A股该如何摆脱美股的羁绊？ 18家上市公司昨日联袂回购自家股份

来源：证券日报之声

作者：阎岳  朱宝琛

周三美股的暴跌引发了欧美、亚太股市的跟风，A股也未能幸免。在回答A股该如何摆脱美股的羁绊这个问题之前，我们先要搞清楚美股下跌的原因。

对于美股的下跌，笔者认为主要有以下三个原因：

首先，美联储货币政策的失当是引发美股下调的重要原因之一。

自2015年12月份开启本轮加息周期以来，美联储已经加息八次，其中今年加息三次，利率上升至2%-2.25%目标区间内。芝加哥联储主席周三表示，在利率达到3%后，美联储可能停止加息。这意味着美联储还有三次加息的可能。

纵观美联储的货币政策，其最显著的特点是“唯我独尊”：一切从本国需要出发，不顾其他经济体的感受，甚至不惜伤害其他经济体利益来满足本国的需要，这导致美国的“朋友圈”越来越小。

美联储持续加息带来的后果之一就是推升了美债收益率。周三，10年期美债收益率升至3.252%，刷新七年来最高纪录。在美联储坚定继续加息的背景下，市场对利率飙升的担忧越来越重。对美债收益率的日益恐惧，加剧了投资者对美股的担忧。

就连美国总统特朗普都说美联储“疯了”。如果美联储不纠正现行货币政策方向，那么，周三美股的表现则只会是开始，后续有可能时不时的就来这么一下。

其次，美国挑起的贸易战，尤其是中美贸易战，现在及未来都将成为重伤美股的重要因素。

自特朗普当选美国总统至今年2月份，道指累计上涨超过30%。特朗普将之视为自己的功劳。

但从今年2月份开始，美国加大对我国的贸易争端力度。3月22日，美方宣布“因知识产权侵权问题对中国商品征收500亿美元关税，并实施投资限制”。4月4日，美方发布了加征关税的商品清单，将对我国输美的1333项500亿美元的商品加征25%的关税。中美贸易战至此正式打响。在中美贸易战打响的同时，特朗普还与其他经济体的贸易摩擦不断加剧。

从中美贸易战打响之后，我国本着有理有利有节的方针进行应对，但美方却变本加厉，一意孤行，为美国经济和股市运行埋下了隐患。现在美股的暴跌，即是对失道寡助的贸易战作出的反应。

第三，在美方挑起贸易战和美联储持续加息的背景下，美股投资者对“让制造业回归美国”、产业链的安全产生了疑问。这也是导致美股下跌的原因之一。

美国国内金融界认为，美国经济“非常好”，预计今年美国GDP将增长3.2%。

但IMF却不这样认为。IMF的最新报告指出，美国财政刺激继续增加，势头依然强劲，但2019年的经济增速预期受最近的贸易措施，例如对价值2000亿美元的中国商品征收额外关税的影响而下调。IMF预测，特朗普的减税计划将使今年美国GDP增速保持在2.9%，但明年会降至2.5%。在这样的经济预期下，美股的下跌就会成为必然。

笔者认为，在洞悉了美股下跌的主要原因之后，我们就应该采取措施将美股对A股的影响降低到最小。

首先，货币政策在全力支援实体经济的同时，也应该在金融体系、资本市场的稳定上有所作为。就像2015年那样，央行应择机适度对证金公司等机构注入流动性，主动承担起维护资本市场稳定的重任。

其次，在积极稳妥应对贸易战的同时，也要广辟“朋友圈”，此消彼长，维护外贸格局的总体稳定。

第三，减税降费力度可以再大一些，各领域深化改革的进程要加快，传统行业转型升级的政策措施要落地生根，对经济新动能的培育要不遗余力。总之，就是要采取各种政策措施让国内经济活起来，实现新旧动能的顺利切换，主动抵御国际经济波动带来的冲击。

第四，资本市场的改革要提速提质，落实好已经推出的改革措施，谋划好促进市场发展的顶层设计，进一步优化市场的投融资环境。

笔者认为，只要各部门齐心协力做好以上四个方面的工作，就能最大限度的减少美股对A股的羁绊，实现A股市场稳健发展的愿景。

18家上市公司昨日联袂回购自家股份

截至《证券日报》记者发稿，昨日有18家上市公司实施了股份回购。

海印股份发布公告称，10月11日，公司以集中竞价方式实施回购股份，回购股份数量约441万股，占公司总股本的0.1961%，支付的总金额约1098万元。截止至2018年10月11日，海印股份以集中竞价方式累计回购股份约4819万股，占公司总股本的2.1418%，支付的总金额约为1.3亿元（含交易费用）。

劲嘉股份发布公告称，10月11日，公司以集中竞价方式实施回购股份，回购股份数量为128.5万股，成交金额为931.24万元（不含交易费用）。截至2018年10月11日，公司累计回购股份2581.59万股，占公司目前总股本的1.7270%，成交金额为2.02亿元（不含交易费用）。同时，公司后续将依据公司的股份回购方案，继续推动实施股份回购计划，进一步稳定市值与股东回报，维护股东利益。

对此，一些业内人士认为，上市公司回购自家股票，一方面彰显对自身基本面和未来收益情况的信心；另一方面，股票回购规模扩大，意味着上市公司拿出更多资金流入股市，对于市场资金面会有显著改善作用。随着回购制度的进一步完善，上市公司回购行为将常态化。

通过对实施回购的公司进行梳理，记者注意到理由基本一致，即目前股价不能正确反映公司价值。

对此，一位券商人士表示，上市公司回购股份，通常释放的是公司股价被低估的信号，其最终目的都是预期提振公司股价，增强市场信心。这也足以体现出部分上市公司的底气。

除了回购，也有不少上市公司大股东加入增持行列。比如，中国动力控股股东中船重工集团9月份以来连续5次增持，累计净买入6895.71万股，位居增持榜首位。

中船重工集团表示，对公司未来发展与业绩增长充满信心，决定增持公司股份，拟增持5亿元至20亿元。

财富证券网络金融部副总经理赵欢表示，上市公司发布增持计划，一方面可以提振市场信心，另一方面也能给相关的个股带来超额收益。但是，需要注意的是，后续还要看这些上市公司的大股东、实际控制人和董监高是否真的履行了当初的承诺。如果只是“忽悠式”的增持，那么，对这类公司和相关的人员，监管部门就应该采取一定的措施，让他们为自己的食言付出代价。