最新公告点评（10月9日）：庞大集团、安阳钢铁、古井贡业、格力电器、吉利汽车

一、庞大集团（601258SH)澄清媒体报道

公告要点：

此前财经媒体发布、转载了标题为“庞大集团现金流告急拖欠员工工资，接触宝能求自 救”、“曝宝能将接盘，庞大集团能否全身而退？”等多篇报道，称庞大集团正与宝能 集团洽谈合作。

公司澄清“并未与任何投资者达成任何协议或意向”。

点评：

1、公司澄清“并未与任何投资者达成任何协议或意向”，并不代表没有接触。

2、姚振华政治嗅觉敏锐，渐次从万科退出并响应国家号召投资实业，布局新能源汽车，引致许家印效仿并迫不及待介入广汇集团，因此宝能集团投资庞大集团并非没有可能。

3、略观姚振华在非房地产行业投资，如万科、格力、中炬高新乃至南玻等，无一不是价值投资，除南玻外，余皆收益颇丰；反观许家印在二级市场的吃相就难看多了，收割梅雁吉祥韭菜堪称“经典”，近日被贾跃亭反收割了一把，因果？

4、以是观之，若姚振华果真介入庞大集团，则有关注价值，但汽车行业不是房地产，商业模式迥异，姚振华能否如地产般驾轻就熟，尚有不小疑虑。

5、公司并未澄清“现金流告急拖欠员工工资”，足见公司资金链岌岌可危乃并非传言，公司财报显示虽然账面尚有140亿现金，但实质账面已经无钱可用，另外，公司巨额的固定资产和无形资产，让人很难相信公司财报没有水分。

6、大股东股权几近全部质押，也许用不了多久公司就会出现贷款逾期甚至被银行起诉，作为商人，姚振华到时再“乘人之危”会不会成本更低一些？

二、安阳钢铁(600569SH)披露 业绩预增公告

公告要点：

公司预计 2018 年前三季度实现 归属于上市公司股东的净利润 150,000 万元至 160,000 万元，同比约增加 54%到 64%。

点评：

1、看似增长，但第三季度单季净利润大约6.7亿，同比就下滑了近30%。

2、如果全年维持前三季度业绩增速，则对应现价PE不足4倍，PB也仅仅1倍出头，但周期股历来都是高PE买，低PE卖，逻辑很简单，一旦行业进入上行周期，则产能很快释放，导致供求逆转，市场再度下行；此次因所谓供给侧改革，并无新增产能投放，会不会“这次不一样”？市场究竟对还是错？

3、上月底万华化学主导产品价格大幅向下调整，今天亦有消息9月重卡销量同比下滑25%，也许这一次市场仍旧是对的，虽然周期性行业的非周期化暂时来看仍然无法证伪。

三、古井贡业（000596SZ)绩预增

公告要点：

2018年前三季度归属上市公司股东的净利润11.96亿至13.56亿，同比增长50.00%至70.00%。

点评：

1、取中间值第三季度净利润同比增长54%，增幅虽然较上半年有所下滑，但下滑幅度有限。

2、公司曾在年报里面隐约表达股权激励缺失的不满，但仍能取得如此良好业绩，看看同省的金种子，我们的确该为管理层点赞。

3、公司年份原浆成功之道值得其他酒企研究，从业绩预告看出，公司高端酒比例仍在提升。

4、如果分红率能提升至泸州老窖的水平，则B股仍具吸引力。

5、市场担心此番白酒行业和2012年相似，暂时来看，虽然不会出现当年的塑化剂和强力反腐事件，但房地产下行对高端白酒影响同样不小，不可无视。

四、格力电器(000651SZ)披露业绩预告

公告要点：

2018年度前三季度营业总收入1,490.51亿元-1,508.55亿元，同比增长约34%；

其中7-9月同比增长38%。

而前三季度净利润则增长约36%，7-9月增长约36%。

点评：

1、此前公司一般不披露季度业绩预告（交易所规定即便波动幅度超过50%也是选择性披露），此番破例披露，或因股价下跌回应部分大机构关切所致。

2、7-9月收入增幅较1、2季度甚至略有提升，其中虽然有去年同期基数略低的原因，但在行业见顶回落大环境下，能取得此成绩，龙头风范尽显。

3、7-9月净利润增幅则环比2季度的57%增幅回落不少，或为增加折扣获取市场份额所致。

4、回顾公司历史走势，能看出空凋行业和房地产关联度，虽然会滞后，但影响是显而易见。

5、如果全年维持前三季度业绩增速，则现价PE不足8倍，估值高低就见仁见智，尤其是明年若业绩增速下滑，成长性的钱赚不了，估值提升的钱亦然。

6、董明珠投资银隆，个人感觉大概率是为其从格力退休后作考虑，一旦格力进入后董明珠时代，是否还会优秀依然？

五、吉利汽车(0175HK)披露9月销量

公告要点：

公司9月份汽车总销量为124,429部，较去年同期增长约14%，较2018年8月环比减少约1%。

1、虽然同比增长14%，但环比就下滑1%，而一般8月是淡季，会不会是拐点？毕竟行业感觉不是冬天至少也快进入深秋了，何况公司之前的基数不小！

2、从博瑞、博越到后来的凌克、缤瑞，吉利自2015年之后的表现如脱胎换骨。

3、相较于长城在研发方面的不足，吉利短板不明显，包括其在新能源汽车的布局，从比亚迪挖了一大批骨干之后，大有后来居上的雄心。

4、汽车行业毕竟周期性很强，资本支出巨大，一旦行业进入下行周期，则风险不可不防,即便优秀如丰田，在当年金融危机后亦会亏损。

5、公司虽然负债不高,但集团收购沃尔沃和戴姆勒就得花不少钱，除了负债，钱从何来？另外，研发费用（费用化部分）似曾被投资者质疑。

财政部部长表示在研究更大规模的减税、降费措施，结合此前李克强总理讲话，预计增值税有较大可能获得下调，有的公司每年缴纳的增值税额甚至远远大于净利润，但增值税系价外税，公司财报并未有披露，明天再聊如何挖掘增值税减税概念股。