苹果收入下降怪中国，耐克说“是你太挫”

作者：神僧鸠摩智 

来源：华尔街扛把子

苹果在1月初由于受到中国销售量的影响大幅调低了过去一个季度营收。这还是2000年以来苹果第一次在这么一个一年中最重要的假期季度收入同比下降。

我们之前一篇文章就分析了苹果收入降低的影响：苹果大幅下调季度收入预期--这个事儿有多大？

整体来讲，苹果公司的发展正是全球化资本的运作方式。品牌寻求增长，特别是在中国的行，这将推动未来全球消费需求的大部分增长。当这些公司成功时，他们的股票上涨;当他们失败时，他们的股票下跌。道理就是如此简单。

那么是否全球化公司在中国过去一个季度收入都降低呢？都受到所谓的“中国经济下滑”影响呢？

12月底，耐克宣布受中国销售的推动，如果忽略货币汇率的影响，耐克的季度销售额在中国飙升了31％，而线上销售的增长率更大。

“我们所看到的一些中美膜材对我们的业务没有任何影响，”首席财务官Andrew Campion在财报电话会议上表示。 “我们注意到这些大环境的变化，但是我们继续看好中国非常强劲的势头。”

耐克和苹果之间的重要区别在于，耐克就是耐克，耐克的波动更中国的关联并不大，但是苹果却不然，苹果产品从生产到销售都比较依赖中国。耐克公司的盈利变化不会对中国其他公司造成大的影响，但苹果公司的收益变化会导致数百家其他股票暴跌。甚至对对10年期国债收益率都有显着影响。

关于Tim Cook提到的中国经济并没有像过去那样快速增长，并不是新闻了。而更多应该是许多苹果内在的原因导致iPhone在中国的销售额下降。例如网上热议的售价，产品定位，国内竞争等。苹果一个公司的表现并不能作为中国经济下滑的证据。

苹果是绝对高水平的大公司，但它只是跟中国经济的一小部分相关，中国的消费者和其他地方一样都随时可以改变品味，改变消费喜好。苹果股票在过去几年中，在投资者的想象下突破了万亿。然而，这种增长将总是坎坷，不会一帆风顺。苹果在中国产品的周期性更加的明显。投资者不应该因为这些明显的周期而感到吃惊。

苹果是全球有史以来最成功，最赚钱的“奢侈”消费品公司。它的利润空间非常大，每股收益继续创下新的历史新高，而关键是从个人电脑到手机再到数字手表这类高端品牌，它并没有真正的竞争对手。或许苹果在有意的放弃低端市场，毕竟那里的利润是最低的。至少目前苹果是任何商业地产开发商想要的零售商。

Apple已将其业务范围扩展到全球数以亿计的用户，这些用户或许不会购买Gucci或Prada，但是会买苹果的产品。大家都知道奢侈品牌本质上并不适合所有人。大多数人最终会选择更便宜，更实用的产品。某种意义上，奢侈品牌都将主要销售给回头客。 从这一点上讲，苹果确实做到了吸引回头客。

而正是这些忠心的用户，让苹果赚的盆满钵满，有着幸福的烦恼：怎么花掉手里的大量现金。网友已经给出了不少注意，例如收购特斯拉，股票回购。

股票回购是苹果一直在做的事情，之前就宣布的1000亿的回购计划还在进行当中。通过股票回购可以将这些利润返还给Apple的股东，并有助于保持Apple的每股收益处于上升的通道。股票回购被认为是一种灵活省税的股息发放形式。

不会有上市公司一直保持增长。股票回购的神奇之处在于它可以在公司业绩没有增长的时候还可以支撑股票价格。而苹果公司年度回购预算的上升恰恰反映了该公司已经走向成熟，进入了平台期。

如果CEO的工作就是产生可以返还给股东的利润，那么蒂姆库克在苹果公司的成功远远超过了乔布斯。而快速增长的公司正好相反，会把利润持续投资到公司的发展。从这个意义上说，不要过高的期待苹果的成长性。或许管理层已经看到了这一点，所以才会在有计划的让手中的现金余额缩减到零。不要低估了苹果手里这些现金的力量，2000亿美元所能促成的成长，会远高于市面上不少的初创公司。