研报掘金 | 白酒板块:白酒业绩靓丽,引发基金持仓创五年来最高,是否临近景气反转的拐点?

下行风险加大,从中报预收款大幅下降的迹象来看,白酒行业调整风险苗头已现

完整题目: 宏观经济下行中的大消费板块个股股价怎么看?这家公司中报业绩扣非下降99.42%,却隐藏强大的成长基因?(10/02)

1) 白酒:龙头保持高增长,二三线酒企业绩爆发

一线白酒保持高增长,二三线酒企业绩爆发。2018H1 白酒板块收入、净利润 1065 亿元、353 亿元,增 31%、40%,增速升 11pct、15pct。其中,一线白酒收入 758 亿、净利润 298 亿,增 34%、38%,增速同比升11pct、13pct;二三线白酒收入 307 亿、净利润 54 亿,增 24%、52%,

增速同比升 11pct,27pct。二三线白酒业绩加速增长,提升行业盈利能力。

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2)基金重仓创5年新高,接近历史高位

image.png基金白酒重仓比创 5 年来新高。2018Q2 基金重仓白酒比重 5.1%、环比升 1.1pct,创 2013年以来新高。除舍得酒业重仓比下滑外(0.09%-0.05%),大部分一二线龙头重仓比均有提升,环比加仓幅度较大的为贵州茅台(1.63%-1.96%)、口子窖(0.09%-0.26%)、泸州老窖(0.53%-0.65%)、五粮液( 0.90%-1.00% )、 洋 河 股 份 ( 0.24%-0.36% )、 古 井 贡 酒(0.06%-0.17%),其余白酒重仓比略升。值得注意的是个股上贵州茅台、洋河股份等重仓比达 5 年来新高。

3)历史会重演?

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