中银国际-舍得酒业(600702)业绩略超预期，稳定市场信心，确认向好趋势不变-20181012

渠道订货会效果较好，会计政策调整影响减弱，估计 3Q18 营收可提速 至 30%以上，预计 4Q18 增速更快。 根据微酒新闻，中秋节前公司在全国 召开了多场订货会，我们判断舍得的回款情况较好。 2017 年 10 月 1 日执 行新会计政策，对当期已经发生期末尚未结算的经销商折扣从销售收入 中计提，计入其他应付款核算，因此影响了 1H18 的营收表现，不过 3Q18 的影响将逐步弱化， 4Q18 则完全不受此影响。我们估计 3Q18 白酒收入 增 30%以上，环比提速。