【业绩会直击】绿地香港(0337.HK)中期业绩持续增长,可持续发展的优质地产股

8月30日绿地香港(0337.HK)发布中期业绩,并与下午在香港举行中期业绩会。一、中期业绩公布截至2018年上半年录得收益约53亿元人民币,比去年同期的47.54亿元上升12%;毛利同比增加25.58%至12.48亿元;实现核心净溢利约

8月30日绿地香港(0337.HK)发布中期业绩,并与下午在香港举行中期业绩会。

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一、中期业绩公布

截至2018年上半年录得收益约53亿元人民币,比去年同期的47.54亿元上升12%;毛利同比增加25.58%至12.48亿元;实现核心净溢利约为2.13亿元,按年增加267%;(如下图)其拥有人应占溢利约为3.32亿元,按年增加46%;每股基本及摊薄盈利0.11元;中期无派息。

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2018年上半年绿地香港(0337.HK)收益增加12%,其原因主要是由于物业销售的收入增加。作为集团核心业务活动,2018年上半年的物业销售产生收益约人民币49.9亿元对比2017年上半年的45.13亿元,按年增加约11%,其占总收益约94%。绿地香港(0337.HK)来自其他分部的收益包括物业租赁、物业管理及其他相关服务以及酒店及配套服务。

下面我们来看看绿地香港有哪些亮点:

盈利能力强,如下图绿地香港(0337.HK)2014年至2018年中期毛利润3.23亿上涨至12.48亿元人民币,近5年整体上涨74.12%;毛利率近5年一直保持在21%左右的位置。

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资产增长,总现金稳定,近5年绿地香港(0337.HK)总资产稳定增长,由2014年的410.4亿上涨至2018年中期的871.65亿元人民币,5年整体上涨52.92%;净资产上涨51.22%至约122.78亿元人民币;总现金(包括受限制现金)5年来维持稳定。(如下图)

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财务结构合理,业绩增长的同时,绿地香港始终保持稳健财务策略及合理的债务结构,其中65%为长期债务,35%为短期债务。平均融资成本4.7%,连续五年保持行业低位。境外有息债务占比下降至38%,在美元持续升值的预期之下,境外有息债务的大幅度下降,显著降低了公司债务的汇兑风险。

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未来发展可期

土储优质,货值充裕,绿地香港(0337.HK)截至2018年上半年收购8幅地块,新增495万平方米。(如下图)集团新增货值596亿元人民币,新增项目的平均楼板价约为每平米人民币2,990元。

营运能力全国优化布局,绿地香港的项目分布主要集中于泛长三角和泛珠三角区域,汇聚着长三角城市群和粤港澳大湾区两大中国炙手可热的世界级城市群。依托这两大城市群,精选核心城市,使得绿地香港在政策调控不断升级的背景下,仍然取得不俗的销售业绩。上半年,绿地香港94%的销售额主要来自利润率较高的泛长三角和泛珠三角地区项目,实现高质量的合同销售额。在刚刚过去的7月,绿地香港实现合约销售额约31.96亿元,较去年同期大涨约84%。

“房地产+”布局美好生活,绿地香港瞄准国内消费升级、用户需求升级,全面布局医康养、文商旅居等新兴产业,拓展创新业务,为房地产开发和运营注入活力和溢价,与澳大利亚莫朗国际健康集团、上海国际医学中心达成战略合作,落地上海首个阿兹海默症专业照护机构,专注于老年特殊人群的高端护理,为老年人创造有尊严、有质量的晚年生活。

绿地香港在云南昆明滇池畔落地国际健康城项目,涵盖国际医疗、门诊、汉方养生、基因检测、精准医疗、健康管理等内容,助力昆明打造“中国的健康之城”,这也是绿地香港在医康养产业战略上的重要布局。

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今年上半年,绿地香港“文商旅居布局”的重点项目,被誉为“湾区最美小镇“的「佛山绿地·拾野川」项目正式亮相。在此之前,绿地香港开发的「黄山太平湖国际度假区」已初具雏形,这个致力于打造世界级运动休闲度假小镇的项目,已是绿地香港文商旅居布局的经典之作。

绿地香港在发展过程中全面拥抱信息化时代,自主研发运营的互联网智慧电商采购平台——“合制”于今年6月底公测上线,瞄准线上建筑材料采购和产业链升级,大幅节省招标时间和人力投入,降低采购成本。

总结:

当房地产从中国经济发展的“助推器”转变为“稳定器”;当调控成为中国房地产市场的长效机制;当调控与机会并存,绿地香港凭借充足且低成本的高质量土地储备,保持未来的业绩增长,无论是千亿目标的提出,还是“房地产+”战略的积极推进,可以看出绿地香港做大做强的决心,以及对行业未来的判断和思考。可以确信,绿地香港将进入业绩大增长期和成长快车道。

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