿以下。

13、湖南省

2018年湖南省GDP36426亿,全国排名第8GDP名义和实际增速为7.4%7.8%。固定资产增速10%,前11月一般预算收入2494.1亿,累计增速1.54%,大幅低于全国平均水平。

截止201811月末,省内13个地市中,长沙市(780亿)财政预算累计收入省内最高,其余地级市除株洲(156亿)外,均在150亿以下,其中,张家界(29亿)、益阳(61亿)、娄底(61亿)、怀化(79亿)、邵阳(77亿)5个地市不足100亿。在财政收入增速上,除长沙(14.2%)一枝独秀以外,有9个地市呈现负增长,包括衡阳(-16.9%)、株洲(-16.8%)、邵阳(-8.4%)、岳阳(-7.8%)、张家界(-7.2%)、郴州(-3.2%)、湘潭(-2.2%)、娄底(-2.1%)和常德(-0.3%)。

2019年湖南省城投债到期390.2亿,其中,省级平台到期达149.8亿占比38.4%;株洲、长沙和衡阳市城投债到期量较多,均在30亿以上;湘潭、岳阳、常德市到期量在15-30亿区间,而益阳、永州、湘西州、娄底、怀化和张家界市到期规模在10亿元左右或以下。

14、广东省:

2018年广东省GDP97300亿,全国排名第1GDP名义和实际增速为8.5%6.8%。固定资产增速10.7%,一般预算收入12102.9亿,增长7.9%,均快于全国平均水平。

在发布18GDP数据的19个地市中,深圳与广州均突破2.2万亿,表现一枝独秀,但仍有云浮、汕尾、河源等7个地市GDP规模在2000亿以下。从18GDP名义增速看,珠海(13.6%)增长最为迅猛,阳江(-4.1%)、梅州(-1.4%)和潮州(-0.6%)遭遇负增长,此外,揭阳(0%)、云浮(1.1%)增长也相对缓慢。

截止201811月末,省内21个地市中,深圳(3296亿)与广州(1486亿)财政预算累计收入一枝独秀,其次为佛山(604亿)和东莞(590亿),肇庆(99亿)等9地市财政收入在100亿以下。在财政收入增速上,汕尾(17.4%)、揭阳(11.5%)、江门市(10.3%)均在10%以上位居前三,而湛江(-14.5%)、汕头(-4.8%)和梅州(-3.5%)则呈负增长。

2019年城投债到期量770.25亿,与其他省份不同的是,省级平台到期量极少仅52亿,占比6.75%;广州、深圳、珠海市到期量分别298亿、140亿和154亿,相对较高;中山、佛山在30-55亿之间,东莞、湛江、河源、茂名、韶关城投债到期均在20亿以下。

15、广西:

2018年广西省GDP20353亿,全国排名第18GDP名义和实际增速为9.9%6.8%。固定资产增速10.8%,一般预算收入1681亿,增长4.1%

截止201811月末,省内14个地市中,省会南宁市(334亿)财政预算累计收入最高,其次为柳州(166亿)和桂林(125亿),其余地级市均不足100亿,来宾、贺州、崇左、河池等不足50亿。在财政收入增速上,北海市(20.4%)增长强劲,贺州、河池和柳州市也在10%以上,而防城港(-10.8%)、梧州市(-9.4%)、崇左市(-9.5%)等财政收入则为负增长。

2019年城投债到期量332.15亿,其中省级平台到期量占比89.6%297.7亿,南宁和柳州到期量为34.4亿和46亿,此外,其它地级市如桂林、钦州、来宾、梧州、玉林、百色和北海到期量均在15亿以下。

16、云南省:

2018年云南省GDP17881亿,全国排名第20GDP名义和实际增速为9.2%8.9%。固定资产增速11.6%,一般预算收入1994亿,增长5.7%

截止201811月末,省内8个地市中,昆明市(555亿)财政预算累计收入位居第1,其次为曲靖(129亿)和玉溪(120亿),其余地市均在80亿以下。在财政收入增速上,各地市表现迥异,昭通(20.1%)、丽江(10.2%)增长最快,曲靖(-0.6%)呈负增长。

2019年城投债到期量626.5亿,其中省级平台到期492.5亿,占比达78.6%,其次昆明市到期量114.2亿,占比18.2%,此外,曲靖、保山、普洱和大理市等城投债到期均在15亿以下。

17、陕西省

2018年陕西省GDP24435亿,全国排名第15GDP名义和实际增速为11.6%8.3%。固定资产增速10.4%,一般预算收入2243亿,增长11.8%,大幅超越全国平均水平。

下辖10个地市中,西安市(8350亿)GDP总量最大,占到陕西省34%,其次为榆林(3849亿)、咸阳(2376亿),不足西安市一般;而铜川(328亿)、商洛(825亿)规模最小不到千亿。从18GDP名义增速看,延安(18.8%)、安康(16.3%)增速最快,铜川(-5.9%)增速收缩下降。

截止201811月末,省内10个地市中,西安(626亿)和榆林(363亿)财政预算累计收入体量最大,其次为延安(146亿),而安康、商洛、铜川市等4地市财政收入不足50亿。在财政收入增速上,榆林(25.6%)、渭南(23.4%)、延安(20.9%)增速在20%以上,排名居前;而西安、商洛、铜川、咸阳财政收入增速均不超过2.5%,位居后列。

2019年城投债到期量559.25亿,省级平台和西安市市级平台到期量最大,分别为247.5亿和224.8亿,占比达44.3%40.2%,咸阳市到期量相对偏高为47.5亿,其它榆林市、延安市、渭南市和商洛市到期均在15亿及以下。

18、四川省:

2018年四川省GDP40678亿,全国排名第6GDP名义和实际增速为10%8%。固定资产增速10.2%,前10个月一般预算收入3280.8亿,增长19.2%

下辖18个地市中,成都市(15343亿)GDP一枝独秀,占到四川省37.7%,其次绵阳、德阳、宜宾、南充均在2500亿以下,巴中、雅安和广元不到1000亿。从18GDP名义增速看,德阳(12.9%)、绵阳(11%)和成都(10.5%)增长最快,均突破10%,而攀枝花(2.6%)、资阳(4.3%)增速相对偏慢,有12个地市名义增速慢于全国平均水平。

截止201811月末,省内18个地市中,成都财政预算累计收入达1310亿,遥遥领先其它地市,其次为宜宾(145亿)、泸州(141亿)、绵阳(116亿),规模均不超过150亿,而自贡、攀枝花、广元、遂宁、内江市等12地市财政收入不足100亿。在财政收入增速上,雅安(20.9%)和宜宾(19.2%)增速居首,广安、绵阳等9地市预算收入增速也在10%以上,泸州(3.7%)和攀枝花(4.9%)增速最低。

2019年城投债到期量466.1亿,其中以省级平台和成都市市级平台到期量最大,分别为178.8亿和171.8亿,占比为38.4%36.9%,其次凉山州和绵阳市到期分别为36亿和32.8亿,此外,除雅安和广元市到期11、攀枝花、自贡、眉山、巴中、达州、广安和南充市到期量均在15亿以下。

3、经济、财力下滑地级市城投债梳理

3.1 2018GDP下降地级市的城投债

我们梳理了2018GDP名义增速负增长的地级市,以及相关城投平台和存量债券,其中,江苏镇江19年到期城投债余额较大(以行权计),达285.52亿,如下表所示:

3.2 2018年财政收入下滑地级市的城投债

我们梳理了2018年前11个月财政收入累计增速下滑超过5%以上的地级市,以及相关城投平台和存量债券,其中,湖南株洲19年到期城投债余额较大(以行权计),达206.34亿,如下表所示:

3.3 2018年财政支出下滑地级市的城投债

我们梳理了2018年前11个月财政支出累计增速下滑超过5%以上的地级市,以及相关城投平台和存量债券,其中,安徽铜陵19年到期城投债余额较大(以行权计),达80.38亿,如下表所示:


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