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马斯克私有化的“闹剧”之后，特斯拉（TSLA.US）因连续暴跌再一次回到了公众视野。
截止周一收盘，特斯拉已经连跌5日，跌幅高达20%，报收250.56美元，蒸发了超过100亿美元市值，相当于跌去了1.6个蔚来汽车。
（行情来源：富途证券）
超预期的产销量压不住暴跌的趋势
10月2日，特斯拉宣布，今年三季度生产了电动汽车80142辆，较此前创造最高记录的二季度产量高出50%以上，其中三季度生产Model 3 53239辆，几乎是二季度产量的两倍。Model S和X产26903辆，略高于二季度产量，符合公司全年预期产量指引。
这意味着，特斯拉的Model 3产量超出了华尔街共识预期水平50416，略低于彭博Model 3追踪指标预计的53457，也意味着，三季度最后一周Model 3产量达到了5000辆的目标，当季每周均产约4000辆。
特斯拉还公布，三季度出货83500辆，其中Model 3、S和X分别为55840、14470和13190辆，当季出货量占去年全年总出货量的80%以上，Model 3的出货量为此前所有季度出货总量的两倍。
定价平民的特斯拉Model 3已经横扫北美市场。它在第三季度销售了54640辆Model 3，几乎全部为美国客户。奥迪Q5是美国市场排名第二畅销的豪华车型，但是奥迪在过去三个月中也仅仅销售了21000辆。
特斯拉销售的Model 3的数量要高于通用汽车销售的任何型号的凯迪拉克或别克，这充分展示了Model 3的成功。Model 3的销量也超过了所有本田Acuras和福特的林肯。此外特斯拉销售的Model 3的数量还超过了雷克萨斯，宝马，梅赛德斯和奥迪销售的汽车数量。
即使特斯拉没有做广告，Model 3的销量也超过了那些知名品牌，在大多数情况下，特斯拉的经销商要远远少于其竞争对手的经销商网络。
特斯拉的产销量均比预期要好，这样的成绩似乎没有得到资本市场的认可，转而持续多日暴跌。
面临不利的挑战
今年7月10日，特斯拉正式与上海人民政府签署合作备忘录，标志着特拉斯在海外的第一家制造工厂放在了中国。也可以看出，马斯克是非常重视中国的庞大的汽车市场。
特斯拉认为，在中国仍然缺少在当地生产电动汽车的现金激励，中国通常的补贴约为厂商建议零售价（MSRP）的15%左右或更高。将跨洋运输的成本和进口关税考虑在内，相比在中国本土生产同一辆车，特斯拉现在这种运作的成本高出55%-60%。这也是特斯拉落户上海建厂的原因之一。
不过，上海的建厂计划还没有落地生产之际，特拉斯公司却因为中美贸易摩擦加剧，中国新能源汽车销量受到了波及。
7月7日，特斯拉官方宣布，旗下在华销售的Model S和Model X两款车型价格上调，综合涨幅在13.932-25.662万元之间，这使得特斯拉上牌量在6月大幅增长之后，连续两月下跌。
除了中国市场会受到不利的影响外，投资者担心特斯拉的管理层。
不论是公开吸大麻，还是私有化的冲动，都显示出马斯克极不稳定的性格。更重要的是，特斯拉缺少二号灵魂人物，苹果之父乔布斯却“幸运地”拥有库克。
并且马斯克也因为想私有化特斯拉的言论遭到了美国证券交易委员会（SEC）的上诉，最后与之达成了和解。不过SEC要求马斯克支付2000万美元的罚款，并辞去特斯拉董事长的职务。
最近几个月内，特斯拉有几位高管离开公司，其中包括工作不到一个月后辞职的首席会计官。
还有，特斯拉所处的高端电动汽车领域的其他竞争对手也在逐渐加码。比如，梅赛德斯奔驰将于近日推出其高端电动车产品，并且已经明确表示该款车型将于明年上半年投产。
此外，由于美国联邦税收取消优惠，特斯拉的销量想必也会受到影响。
券商机构怎么看？
据彭博数据，此前，在覆盖特斯拉的券商中，有9家为买入评级，12家为持有，13家为卖出评级；目标价均值为291.65美元。
很多家机构都不看好特斯拉的未来。早在今年9月，高盛就表示，特斯拉在未来6个月内股价可能跌幅高达30%，股价将从302美元跌至210美元。
10月5日，执掌绿光资本的对冲基金大佬David Einhorn也曾表示，绿光资本认为特斯拉身上有十年前破产的雷曼的影子。当年雷曼也曾公开提出公司私有化的建议，但是不久之后，就因为其鲁莽行为导致破产。换句话说，特斯拉未来有可能会重蹈雷曼的覆辙。
虽然有多家机构都不看好特斯拉的未来发展，但据彭博社的数据，麦格理投资公司在今天收盘时将特斯拉的评级调为表现优于大盘，且将目标价定为430美元（相较于目前股价上涨71％）。麦格理设定的目标价甚至位于埃隆马斯克在其私有化推文中的“融资已确保”的报价之上，比华尔街普遍的目标价高出100多美元。
麦格理分析师Maynard Um在一份报告中表示：“受到颠覆性创新和技术推动的汽车行业正处于数十年的转型之中，而特斯拉处在特别的领先地位。
