万万没想到？美银美林：美元走势的“幕后推手”其实是……

作者：weex一起交易

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美元的背后推手可能找到了。

美银美林分析师Alice Leng和Vadim Iaralov日前在报告中表示，受美股上涨和美利率上行推动，美元在今年的风头将盖过G10货币。

在该投行看来，对于外汇市场而言，今年跨资产驱动因素比传统的宏观经济驱动因素更为关键，“近年来发达国家外汇走势的重要推动因素仍在于通胀、GDP等宏观经济因素以及政局进展，不过这些因素的敏感度已经有所下降。”

据Leng和Iaralov计算，以美元计，海外股市表现不及标普500指数，欧股跌幅最大，“资产类别的轮动和地区配置的变化，可能会推动跨资产驱动因素，例如企业将海外持有的美元汇回本土，借以支撑股票回购和国内投资，美股因而得到支撑。”

（图片来自美银美林报告）

上述分析师称，此外，未完全进行汇率对冲的海外投资者将资金投入美股市场，同样支撑了美元。当然，美联储鹰派推动美债收益率大幅上扬，高于G10国家水平。

针对美元未来走势，其他机构莫衷一是。

丹斯克银行称，仍看好美元前景，套利优势使得美元可能继续上扬。建议投资者关注周四晚美CPI数据，预计该数据将显示美通胀压力仍存，且美联储年内还将加息两次。

摩根士丹利维持看跌美元观点不变，认为如果全球经济重新走向同步增长，或是出现风险厌恶情绪，推动对低收益货币的需求，引发日元和欧元走强。预计第二种情况更可能出现。

高盛表示，鉴于全球经济将健康增长，美元中期或下行。

加拿大国家金融银行分析指出，利差对美元的影响将逐渐减弱，最终会随着其他主要央行收紧政策而逆转，美预算赤字膨胀，且财政刺激对GDP增长的影响也会逐渐减弱，预计Trade Weighted US dollar Index将在明年走弱。

非美货币方面，机构认为，欧元/美元料维持震荡走势；硬退欧将导致欧元/英镑指向平价；仍倾向做空欧元/日元；美元/瑞郎若位于0.9868/58上方，就维持看涨观点；澳元/美元中性，可能陷入广泛区间内；纽元/美元中性，可能测试年内低点0.6688。

商品方面，机构预计，黄金空头回补反弹持续有限；石油市场极为紧俏；金属价格正在筑底。

欧元/美元料维持震荡走势

北欧联合银行认为，欧元/美元料维持震荡走势，倾向下行，下跌原因在于意大利政局危局的加剧，若汇价失守1.1510，则下看1.1448，然后是1.1187。若欧元/英镑突破0.90，从风险/回报比来看可关注做多英镑，英央行似乎对英镑下跌的容忍度较低。

技术面上，德商银行表示，欧元/美元位于1.1745/50下方就仍维持压力。若跌至近期低点1.1530/08下方，则将关注位于1.1448的2017-2018年涨势的50%回撤位，然后是位于1.1367的200周均线。上行方面，关键水平是1.1790的7月顶部，若回升至其上，将看向位于1.1855的38.2%回撤位。突破至1.1855上方，考虑深度反弹看向位于1.1935的55周均线，然后是位于1.1976的200日均线。

大华银行指出，欧元/美元中性，或重测1.1500/10支撑区域，若突破1.1640将暗示近期下行压力缓解，进一步讲，只要明确跌破了1.1500/10将会导致进一步下行至1.1365。

荷兰国际集团短期内维持欧元/美元中性的立场，认为欧元可能已经筑底，短期内欧元可能重返1.1670上方，若收于该水平上方，首个阻力看向下降的趋势线1.1720水平，而顶部的200EMA水平1.1838将提供下一阻力。

硬退欧将导致欧元/英镑指向平价

荷兰合作银行认为，硬退欧将导致欧元/英镑指向平价，未来几周政治不确定性将损害对英镑的支撑，预计欧元/英镑将在1个月内重返0.8900一线。

凯投宏观称，若英国实现无协议退欧，英镑将大幅下跌。市场关注10月18日欧盟峰会。

丹斯克银行表示，英镑/美元的关注点现转向1.2906水平，考虑在0.8950上方卖出欧元/英镑，更长期来看，仍认为在该水平上方卖出从风险/回报角度来看是有吸引力的。不过，考虑到过去几天英镑的疲软，英镑风险溢价很可能会上升。短期仍维持谨慎的策略立场，暂时维持观望。

德商银行技术分析指出，英镑/美元料进一步走低，并触及1.2866。若跌破1.2920将会推动汇价看向2016年8月低点1.2866，更下方是2016年7月低点1.2797以及2016年12月和2017年1月高点1.2775/1.2706。未来几天，风险仍偏于下行，只要位于7月30日高点1.3173下方。短线反弹阻力是1.3049和1.3102。

大华银行认为，英镑/美元中性，下行动能增加，走势依旧承压，除非英镑能够收至关键压力位1.3050上方否则英镑将继续承压；下方目前最直接的支撑是1.2880，跌破了这个位置将会导致英镑进一步走弱，并测试关键支撑位1.2775。

仍倾向做空欧元/日元

道明证券表示，仍倾向做空欧元/日元，若汇价跌破128.50，则打开跌向126.65的大门，当前欧元看起来似乎不那么坚挺。

大华银行预计，美元/日元中性，预计汇价继续在110.60/112.20区间盘整。

美元/瑞郎若位于0.9868/58上方，就维持看涨观点

德商银行技术分析指出，美元/瑞郎只要位于0.9868/58上方，就仍维持看涨观点。为了该货币对重新确认上行势头，需要攻克6月高点0.9992并收于该水平上方。只有意外跌破0.9958才能扭转上行压力，并暗示回撤看向0.9789/56区域，这里有6月低点和200日均线，预期该货币对会在这里持稳。

澳元/美元中性，可能陷入广泛区间内

技术面上，大华银行表示，澳元/美元中性，可能陷入广泛区间内。整体上，只要守住0.7370上方仍温和看涨。

针对英镑/澳元走势，澳洲国民银行表示中期看空汇价，如果本周收于1.7520/70关键支撑下方，则将明确中期的下行走势，可能会跌至1.70一档底部。

纽元/美元中性，可能测试年内低点0.6688

道明证券指出，若纽联储在利率决议会议按兵不动，投资者将关注该央行在政策声明中预测的官方现金利率路径，纽元投资者需关注新闻发布会。

西太平洋银行预计，纽联储将在本月会议按兵不动，维持此前的前瞻指引，该指引对市场的影响是中性的。纽联储在前瞻指引预期中偏向鹰派的可能性仅10%，若这一情况出现，纽元/美元有望大涨100点。

大华银行技术分析指出，纽元/美元中性，可能测试年内低点0.6688，但目前不清楚汇价是否将跌破该重要长期支持区域0.6670/80，只有突破关键阻力0.6810才能缓解当前下行压力。

黄金：空头回补反弹持续有限

加拿大皇家银行认为，近期金价回落，市场空头变得“拥挤”，美元的回调很快会带来一些空头回补，而空头回补反弹往往不会持续很长时间。

石油市场极为紧俏

高盛表示，全球石油需求将继续保持强势，供应紧张迹象显现，OPEC正在迅速消耗闲置产能，石油市场极为紧俏。

金属价格正在筑底

高盛认为，鉴于亚洲部分国家促进增长的政策将支撑经济活动，全球紧张局势对金属需求造成的直接影响有限，来自美元的阻力也将减弱，金属价格正在筑底。